买基金的小诀窍

买基金的小诀窍
——献给“菜鸟”们
展恒理财 王婷

作为一种成效卓著的现代化投资工具——基金，以其集合投资、分散风险以及专业理财的特点而受到投资者的广泛关注，目前已一跃成为中国家庭的首选理财工具。对于初入“基市”的菜鸟们来说，虽然通过努力学习对基金的了解已大有长进，千挑万选出自己心目中的“明星基金”，但到了实际操作阶段，菜鸟们还是面临一大难题——如何以简单、快捷、省钱的方式买到自己“心仪”基金？

基金费用明算账

投资基金同买衣服一样，购入之前，必先问价，有时也可以“讨价还价”。清楚基金公司的各种收费，是计算基金投资成本的重要一环。虽然费用成本不是选择基金需要考虑的最重要的因素，但作为机会成本菜鸟们必须要关心以下三种费用：

首先是认（申）购费，认购费和申购费都是购买基金时必须支付的费用，它们的区别就在于，前者针对新发基金，后者则是在存续期内购买基金所需缴纳的手续费。通常在前端付费的情况下，认（申）购费在投资者进行基金投资的时候就要扣除掉。举个例子来说，你拿出10万元准备认购一只新发行的基金，如果认购费率的标准为1.2%，那么10万元的认购额需要扣除掉的认购费：10万×1.2%＝1200元，而余下的98800元则是你投资的净认购额。一般为了鼓励投资者认购新的基金，认购费的比例会低于申购费。一般股票型基金的申购费为1.5%，同样是10万元的资金，扣除的申购费用为1500元，净申购为98500元。当然，基金的申购费率也不是一成不变的，特别是复制型基金（俗称的二号基金）普遍在2.0%。

表1-1申购费率上限在1.5%以上的基金一览表
序号 基金代码 基金简称 申购费率上限(%) 赎回费率上限(%)
1 260109 景顺内需增长2 2.50 0.50
2 002021 华夏回报二 2.00 0.50
3 112002 易策二号 2.00 0.50
4 519015 海富通贰号 2.00 0.50
5 202002 南稳贰号 2.00 0.50
6 050201 博时价值贰号 2.00 0.80
7 202003 南方绩优成长 1.80 0.50
8 050001 博时增长 1.80 0.80
9 000001 华夏成长 1.80 0.50
10 270006 广发优选 1.80 0.50
11 580002 东吴动力 1.80 0.50
12 519692 交银成长 1.80 0.50
13 400003 东方精选 1.80 0.50
14 161606 融通行业 1.60 0.30
15 161605 融通蓝筹 1.60 0.30
16 206001 鹏华行业成长 1.60 0.50
17 202001 南方稳健成长 1.60 0.50
其次就是赎回费。看到基金净值噌噌地向上涨，对于一部分保守的基民来说，虽然十一件乐事但不如赎回基金“落袋为安”来的安全。不过如果把基金净值的增长完全看作自己的收益，而忘了赎回费用，那就又要算错账了。举个例子来说，假如你准备赎回10000份基金，当天的赎回价格为1.2元，赎回费率为0.5%，那么需要扣除掉的赎回费就是1.2×10000×0.5%＝60元。值得一提的是保本型基金的申购费虽然比较低，一般是0%-1.5%，但为了减少提前赎回的情况，它的赎回费可高达1.8%-2%。
当然，一般来说，基金的风险性越小费用越低，持有时间越长费用越低，投资额度越大费用越低：

