基金一周投资评论：关注能抵御通胀的行业

发表日期: 2007-12-18 00:00:00  来源: 巨灵信息  作者: 马永谙
　　本周市场大幅振荡，最终小幅下跌，上证指数下跌1.65%，堪堪收于5000 点之上。深成指数下跌1.59%。大盘蓝筹仍然领跌市场，上证50 指数跌幅2.75%，而沪深300 指数的表现则要好一些，周跌幅1.26%。相对而言，成长性品种依然受市场亲睐，我们用机构一致预期中2008 年PEG 指标居前的89 只股票构建指数，该指数本周不但未下跌，而且实现了2.06%的上涨。可以看到在目前的市场环境下，以基金为首的机构投资者遵循“低估值条件下看估值，高估值条件下看成长”的原则，成长性较好的板块和品种将长期受到重视。从全部基金业绩方面来看，205 只建仓期满的开放式主动型股票方向基金平均净值增长率�.86%，表现出较好的抵御下跌风险的能力。
　　从基金重仓股的整体表现来看，医药板块上周略事休息后本周继续加速上涨。
　　医药生物行业指数本周上涨6.95%，与弱势市场环境间形成鲜明对比。需求弹性较低的特别消费品行业（如高端白酒、医药）等由于具备较好的抵御通胀的能力，在成熟市场上其估值水平本身就较市场平均水平为高，而在通胀预期加剧的条件下更甚。从对基金三季度持仓情况的分析来看，其持有的医药行业品种整体估值水平与市场持平，而在医疗体制改革预期下其成长预期则好于其他其他行业。此外，以贵州茅台、五粮液为代表的白酒制造行业本周也实现大幅度上涨，显示通胀压力下市场对抵御通胀的需求在上升，资源或准资源类行业，如矿产资源（采掘、有色、土地等）、独特渠道资源（批发零售等）、品牌资源（高端白酒等），以及低需求弹性的行业集体表现良好。
(中国银河证券股份有限公司)
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