2008年基金行业发展展望简评

　　基金规模继续膨胀，但增速放缓并趋于稳定。在目前机构一致认为中国牛市趋势不改的情况下，预计明年的基金总体规模将继续得以膨胀，但在经过今年四季度的调整，明年市场的发展趋于稳定，加上投资者风险意识增强和投资理念的进一步成熟，我们估计明年基金规模的增长速度将放缓。

　　市场需求的结构性分化促使基金产品设计更加丰富。随着国内财富的进一步聚集以及投资意识的提高，投资者根据自身的风险收益情况选择结构性产品的需求在不断增加。在这种背景下，作为重要投资工具的基金将会顺应市场需求，不断对产品推陈出新。

　　在明年的基金产品创新中，我们认为首先会取得突破的就是行业指数型基金，该指数基金的破题甚至是推出，对于偏好某个行业的投资者可以充分分享该行业的投资机会。

　　股指期货推出背景下指数型基金特别是ETF面临更大发展前景。由于ETF与指数期货产品之间具有重要的互补关系，基金公司可以通过ETF和股指期货的结构性安排来实现资金的套期保值，从而可以减少系统风险。因此随着明年股指期货的推出，基金基于风险管理的需要，指数型基金特别是ETF将会面临着更大的发展前景。

　　基金操作趋同度将会减少，风格趋于多样化。随着明年市场的趋稳和基金规模增速的放缓，基金间的竞争将比今年激烈，而这将直接导致基金操作风格的多样化，通过对操作风格的变化以吸引不同目标投资者，当然，操作风格的不同，也将引发基金业绩的分化。

　　基金公司分化开始显现。今年市场行情的一路高涨掩盖了隐藏在各基金公司内部的管理、投研水平以及综合实力间的差距，单只基金规模和业绩表现很难反映出其背后的基金公司实力。明年这种状况可能在行情继续上涨的背景下会得以延续，但在增速放缓、竞争加剧的背景下，基金公司的分化将会开始显现。