展望2013年2季度，在地产调控、清理影子银行和地方融资平台的影响下，经济复苏减弱是大概率事件，考虑流动性方面难有大的改善，因此二季度指数难有大的起色。随着地产国五条的颁布，预计周期板块以及重化工业在未来一段时间没有大的机会，因而本基金继续重点关注消费成长领域和消费成长股。考虑到很多公司一季度的业绩对今年全年的业绩判断有重大参考意义，一季度业绩同比超预期的个股和板块亦值得重点关注。

　　展望2013年，海外方面，预计美国的宽松量化会成为全年的主基调，全球普遍的宽松是大概率事件，因此需密切关注大宗商品价格上涨所带来的机会和风险；国内方面，中国经济仍将在改革中前行，宏观经济继续复苏，内需、成长仍是主基调，虽然市场反弹较多，短期可能会调整，但基于国内外整体的宽松环境和经济弱复苏，本基金总体对2013年股票市场持谨慎乐观的态度。本基金将继续关注拥有核心竞争力，具备长期盈利增长潜力的价值类公司；其次，将继续重点关注医药等大消费行业公司；最后也会兼顾经济复苏背景下的周期性公司的反转性机会。

展望2013年1季度，中国经济仍将在改革中前行，宏观经济继续复苏，内需、成长仍是主基调，虽然市场反弹较多，短期可能会调整，但本基金总体对股票市场持乐观的态度。本基金将继续关注拥有核心竞争力，具备长期盈利增长潜力的价值类公司；其次，将继续重点关注医药等大消费行业公司；同时也会兼顾经济复苏背景下的周期性公司的反转性机会。

　　展望2012年下半年，预计宏观经济增速下滑可能性比较大，同时国内上市公司盈利持续低于预期是大概率事件,市场将始终受到盈利的制约；通胀方面，CPI可能在上半年迎来高点后逐步向下，整体经济将进入通缩阶段；因此下半年继续出台放松政策的可能性比较大。市场方面，经历了上半年的过山车行情，预计下半年市场仍将是底部震荡的过程，尽管目前估值趋于历史底部，但由于恶劣的供求关系，从而对历史经验形成干扰，估值预期改善空间有限。当前中小企业经营非常困难，从而促进国家在政策方面的放松，给市场带来一些政策放松的预期，但市场可能对政策放松的预期过于乐观，因此更合理的选择应该是去把握反弹的机会而非反转的机会。 　　在下半年，本基金将采取中性的策略，在仓位上将保持中性仓位，配置上主要为哑铃型策略，其中一头就是PE和PB已经非常低的一批股票，然后从这里面挑一些带有成长性的；哑铃的另一头就是寻找一批真正意义上的成长股，能看的比较长远一些的成长股。

2012年的宏观政策基调从控通胀转向稳增长，财政政策将发挥更大的作用。上证指数在经历了去年的深幅下跌以后，市场的整体估值回落到历史的底部区域，A股市场的吸引力在逐步增加，预计2012年大盘指数的表现将好于2011年。下一阶段，阿尔法基金计划在保持大消费和大金融的基本配置基础上，重点关注家电、汽车和房地产等早周期低估值板块的投资机会，继续看好电网和水利等积极财政政策受益板块以及航天军工为代表的高端制造业板块，并计划在市场的调整过程中深入挖掘增长确定性强并且估值到位的成长股，力求给基金份额持有人带来较好的回报。

2012年的宏观政策基调从控通胀转向稳增长，而财政政策将发挥更大的作用。上证指数在经历了2011年的深幅下跌以后，市场的整体估值回落到历史的底部区域，A股市场的吸引力在逐步增加，预计2012年大盘指数的表现将好于2011年。下一阶段，阿尔法基金计划在保持大消费和大金融的基本配置基础上，阶段性看好家电、汽车和房地产等早周期的低估值板块，以及电网和水利等积极财政政策受益板块，并努力挖掘年报业绩较好且有望超预期的个股，并计划在市场的下跌过程中挖掘增长确定性强并且估值到位的成长股。

目前来看，上证指数经历了二季度的大幅下跌，风险释放后市场整体估值回落到历史的低位水平，展望下半年通胀压力有望逐步缓解，市场保持震荡向上趋势的概率较大。因此，我们将基于行业均衡配置的基础上，努力挖掘业绩较好且有望超预期的个股，阶段性相对看好调整较为充分且估值相对合理的周期性板块以及超跌的低估值成长股，力求为基金持有人带来相对稳健的投资回报。

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　　2011年是“十二五”的开局之年，货币政策基调由上年的“适度宽松”转向“稳健”，控通胀稳物价将成为2011年的主旋律，货币供应量目标增速下调，央行提出了“社会融资总量”指标，淡化了信贷总量目标。尽管流动性整体偏紧，但是随着“十二五”规划项目陆续开局和海外经济的复苏，同时房产限购政策的执行可能导致资金的溢出效应，都是有利于证券市场的积极因素。从行业结构上看，阿尔法基金计划采取均衡配置下的结构调整策略，投资主线上重点关注高端装备制造和稀有资源板块两个方面，我们将在基于行业景气度判断的基础上，继续加大力度，深入挖掘盈利增长前景持续向好的个股，力求给基金份额持有人带来相对较好的回报。