表1-2开放式基金的费用
费用 计提方法 计提比例

认购费
认购金额的一定比例 股票型 1%～1.5%
债券型 ＜1%
货币型 0

申购费
申购金额的一定比例 股票型 1.5%～2%
债券型 ＜1.5%
货币型 0

赎回费
赎回日基金净值总额的一定比例 股票型 0.5%
债券型 ＜0.5%
货币型 0

表1-3 某基金申购/赎回费率表

此外还有一项基金的转换费，适用于投资者转换自己的基金配置，各家基金公司对不同基金之间转换的费用标准不一，但是总的来说，把申购费用低的基金转换成费用高的基金时都需要扣除掉一定的转换费用。比如在震荡行情下，将股票型基金的转换成配置型基金以避风险或在高涨行情下将资金暂放货币型基金等待入市良机，即可有手续费的优惠，又可节约时间。因为货币型基金一般没有申购、赎回费，而转换当天就可以确认，解决了基金重新申购时间长、费用高的问题。
但是这里要注意的是不是所有基金都可以互相转换，一般来说，只有伞形基金（即同一合同下的三只以上的基金）之间肯定可以转换，其他的基金的转换事项则需要向基金公司具体查询。
表1-4伞形基金一览表
基金代码 基金名称 基金类型 基金公司 成立日期 基金经理
宝康债券 240003 债券型 华宝兴业 2003-7-15 王旭巍
宝康消费 240001 股票型 华宝兴业 2003-7-15 余荣权
宝康配置 240002 混合型 华宝兴业 2003-7-15 魏东
荷银成长 162201 股票型 泰达荷银 2003-4-25 梁辉
荷银稳定 162203 股票型 泰达荷银 2003-4-25 李泽刚
荷银周期 162203 股票型 泰达荷银 2003-4-25 魏延军
招商安泰股票 217001 股票型 招商基金 2003-4-28 游海、胡军华
招商安泰平衡型 217002 混合型 招商基金 2003-4-28 游海、胡军华
招商安泰债券A 217003 债券型 招商基金 2003-4-28 游海、胡军华
招商安泰债券B 217203 债券型 招商基金 2003-4-28 游海、胡军华
银河收益 151002 债券型 银河基金 2003-8-24 索峰
银河稳健 151001 股票型 银河基金 2003-8-24 王劲松
景顺长城优选 260101 股票型 景顺长城 2003-10-24 杨兵兵,毛从容,涂强
景顺长城货币 260102 货币型 景顺长城 2003-10-24 杨兵兵,毛从容
景顺长城动力 260103 混合型 景顺长城 2003-10-24 杨兵兵,毛从容
嘉实增长 070002 股票型 嘉实基金 2003-7-9 邵健
嘉实稳健 070003 股票型 嘉实基金 2003-7-9 邹唯,忻怡
嘉实债券 070005 债券型 嘉实基金 2003-7-9 刘夫
国泰金龙行业 020003 混合型 国泰基金 2003-12-5 黄炎
国泰金龙债券 020002 债券型 国泰基金 2003-12-5 林勇
普天收益 160603 混合型 鹏华基金 2003-7-12 管文浩
普天债券A 160602 债券型 鹏华基金 2003-7-12 阳先伟
普天债券B 160608 债券型 鹏华基金 2003-7-12 阳先伟
数据来源：展恒基金数据中心
以上列出的认（申）购费、赎回费、基金转换费都是直接由基民来负担的“显性”费用，事实上在基金的投资中还有一些“隐性”费用，例如管理费、托管费等等，货币市场基金和短债基金还要收取一定比例的营销费用。它们虽然不是直接向投资者收取的，却是从基金的总资产中扣除掉，并体现在基金的净值中。因此这些费率的高低，也会对投资者产生一定的影响。
此时，相信细心的菜鸟们应该已经发现申购（买）和赎回（卖）基金时笔者采用了不同的计算单位，这是因为基金买卖的一大特点：金额申购、份额赎回。现在我们将整个投资过程回顾一遍，投资额10万、前端收费申购费1.5%、赎回费0.5%、申购时净值1.500元，则实际投资98500/1.5=65666.67份，当净值2元时全部赎回，赎回后金额为2×65666.67×（1-0.5%）=130676.67元。另一个菜鸟们关心的前端、后端收费问题则会在本文的第二部分中详述。
收费模式也两样

