2007年四季度11月基金仓位跟踪：减仓凌厉，基金仓位回归新起点

　　11 月份的行情终结了2007 年以来市场强劲上涨的势头，演绎了高台跳水的一幕，其调整的矛头直接指向估值虚高的蓝筹板块。11 月基金继续领跑市场，其实际的仓位调整和业绩表现都体现出机构投资者的优势，主动投资的股票方向基金本月跌幅明显低于市场各主要指数，说明基金的风险意识超前，抗跌性突出。
　　11 月份的市场主要经历了蓝筹板块爆发性下跌—市场短暂企稳—蓝筹股进一步下探—市场全面下跌几个过程。基金重仓股成为带动大盘迅速下探的元凶，整个市场的格局由此逆转。
　　11 月份的基金仓位已经发生大变局，前期谨慎心态全面落实到实际的减仓行动之中。11 月份基金偏好程度提高的有以下几类行业：造纸、印刷，医药、生物制品，信息技术业，机械、设备、仪表，建筑业等；而采掘业，金融、保险业，电子，食品、饮料，传播与文化产业等基金的偏好程度出现明显降低。基金对于蓝筹板块的大面积减持是造成以上现象的主要原因。
　　本轮的行情打击了基金抬高仓位赚取超额收益的积极性，促使不同类型的基金回归最初的仓位水准。11 月份基金调仓行为彻底终止了2007 年中期以来围绕蓝筹股展开的投资思路。
　　承接10 月浓重的谨慎心态，本月初，基金减仓作风凌厉，前期以蓝筹股为导向的仓位配置被重新改写，2007 年以来一直坚持的资源、人民币升值概念下所覆盖的板块遭到大幅度削减，新一轮仓位布置得起点由此诞生，从而也避免了后续基金净值遭受大面积折损的可能。
(中国银河证券股份有限公司)