巨田基础行业基金：五月大起大落的“黑马”路线

　　巨田基础行业基金五月“黑马”路线

　　2008年5月，巨田基础行业基金以净值月度增长2.21%位列所有开放式基金的第一名。

　　不过，巨田基础行业基金在五月的表现可谓“大起大落”。5月第一周，以单周净值涨幅11.18%位列开放式基金排名的第一名；5月第三周，以单周净值涨幅1.38%再次位列开放式基金排名的第一名；5月第四周，以单周净值涨幅-6.7%位列开放式基金排名的最后一名。

　　“该基金规模为2亿左右，资产规模较小，坚持集中化持股的风格。”银河证券高级分析师王群航对记者表示。

　　对此，巨田基础行业基金的基金经理廖京胜，以工作太忙没有时间接受采访为由拒绝了记者的采访。

　　大起大落

　　5月第一周，4月30日至5月9日，巨田基础行业基金的净值从0.8927元上涨至0.9957元，涨幅为11.18%，同期上证指数的涨幅仅为2.56%。

　　根据2008年一季报，该基金在一季度的十大重仓股分别为中兴通讯、山东黄金、中国联通、钱江水利、中金黄金、中国船舶、电广传媒、兴发集团、大众公用、中煤能源。

　　5月第一周，巨田基础行业基金在一季度报中的十大重仓股的平均涨幅分别为18.38%、21.89%、14.02%、4.26%、18.68%、6.57%、1.71%、0.52%、6.32%、5.07%。对此，德圣基金研究的首席分析师江赛春说：“该基金注重对周期性的偏主流行业的配置，重仓行业为信息技术、电煤行业，而此行业是本周主要的做多力量。另外，基金前期较大幅度的减仓一定程度上还降低了基金的持仓风险。”

　　5月第四周，5月23日至5月29日，该基金的净值从1.0047元下跌为0.9574元，涨幅为-6.7%，同期上证指数的涨幅为-2.42%。江赛春说：“信息技术行业相对集中的配置不利于分散风险。重仓的中国联通更是连续停牌对基金的收益影响较大，直接导致基金净值缩水。”

　　该基金的2008年一季报显示，其十大重仓股在一季度的市值占净值的比例达到58.15%，集中化程度非常高。其中，前三大重仓股中兴通讯、山东黄金、中国联通的市值占净值的比例为9.89%、8.54%、8.01%。导致这只基金如此“大起大落”的根源，是它一贯高度集中化配置的风格。

　　追逐热点

　　巨田基础行业基金是一只混合型基金。根据募集书上的规定，股票投资比例为50%-75%；债券投资比例为20%-45%，现金资产比例为5%-20%。

　　2007年报显示，该基金的股票投资的比例为65.49%，债券投资的比例为20.86%。到了2008年一季度，股票投资比例为57.63%，债券投资比例为22.48%。2007年报显示的十大重仓股为南方航空、中国国航、吉林敖东、中兴通讯、大秦铁路、中国联通、中海发展、中海海盛、南京水运、上海航空。到了2008年一季度，只有中兴通讯、中国联通还在其十大重仓股中，持股结构变化较大。

　　业内一位分析师告诉记者：“这一段时间他们大起大落的表现，从经验角度来讲，这只基金应该在做一些热点追逐和波段操作。”

　　这位分析师还指出，许多规模较小的基金由于“船小好调头”，在当前震荡市中大多会选择追逐市场热点来获取收益，因为并没有明确的法律法规禁止频繁买卖和波段操作。这也算是一种合理的行为。

　　不过，有媒体报道称，证监会有关部门负责人日前指出，基金公司在维护资本市场稳定方面要有大局意识，要坚持价值投资、长期投资和规范投资理念。