基金的收费方式分为前端收费和后端收费。前端收费是指在购买开放式基金时就支付认（申）购费用，后端收费则是在购买时不支付认（申）购费用，而是等到赎回时才一次性付费。在实际购买基金过程中，销售机构的工作人员很少主动向“菜鸟”基民提示前端收费和后端收费的不同，如果不选择则会默认为前端收费。其实，如果菜鸟们能够根据自己的情况科学选择适合的购买方式，则会节省投资成本，提高实际的投资收益。
下面咱们就一起就这两种收费方式进行比较分析。
首先让我们以两个实际操作为例，陈女士和刘女士两年前一起投资某一只开放式基金，最近股指上涨，她们相约一起办理了赎回手续，准备“落袋为安”。两人前期投资都是10万元，一起在以1元净值买入了同一只基金，以2元净值卖出，但赎回后仔细一算，两人取得的实际收益却相差不少。原来，陈女士购买时用的是前端收费，申购费1.5%，赎回费0.3%，二者合计为1.8%；而刘女士购买时选的是后端收费，这种方式持有两年以上赎回的总费率只有1.5%，这样，同样是10万元，刘女士比陈女士节省了0.2个百分点的手续费。
由于采用后端方式购买时不缴申购费，等赎回时才一次性缴纳，如此一来，刘女士的１０万元资金全部变成了基金份额10万份，扣除掉后端手续费则赎回金额：2*10万*（1-1.5%）=197000；而陈女士的１０万元资金扣除申购费，当时实际买到的基金份额只有98500个单位，基金份额不一样，赎回后的实际金额2*98500*（1-0.5%）=196015。这样，两人虽然一起买基金，但因为选择收费方式不一样，实际的投资收益竟相差了近千元。
表2-1前/后端收费公式
收费模式 申购费用 申购份数
前端收费 申购金额×申购费率 （申购金额-申购费用）/申购日基金份额净值
后端收费 申购金额×申购费率 申购金额/申购日基金份额净值

需要明确的是，后端收费的设计目的是为了鼓励投资者能够长期持有基金，短期投资的后端收费甚至比前端收费更高，费率一般会随着所持基金时间的增长而递减直至为零，什么时候后端收费会有优势呢？简单来说，持有时间越长优势越明显，因为一般持有开放式基金3年以上，后端申购费用会被免除掉，而前端收费的不会随着时间加长而减少，因为一开始公司就收过了。
一般来说，后端收费适用于可以持有一只基金两年以上的理智型“基民”，并且要求其做好计划，因为一旦选择后端方式后，基金持有期间无法变更，只能赎回基金后再重新选择。而目前大部分“菜鸟”基民都是受到近期股市火爆的影响，其中很多人并不是想进行长期投资，而是趁着股市好的时候利用基金赚取短期收益，且部分基金公司规定短期投资的后端收费较高，所以，这时选择前端收费会节省投资成本。从这个角度讲，大部分“菜鸟”应该选择前端收费。
最后“菜鸟”们要注意的是，并非所有的基金都设有后端收费方式（上投公司的基金多为前端收费），如果基金业绩较好或增长潜力较大，则不必刻意寻找开设后端收费的基金。只有当基民看好长期股市，并做好长期投资的准备时，才最好选择后端收费方式，这样不但可以节省费用，还可以规避市场短期波动带来的投资风险。

销售渠道多比较

算明白了基金费用这本“糊涂账”后，摆在“菜鸟”们面前的是两扇大门：一曰“直销”、二曰“代销”。
所谓直销，就是直接从基金公司买卖基金。“菜鸟”们可以在各大基金公司的销售部门或者网站买到。由于直销销售环节少，所以它的最大优点就是手续费低，一般可享受4折优惠，比代销便宜一半左右。
当然，直销也有很多不方便的地方，比如，开户麻烦，需要菜鸟们，到各个逐一基金公司网站注册开户，而且不同基金公司支持的银行卡不一样，这还使得基民在客观上无法实现短期不同公司旗下基金的转换操作。
在这里笔者推荐选择直销的“菜鸟”们可以开通兴业银行“银联通”，它支持的基金公司最多，或开通农行和建行的网银，二者结合的覆盖面也比较全，工行虽然网点多，但是无奈代销品种太少。
图3-1 某基金公司开户指南
支持银行卡 开通地区 支付平台
农行金穗卡 文字版 | 动画演示版
全国网点 农行网上支付平台
北京银行卡 文字版 | 动画演示版
北京网点 “银基通”北京银行
兴业银行卡 文字版 | 动画演示版
全国网点 上海银联ChinaPay
广发理财通卡 文字版 | 动画演示版
全国网点 好易联
建设银行卡 文字版 | 动画演示版
全国网点 建行基金网上直销
网银的申请也比较简单，只需登陆银行网站点击申请网银网页，过程按照网站指示操做，填写申请表格，需要填写的信息一般包括：卡号，密码，图形码。登陆到你的银行卡帐户页面里，然后在你的帐户里申请电子卡，需要填写的信息是：银行卡卡号，身份证，CVD号，（就是你的银行卡正面的3个独立的数字）。












