2008仍是基金投资年

　　对于大多数基民来说，从2006年以来买基金基本上一路赚钱，很少碰到亏损的情况。这种情况在2007年遇到了两次例外，一是5.30大跌，一是10月中旬以后的持续调整。而这最后一次股市调整幅度之大超出了许多人的预期。从6124的高点，股指最多下跌超过20%。
　　近两月的调整让许多下半年入市的基民投资出现了亏损。而市场仍在较大的区间内宽幅震荡，每次连续下跌都在打击基民信心。在这种情况下，究竟如何判断2008年的基金投资机会呢？
　　从大的方向上来看，2008年基金有没有投资价值主要取决于对股市整体走向的预期。股市的走势受到各个方面因素的综合影响，但是抓住主要矛盾可以让我们对大势有理性的判断。
　　2007年的股市运行证明，上市公司的业绩增长和资金环境是决定股市方向的核心要素。这两个要素也是对2008年市场作出基本判断的根据。
　　两大核心要素仍然保持相对乐观的预期，决定了2008年股市的整体走向仍然处在向上趋势之中。牛市真正见顶前的核心征兆在于企业盈利能力下降、主动的流动性收缩，而这种风险目前来看仍未出现。因此，对于2008年基金的投资，我们总体上仍然可以保持乐观预期。
　　但是投资者要注意的是，相对乐观的预期并不表明收益率能保持在2006－2007年的高水平。虽然驱动市场的核心要素仍然向好，但是2008年股市运行的风险因素也明显强于2007年，同样体现在基本面和市场面两处：从基本面看，虽然整体增长仍然确定，但是预期增速下降，宏观调控将给上市公司业绩增长带来更多不确定性，对于某些行业可能产生显著的结构性影响。从市场面看，2008年大小非集中解禁将在资金面上给市场带来较明显的压力。
　　因此，2008年的股市将是支撑因素和风险因素相互交织，是一个在震荡中上行的市场。普遍预期涨幅下降，震荡幅度加大，而股票市场的投资主题也可能发生更明显的阶段性转换。
　　在这种情况下，个人投资者投资于股票的难度将进一步加大，而基金仍然是最有吸引力的投资品种。这并不是说还能继续保持2007年这样的高收益，而是相对于其他投资方向来说，基金仍可以保证稳健基础上获取收益。保守预期，投资收益率平均在20％左右。但是基金投资收益的阶段性波动将会进一步加大。