11月份基金月度分析

　　基金表现差异趋大，封闭基金抗跌优势凸显11月份上证指数环比下跌18.19%，沪深300 环比下跌16.72%，伴随着市场的大幅震荡下跌，各类基金的表现也不尽如人意，其表现的差异也越发扩大，大多数基金的净值增长为负值，只有为数不多的的基金的净值增长为正值。其中封闭式基金的表现最稍强于其它类型的基金，其当月算术平均净值增长率为-9.16％，要明显强于上证指数和沪深300的表现，其中月净值增长最高的达到2.67%，最低的则为-24.62%，再次表明市场震荡加剧阶段，各类基金表现的差异趋于扩大。
　　混合型基金的算术平均净值增长率为-10.83%，其中只有1 只基金的净值增长为正值，其余80 只的净值均出现下降；股票型基金的算术平均净值增长率-11.96%，158只基金的净值增长均为负值；指数型基金的算术平均净值增长率为-14.29%，其表现要明显弱于其他偏股型基金，16 只基金的净值增长均为负值；债券型基金的的算术平均净值增长率为-0.53%，只有18 只基金的净值增长为正值；只有货币型基金的算术平均净值增长率为正值，即为0.33%，且51 只基金的净值增长均为正值。
　　结合以上几方面来看，我们认为市场在4800 点附近的阶段性底部已经确立。虽然近期高层在舆论方面的暖意频传对市场信心起到一定鼓舞作用，但新股的密集发行、年底机构资金回笼决定了年内市场资金面不会很宽裕，再考虑到年底继续加息的可能和股指期货即将推出的因素，12 月份市场出现小幅度反复的可能性依然较大，不过4800 点的阶段性底部已经基本确立，总的来看，市场将一改前期弱势，市场信心将逐步恢复，震荡上行将是主基调。近期市场出现较大幅度的调整，也是市场后期继续大幅上涨的重要契机，同时市场经过相对充分的调整，基金投资的良机也再度浮现。
　　基于对后期股市仍较乐观的判断，除了重点配置封闭基金外，我们建议在12 月份积极增持指数型基金和大盘蓝筹风格类偏股型开放式基金。基金配置以封闭基金、指数基金、大盘蓝筹风格偏股型基金为主。
(国信证券有限责任公司)