“市场底”将取代“政策底”

　　市场过度关注政策救市状况发生转变。

　　周三，沪深股市双双创出年内成交量新低。其中，沪股成交量还改写了近半年的地量水平。两市总成交仅800亿元，这诱使很多分析人士和抄底大军又开始把目光聚焦在有一定"精确度"的"地量见低价"说法上。近期，不管是机构投资者对后市的判断分歧，还是大盘技术走势的微妙变化，都逐渐转移了市场参与者前期过度关注政策救市的注意力。A股市场以往依靠政策"决定"顶或底的时代可能正在成为历史，通过市场各方参与者角力最终达成的价值平衡，将把证券市场带入全新的发展阶段。

　　专户理财进场

　　日前有媒体报道称，一些基金公司对后市很悲观，并认为目前持有现金是最好的。但据记者了解，这显然不能完全代表机构投资者的观点。据悉，南方基金首单专户理财业务本周一资金已经到账，进入正式投入运作阶段。第二单专户理财业务也将最迟于今日（周四）正式投入运作，目前正在办理相关开户手续。南方基金专户管理部总监李海鹏称，前期已达成合作意向的客户将陆续进入签约阶段，本周第三单专户也将进入签约阶段。他透露，由于公司看好市场下跌风险释放所带来的结构性机会，南方基金的上述三单专户业务均将以股票投资为主。另据了解，本周还有一家基金公司的专户理财已进入实际运作阶段。

　　地量地价再现

　　国盛证券的分析师也表示，这一次调整形成的底部可能是我们所遇见的历史上第一个"市场底"。相比以往预期明确的"政策底"而言，"市场底"是投资者不同心态在一次次碰撞中逐步达成共识的，其形态可能为多重底，也可能为复合头肩底等等异常复杂的技术形态，且时间比V 形底要长得多。因此，后期的调整是时间换空间的可能更大。还有观点认为，自上证综指6000点下跌以来，两市分别有两次以总成交量低于千亿水平创出当时的地量，如自11月底，大盘随即展开为期一个半月的技术性反弹行情，深沪股指涨幅分别为15.5％、26.5％。由此可见，两市同现地量将有助产生中级技术性反弹行情。

　　市场进入新阶段

　　据了解，尽管基金、券商这些机构投资者的观点各异，但股民和基民对后市乐观的却并不多。一方面，有投资者表示，现在账户亏损严重，只要有反弹，肯定要减仓出局。另一方面，和前段时间相比，越来越多的投资者已经不再过度期待出台救市政策了。一位老股民表示，虽然市场上救市的呼声一直没有停止过，包括专家、学者和一些著名的炒股高手甚至都做过断言和预测。但事实证明，认定A股市场仍是政策市的心态目前仍屡屡碰壁，也反映出证券市场正在步入和以往任何一个时期都不同的发展阶段。因此，仍以政策干预与否为出发点来研判后市，仍有可能是个"伪命题"。（梁晓钟）