08年基金投资策略：结构性牛市中把握股票类基金投资机会

　　一、基金市场回顾：基金市场总体情况：2007年股票类基金继续占据市场主导地位，其市场份额超过了95％。基金投资股票的市值占全部A股流通市值的比例接近30%，成为目前A股市场最大的机构投资者。基金市场发行：2007年，新增基金主要以股票型基金和混合型基金为主。新发行基金的首发规模在2006年的基础上再创新高，增加幅度超过110%。基金管理公司竞争格局：在58家基金管理公司中，有25家基金管理公司管理规模超过500亿元。基金管理公司资产规模差距拉大，前20大基金管理的资产占总基金资产的50%，前40大基金管理的资产占总基金资产的80%。
　　二、基金运作分析：基金投资风格。从基金重仓股集中度、行业集中度以及基金仓位来看，基金投资风格与2006年相比没，有明显的变化，依然坚持激进的投资风格。但从基金重仓股相对估值水平以及股票投资活跃度来看，基金开始趋于谨慎。基金收益表现：与2006年不同的是，2007年所有的股票类基金均跑赢指数。2007年股票型基金表现依然出色，收益率分布更接近正态分布。但个别基金表现非常出色，远超市场平均水平。
　　三、2007年基金投资策略：股票市场展望。在业绩与资金推动下，我们判断A股市场仍有进一步上涨的空间。开放式基金投资策略。投资重点是主动型的股票类和混合型基金。从历史业绩表现稳定性、投资风格、未来估值判断三个角度来挑选基金。封闭式基金投资策略。在净值增长与大规模分红预期下，传统型封闭式基金仍是不错的选择，而瑞福进取基金等创新型封闭式基金能够分享牛市环境下的杠杆效应。
(平安证券有限责任公司)