6月份基金月度分析

　　市场震荡下调，封闭式基金优势再显6 月份上证指数同比下跌7.03%，沪深300 同比下跌4.17%，市场上各类基金的表现一般都要强于指数的表现，其中封闭式基金表现最为抢眼，当月算术平均净值增长率达到6％，全部40 只基金中有38 只基金的净值增长为正值，只有2 只基金的净值增长为负值，封闭基金的整体表现明显要强于其他各类偏股型基金的表现，再次表明在市场进入调整阶段，封闭基金份额固定的优势，表现在其净值增长上，明显要优于开放式偏股型基金的表现，市场震荡下调，封闭基金的优势再显。
　　2007 年上半年指数型基金表现突出—被动型投资明显优于主动型投资今年上半年，上证指数上涨42.8%，沪深300 上涨84.42%，市场上各类偏股型基金的净值表现均要强于上证指数的表现，但都要弱于沪深300 的表现，其中指数型基金表现最为突出，上半年算术平均净值增长率达到75.32%，而其中的ETF 基金表现更为优异，其算术平均净值增长率更是高达78.84%，再次验证了指数型基金的被动型投资理念明显要优于主动型投资。被动投资指数型基金的平均净值增长高于主动投资偏股型基金，这主要得益于指数成份股中的蓝筹股在上半年的良好表现，近期市场的大幅震荡调整，题材概念股的大幅下跌，将使价值投资理念更加深入人心，在牛市中以蓝筹股为投资主题的指数型基金将更值得投资者的信赖。
　　创新型封闭式基金即将推出，封闭式基金折价率将继续向下修正对于4 年多来没有新基金发行的封闭式基金市场，新封基发行的重新启动将为市场输入新鲜“血液”。而创新发展思路的确立，或将成为一盏明灯，引导封闭式基金走出“边缘化”困境，这无疑将对一直维持较高折价水平的的封闭式基金构成利好。
　　随着创新步伐的加快，封闭式基金市场必将重新焕发勃勃生机，真正发挥资本市场资金稳定器的作用。
　　另外，股指期货的推出也将使封闭式基金的折价水平继续向下修正，再结合各方统计数据来看，封闭式基金的机构持有者持有比例在去年末出现大幅上升，个别基金的机构持有比例已经超过80％，基于此点认识，封闭式基金仍然具有长期的战略投资价值，每一次阶段性的调整都是良好的介入机会。
(国信证券有限责任公司)