封基走向分化 开基关注地产板块

　　全周上证指数、深圳综指和沪深300 指数分别上涨3.71%、6.77%和5.52%，中证100 指数和中证200 指数分别上涨3.76%和8.39%，，基金的核心资产表现再次落后于非权重股，依然没有改变基金净值涨幅落后的局面。
　　两市的基金指数一周分别上涨9.95%和10.73%，成交232.16 亿元，比前周放大一倍。
　　上周末全部基金的加权平均折价率为26.51%，比前周大幅下降。
　　我们认为，封闭式基金经过全面上涨的行情后，在短期内将趋于平静和分化。
　　如果没有重大的制度性变革，如创新型封基或股指期货的推出，折价率的修正过程可能很快结束，封闭式基金整体折价率回落至20%以下有相当大的难度，投资者不宜盲目追高。比如像基金金鑫，尽管S 双汇还未复牌，但是其折价率仅7.73%，相对吸引力明显减弱，投资者应当保持谨慎，在同样的情况下，2011年到期的裕泽可能是更好的选择。而鸿飞和融鑫则是低风险偏好者可以考虑的品种，2008 年上半年到期+12%以上的折价率还是比较安全的。
　　本周市场对央行的宏观调控措施视为预期的实现，而A 股市场的开户数又有所回升。市场继续强势上扬，上证指数一度冲至4200 点，各板块均表现活跃，且呈现事件驱动型。本周平衡型基金的表现不输于股票型基金，我们建议投资者在市场处于较高的位置时，多对平衡型基金加以关注，对指数基金则要持谨慎态度。同时，地产、食品饮料板块有望持续走强，配置这些板块的基金仍可继续关注。
(国泰君安证券股份有限公司)