图3-2 兴业银行“银联通”开通图示

其次找到想买的那家基金公司，在网站上找到“网上交易”，进入页面后找到“开立新户”。然后按照提示进行操作（注意填写真实资料）。到了确认支付手段时，会自动跳转到填写的那家银行的网页上，一般会提示使用“客户证书”或“电子支付卡”支付，如果有网银，选“客户证书”支付，没有的可以选电子支付卡。输入支付密码，确认支付成功，一般会自动跳转到基金公司网站，如果没跳转，你可以点“通知客户支付成功”，也会转回来。这时候，系统一般会提示你的交易帐号会在T+N开通，你可以查询。
图3-3 某基金公司网上交易服务页面

此外，如果“菜鸟”有大笔资金，对网上银行的安全性不是很放心的话，可以另外办理证书业务，增加安全性。

除了上述问题外，由于基金公司不是专门的销售机构，受服务器容量大小的限制，某些基金公司网站曾多次在交易繁忙时段，比如下午2：30-3：00之间出现登陆困难的情况，导致最终交易失败。此外，基金公司只销售自己的产品，难免有“王婆卖瓜自卖自夸”的嫌疑，这就要求选择直销的基民事先做好“功课”，自己选出王牌基金。
事实上，就简便、快捷代销比直销更适合“菜鸟”基民。因为代销机构比如银行、券商作为专业的代理机构有着丰富的服务经验和良好的交易平台，在交易过程中出现问题的情况比较少。有一点经验的基民就会发现基金公司的客服热线是很难打通的。对于初入“基市”的菜鸟们服务简单快捷就意味着尽快“赚钱”。
表3-1 银行、券商基金销售服务比较表
优点 缺点 代表
银行 网点多、专人销售人员、业务多元化、接触容易。可柜台交易、电话交易。 柜台服务需要长时间排队，如果因此错过交易时间，则按次日算。对基金专业研究不够、代销品种有限。除个别银行外，手续费没有优惠。 工商银行、交通银行、农业银行等
券商 大型券商代销品种齐全、与股票投资相结合、手续费有一定优惠、有一定专业研究。网上交易、电话交易均可。 网点少、接触较难。 银河证券、国泰君安、招商证券、中信建投

事实上，除了以上三大种方式外，喜欢追赶“时髦”兼具投资实力的“菜鸟”们还可以通过专业的第三方理财机构或基金销售公司购买基金。这种方式会收取一定的顾问费用，但既可以解决在挑选基金时的专业性的问题，又可以有一定的手续费优惠。目前，在发达的资本市场上投资者主要是通过理财顾问的形式进行投资。
表3-2 基金购买渠道评价表
渠道/指标 基金公司 证券公司 银行 其它渠道
客观性 0 3 2 2
专业性 3 0 2 2
成 本 4 4 0 2
安全性 5 5 5 3
服务水平 2 2 0 3
便利性 0 4 0 2
总 分 14 18 9 14
评分说明: 很好5分,较好4分,一般3分,较差2分,很差0分
综合评定：证券公司优于基金公司、其他渠道，银行最差。

因此，“菜鸟”只有根据自己的实际情况选择合适的渠道，才可以在不影响收益的同时实现操作的方便快捷，毕竟现在是“时间=金钱”的时代。