基金08年一季度资产组合分析：分散风险是主题

为了应对市场的风险，基金一季度仓位普减，但是对于仓位水平的控制，基金内部分歧加大。
可见当前市场并不是很统一，我们认为在这种局面之下，市场还将维持震荡格局，只有当分歧减少之时，市场才能形成合力。
在行业配置和股票配置上，基金都选择分散自己的组合，行业集中度和股票集中度都有所下降。
一季度，金融保险以及电力行业成为基金最不看好的行业。值得一提的是基金在一季度对金融保险的减持只能说明短期之内基金对此行业的不看好，但如果市场开始反弹，我们认为金融保险行业将是主力。
石油化工和食品饮料是基金在一季度增持最多的行业，并且这两个行业是基金连续两个季度增持，再结合4月份以来的走势，我们认为，这两个行业基金给予了重点关注。
金融保险行业股票仍然在重仓股中占据半壁江山。全部的十大重仓股是：招商银行、浦发银行、中信证券、深发展A、民生银行、贵州茅台、万科、苏宁电器、武钢股份和盐湖钾肥。
在季度持股变动方面，我们看到，基金所持有的大盘蓝筹成为减持的对象，以应对市场的下跌风险；另外，增持股票组合的走势在一季度甚至4月份都是很漂亮，远远跑赢大盘，投资者可以适当关注，排除其中的宏达股份，剩下9只增持的股票是：格力电器、盐湖钾肥、中国神华、中兴通讯、金牛能源、泸州老窖、金融街、海油工程和云天化。

(东方证券股份有限公司)