08年5月基金投资策略：把握反弹机会 进行品种调整

“救市”政策堆积释放反弹能量。在市场大幅度下降的过程中，50%的大盘指数的跌幅，重创市场所有投资者，“救市”呼声此起彼伏。
管理层先通过放开新基金审批做铺垫，后规范大小非减持做推进，再大幅降低印花税，这种“救市”组合政策堆积，势必释放出反弹的能量，促使股市反弹。
回归业绩增长是把握市场的关键和主脉。在众多因素促使股票市场一路下跌中，我们一直在找寻支持市场止跌并持续反弹的因素，无论是抑制大小非减持、降低印花税、限制再融资或是融资融券等相关措施都是希望市场能止跌并反弹，但最关键的要素和主脉，我们认为是上市公司业绩增长是否达到或超过预期。
在完成股权分置改革的下半场—全流通的过程，也是估值标准重塑的的过程。
奥运情怀或迎股市和谐。
市场趋势分析判断。正如我们在四月份的投资策略中指出的那样，“在黎明中迎接反弹”，而这照进“黎明前黑暗”的缕缕阳光就是管理层积极救市的系列政策，在政策的激励与累积下，市场出现反弹。但不要期待第一波的反弹过高，在沪市3800-4000点左右具有较强的阻力。在市场心态和信心没有较大恢复之前，市场的投机气氛一定会过重，市场反复会十分频繁。但沪市的3000点应是市场的中期底部。
基金投资策略。总体操作基金的思路是伺机在反弹中减仓或调换基金投资品种。
投资品种建议。近期的操作思路因是以减仓为主，在市场回调后再进行基金品种的替换，所以本期我们不推基金投资组合。

(渤海证券有限责任公司)