开放式基金投资周刊（1112）

　　在今年年初，我们结合当时的行情特征和基金的业绩表现，给出了今年基金投资的总体策略，即：牛市行情预期不变的情况下，市场的调整往往是进行配置的时机；此策略也将成为我们对基金操作的主基调，目前我们依然维持上述的观点。而我们相信，近期开始的这一波结构性调整，则是我们提倡的在调整行情中进行基金配置策略的执行阶段，11、12 月份或将出现一次基金配置的良机。今年宏观经济及三季报上市公司业绩增长情况较为良好，再考虑到人民币升值因素，我们认为A 股牛市特征的长期趋势未改。因此，我们依然建议基金投资者继续持有，即使基金的净值会出现一定的波动，但我们应该坚定信心、理性克服对基金的“短炒”行为。
　　开放式基金策略方面，从当前的市场环境来看，市场突破6000 点关口后便受压回调，目前环境看调整或将维持，这反映了市场的结构性调整的需求，市场所聚集的风险有待进一步疏导，也反映出投资者所承受的巨大心理压力在一定程度上得以释放，市场短期仍然面临震荡整固的压力。在此背景下，我们仍对近期市场的表现有所担忧。而目前市场震荡整固特征明显，“一九”现象时而突出，且股指期货推出的预期愈加强烈；而年内连续九次的存款准备金率上调也预示着央行对目前流动性过剩的担忧。因此，我们在策略上，一方面强调新进的基金投资者采取观望态度，以进一步确定行情走向，等待相对合理的调整后再进行配置，以有效避免市场结构性风险带来不必要的损失；另一方面也建议投资者在基金品种的选择上偏向规模大、风格稳健以及老基金管理公司旗下基金。
(广州证券有限责任公司)