07年10月份基金投资策略报告

　　在今年年初，我们结合当时的行情特征和基金的业绩表现，给出了今年基金投资的总体策略，即：牛市行情预期不变的情况下，市场的调整往往是进行配置的时机；此策略也将成为我们对基金操作的主基调，目前我们依然维持上述的观点。
　　封闭式基金的具体策略上，仍然坚持投资封闭式基金一贯的策略，综合考虑基金的折价率水平、长期业绩表现和短期业绩表现等多方面指标，另外建议投资者可开始逐步布局年度分红行情。基金景宏、基金久嘉、基金通乾、基金汉兴等可适度关注。对于创新型封基而言，大成优选可以适当关注。
　　开放式基金策略方面，从当前的市场环境来看，市场突破6000 点关口后便受压回调，目前环境看调整或将维持，这反映了市场的结构性调整的需求，市场所聚集的风险有待疏导，也反映出投资者所承受的巨大心理压力在一定程度上得以释放，市场短期仍然面临震荡整固的压力。在此背景下，我们仍对近期市场的表现有所担忧。而目前市场在众多“大象级”大盘股回归和限售股解禁冲击下，并没有出现方向性的回调，而是震荡整固特征明显，“一九”现象时而突出，且股指期货推出的预期愈加强烈，预计大盘股仍有稳定表现。因此，我们在策略上，一方面强调新进的基金投资者采取观望态度，以进一步确定行情走向，等待相对合理的调整后再进行配置，以有效避免市场结构性风险带来不必要的损失；另一方面也建议投资者在基金品种的选择上偏向规模大、风格稳健以及老基金管理公司旗下基金。而我们仍然相信，近期开始的这一波结构性调整，则是我们提倡的在调整行情中进行基金配置策略的执行阶段，11、12 月份或将出现一次投资良机。
(广州证券有限责任公司)