基金一周投资评论：成长性是基金底部蓄能的主要关注点

　　本周市场一扫前两周阴霾，实现较大幅度反弹。上证指数周涨幅4.52%，重新站回5000 点之上。深成指数反弹幅度更大，周涨幅7.12%。沪深300 指数和上证50指数涨幅均大于上证指数，显示大盘蓝筹和指标股均实现较大幅度的反弹。我们上周说过，市场前几周处于大盘蓝筹下跌表象掩盖下的横盘整理行情，而这一周大盘蓝筹的企稳和反弹则为其他品种结束整理大幅回弹创造了条件。成长性品种本周开始发力，我们用机构一致预期中2008 年PEG 指标居前的89 只股票构建指数，该指数本周涨幅7.46%，远超其他指数。从全部基金业绩方面来看，205 只建仓期满的开放式主动型股票方向基金平均净值增长率5.22%，一举扭转前期颓势。
　　我在上周周评中说过，基金从下跌初期的防守转向上周的底部蓄势反击。这周的市场表现比较好地反映了基金投资思路上的前瞻性。从基金重仓股的整体表现来看，成长性品种是本周表现最好的板块，332 只三季度基金重仓股2008 年预期PE较2007 年预期PE 平均下降36.4%，而本周涨幅靠前的前10%即前33 只平均下降幅度为46.1%。在重仓股的分行业表现方面，钢铁板块本周表现突出，钢铁行业指数本周涨幅超10%。有色金属板块本周也有走出低迷的迹象。2005 年以来的本轮行情中每一轮上涨或反弹均以有色板块为发端。此外，房地产板块做为整体业绩增长预期最好的板块，本周也走出低谷，房地产行业指数本周涨幅6.41%，与大盘持平，一改数周以来严重跑输大盘的境况。
(中国银河证券股份有限公司)