5月份基金月度分析

　　5 月份，伴随大盘的强势表现，封闭式基金的二级市场交投也相对活跃，封闭式基金的价格表现要明显强于其净值的表现，但其折价率继续小幅回升，主要是由于分红后折价率的被动扩大超过了价格上涨导致的折价率缩小。其中中小盘基金的净值表现均要好于大盘基金，中小盘基金规模相对较小，操作相对比较灵活，致使其净值表现由于大盘基金。
　　封闭式基金折价率的暂时回升并不影响其长期投资价值，折价率的回升应该是更好的介入时机。结合各方统计数据来看，封闭式基金的机构持有者持有比例在去年末出现大幅上升，个别基金的机构持有比例已经超过80％，基于此点认识，封闭式基金仍然具有强大的吸引力。其次，近几月“封转开”的加速推进以及中小盘基金“封转开”的良好示范效应，使得距离到期日不远的中小盘封闭式基金“封转开”的不确定性进一步较小，都使得中小盘基金的投资机会显而易见。另外，股指期货推出的日益临近以及创新型封闭式基金的推出都将使封闭式基金的折价水平继续向下修正，封闭式基金折价率的暂时回升，再考虑到大盘在5 月底和6 月初出现了一波比较明显的调整，市场风险得到有效的释放，因此6 月份将是封闭式基金介入的好时机。
(国信证券有限责任公司)