开放式基金投资周刊（071217）

　　在今年年初，我们结合当时的行情特征和基金的业绩表现，给出了今年基金投资的总体策略，即：牛市行情预期不变的情况下，市场的调整往往是进行配置的时机；此策略也将成为我们对基金操作的主基调，目前我们依然维持上述的观点。而我们相信，近期开始的这一波结构性调整，则是我们提倡的在调整行情中进行基金配置策略的执行阶段。
　　今年宏观经济及三季报上市公司业绩增长情况较为良好，再考虑到人民币升值、奥运、央企整合等因素，我们认为A 股牛市特征的长期趋势未改。另一方面，从当前的市场环境来看，市场突破6000 点关口后便受压回调，目前仍面临比较矛盾的局面。近期陆续公布的信贷、投资、贸易顺差以及CPI 等数据引发了市场对加息的预期并未兑现，加上年内第10 次上调存款准备金率也显示货币政策从紧的主要方向，市场压力依然较大。目前市场基本面存在着些许微妙变化，市场各方力量趋于均衡，更多的表现为短期的现象。因此，我们认为市场的走势仍然存在不确定性。
　　在策略上，我们依然建议已经入市的基金投资者继续持有，即使基金的净值会出现一定的波动，我们亦应坚定信心、理性克服对基金的“短炒”行为；同时密切关注行情走向，抓住调整时机进行再配置，以有效降低配置成本。具体品种上，建议投资者选择规模大、风格稳健的基金。另外，继续关注近期拆分限售实施后基金规模显著提高的基金。
(广州证券有限责任公司)