一周基金市场点评5.21~5.25

一周基金市场点评5.21~5.25

[展恒理财研究部]

一、宏观政策
5月18日晚7点钟以后央行发布了自5月19日加息的政策：从2007年6月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从2007年5月19日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。上此次央行三箭齐发旨在调控整个过热的宏观经济，但我们也没必要忌讳它隐含着对牛市作适当降温的政策意图，对于股市来说，可能会短期改变市场加速上涨的状况，甚至会出现向下短期调整，但是否会演变成中期调整还很难讲。至于是否会影响资金流向，主要看5月份的数据，此次调控对房地产、金融、造纸行业的负面影响较大 。

二、市场走势
本周上证指数开于3902.35点，盘中最高达4208.39点，最低3892.98点，周五报收于4179.78点，周上涨3.71%，深成指开于11693.85点，最高12770.92点，最低11663.48点，周五收于12681.45点，周上涨4.8%。
A股市场之所以在本周后半周出现震荡蓄势走势，除了舆论宣传所带来的资金做多激情受到压抑因素外，还有一个因素就是资金流向出现了极大变化。一是新开户数减少导致新增资金力量明显减少，前期强势股纷纷退潮，尤其是ST板块更是在本周五大面积跌停；二是基金实力却在迅速增强，尤其是近期封闭式基金转开放式所带来的近千亿资金将相对进入到建仓周期，从而使得本周末基金重仓股有不俗走势。
就后续走势来看，本周走势依然折射出多头仍有能力掌握话语权，一是因为大盘虽然震荡蓄势，但成交量却一直未迅速萎缩，反而依然维持在一个历史高位区域，沪市在本周的日均成交金额超过2000亿元，这本身就说明在此点位多空双方依然换手激烈，看好后市者的资金仍然络绎不绝。
二是因为大盘在震荡中逐渐显示出后续的领涨力量，那就是景气非常乐观的行业板块，券商板块在本周的强劲表现，虽然有一定的炒作嫌疑，但在一个净利润有望同比增长3倍的行业中，资金出现过度追捧的心情也是可以理解的。这可能也是辽宁成大、豫园商城、亚泰集团等券商概念股领涨动力充沛的原因之一。同样，食品板块也在食品价格上涨所带来的盈利能力迅速提升预期推动下，股价也有不俗走势。与此同时，由于人民币升值速度有提速趋势，本周五人民币汇率已达到7.6523，持续五个交易日刷新纪录，在此推动下，地产股也获得了巨大的向上动力，因此地产股有望成为大盘后续向上的一个强劲动力源。

三、基金点评
本周股票型基金周平均收益率4.12%，长信金利趋势、申万巴黎新动力、天治品质优选三只基金周收益率高于7%，长信金利趋势基金受益于第一食品、歌华有线、宏源证券等个股的走强，申万巴黎新动力基金受益于万科A、中宝股份等个股强势表现，业绩优异，天沼品质优选基金重仓于泸洲老窑、苏宁环球、时代新材等个股优异表现本周业绩高达7.2%。本周股票型基金周收益率介于6%~7%之间的开放基金共11只，介于5%~6%之间的基金共20只，所有开放基金周收益率均为正值。
配置型基金方面，本周所有配置型基金周收益率均为正值，平均值为3.88%，其中业绩最为出色的为东方精选混合基金，高达8.1%，这是由于其重仓的长城信息、S上石化、南方控股、雅弋尔等个股表现特别强劲有关，益民红利基金维持其一贯的优异表现本周收益率为6.98%，业绩高于6%的基金还有东方龙混合基金、嘉实理财增长与天治财富增长。尚有5只基金业绩介于5%~6%之间，19只配置型基金周业绩介于4%~5%。
债券型基金本周业绩0.35%，仅南方多利与融通债券两只基金本周收益为负，国投瑞银融华债券以1.92%的收益率高居榜首，其次为南方宝元债券1.83%，银河收益1.75%，富国天利增长1.16%。我们长期关注的招商债券与招商债券B以0.36%的收益率排在第9、10名，表现尚可。

四、基金动态
遵照证监会的规定，本周有多家基金公司发布公告称其旗下基金采用“外扣法”，今后将有更多的基金公司将采用此计算方法。
银华基金管理有限公司  银华优势企业证券投资基金第九次分红预告：基金持有人按每10份基金份额派发红利6.1元。权益登记日2007年5月30日；除息日2007年5月31日；红利发放日2007年6月1日；2007年5月29日、5月30日暂停本基金1000万元以上（含1000万元）的申购、定期定额及转入业务；2007年5月31日起恢复本基金的正常申购、定期定额及转入业务。
博时基金管理有限公司  博时平衡配置混合型证券投资基金分红：基金份额持有人每10份基金份额分配红利10.61元。本基金于2007年5月25日完成权益登记。　　华夏基金管理有限公司  华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）定于2007年5月28日开始在深圳证券交易所上市交易，基金简称：华夏蓝筹，基金代码：160311。定于2007年5月30日起开始办理华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）日常申购业务。自2007年5月28日起，国盛证券开始代理销售华夏成长基金、华夏债券基金、华夏回报基金、华夏现金增利基金、华夏大盘基金、华夏红利基金、华夏稳增基金、华夏回报二号基金、华夏优势增长基金。
五、展恒观点
本周股市在央行加息的背景下强势上行，加息事件对股市反而成为一种利好的消息，在此背景下投资于证券市场的投资者应当更加关注股市中积蓄的风险，因为在本周宏观调控政策影响下股市不降反升，而在格林斯藩的一句预言下反倒小幅调整，市场中的非理性因素与羊群效应在短短的一周时间内充分体现出来。
展恒理财认为，个人投资者应当在当前的市场中保持足够的清醒，风险意识必须要得到重视，由于个人投资者时间、精力以及专业知识水平的局限，我们建议个人投资者在当前的市场环境下寻求专业理财机构来进行投资指导是一个不错的选择。