基金避险能力“临考”

　　沪市大盘上周失守3000点，大部分基金也没有逃脱"败走麦城"境遇。截至目前，近半数开放式基金单位净值已经跌至1元以下，有的甚至不足0.7元，这种困境似乎比2004年以前的状况更为惨烈。国盛证券天津营业部的分析师张杰认为，基金市场正面临严峻时期。一方面考验着基金经理如何在"牛熊"转换间把握投资，如何做到既能符合政策和契约规定，又能维护广大投资者利益；另一方面，由于基金规模不断萎缩，行业调整在所难免，甚至不排除有提前被迫清盘的基金出现。

　　封基指数大跌

　　两市封基指数上周分别以14.06%、14.96%的周跌幅领跌A股大盘，并走出了2000年以来最大的单周幅度调整行情。统计还显示，共有10只封基单位净值周跌幅大于10%，此外，14只封基的市价周跌幅超过了15%。基金天华的周跌幅最小为-6.8%，基金金泰、泰和市价周跌幅也小于10%。从成交量看，两市封基都较上周放大了六成以上，其中跌幅居前的封基成交量明显增大，显示出市场似乎失去了支撑，投资者信心严重受挫。二级市场价格的迅速下挫，一定程度上为缓解封基平均折价率扩大趋势发挥了作用。但截至上周末，共有15只封基折价率已经超过30%。

　　百只开基跌逾10%

　　上周，约有118只开放式基金的单位净值周跌幅在10%以上，其中几乎所有的指数型基金周跌幅还都多于上证综指，深证100ETF、中小板ETF和红利ETF三个品种跌幅分别达到了15.05%、14.63%、14.35%，位列跌幅榜前三名。经过本轮下跌之后，目前单位净值在2元以上的开放式基金数量仅有22只，而跌破1元面值的品种则已经达到160只。考虑到本轮下跌的速度和深度都属于创纪录的情况，因此，基民目前的持有心态将再次面临考验。值得一提的是，近期债券型基金也表现不佳，最终，上周的开放式基金市场中，除鹏华丰收债券保持0.10%的正收益之外，满盘皆输。

　　基金买卖两难

　　今年以来，基金净值大幅缩水已严重影响了持有人平稳心态。基金在大力倡导基民分散风险的同时，自身抗风险性却并没有发挥出来，如遵循被动投资的指数型基金等。对持有人来说，这些和大盘跌幅同步或更惨的基金，似乎并没有将股票仓位降至参照比例下限。对此，张杰分析认为，上述情况一方面源于政策监管等原因，以及基金必须执行的契约规定；另一方面也是基金出于对宏观经济形势的担忧，间接导致了目前基金经理"不卖也不买"的操作策略，并最终导致基金净值被动地随大盘波动。中长期看，新股以及基金赎回等情况已经开始逐渐增大对资金的需求压力。