基金投资策略周刊（0519-0523）

上周市场震荡下滑，两市基金指数表现较差，跌幅均超过6%。
债券型基金在混合市中的抗跌性表现充分，其他类型基金净值跌幅均超过4%，其中指数型基金表现最差，跌幅达5.99%。
从当前的政策环境来看，面对强大地震以及即将到来的奥运会，当前的政策基调将一切以维护稳定为主，传言两家证券公司因为股票净卖出受到证监会批评，可见管理层对市场的呵护之心。但是我们应该看到，管理层的这种呵护只能控制一时，对卖空动力的聚集很可能导致后期的大规模爆发，因而虽然目前市场下跌的压力并不足，后期的走势也并不乐观。在当前的市场环境下，投资者在基金的配置上也不宜激进，仍应采取我们08年以来的稳健为主的策略，虽然这种策略在前期反弹中的表现有些落后，但在整体宏观环境没有根本变化的情况，稳健仍是最佳的选择。投资者仍应在组合中配置一定比重的债券型基金以平抑风险，在具体债基金选择上，建议关注招商安泰、融通债券等纯债类基金，华夏债券、嘉实债券等打新类债券基金也可关注，这些基金不参与二级市场股票交易，风险相对也较低；而南方宝元债券、长盛中信全债等偏债基金则不建议投资者配置。指数型基金在市场反弹时期可以重点考虑，激进型投资者可以重点关注其中的ETF 和LOF 基金的走势，这两类基金在交易便捷性方面适宜采取快进快出策略。

(广州证券有限责任公司)