中信证券：增资中信证券国际 给予买入评级

　　根据协议，公司与贝尔斯登成立的子公司双方各占50％的股份，届时将根据评估价格安排对价，因此此时对中信证券国际的增资并不影响公司对合资公司的出资比例；..更为重要的是，目前中信证券国际在资产规模和盈利水平上与贝尔斯登的亚太子公司相比存在较大的差距。两者实力的差距，将使得公司难以在各占50％股权的合资子公司中取得主导地位。公司此时增资中信证券国际，将提升该公司的资金和实力，有利于增加公司在合资子公司中的话语权。

　　凭借良好的战略执行力，中信证券在开展境外业务上不断推出新举措，让我们看到公司正朝着国际化的目标靠近。我们认为，国际化一方面会提高公司的业务范围和盈利水平，另一方面也将使得公司可以摆脱严重依赖国内市场的不利局面，从而提高公司业绩的稳定性；我们维持对中信证券的盈利预测，预计07－09年的EPS分别为3.205、5.005、6.564元，目前公司07年的市盈率仅为27.23倍，继续给予“买入”评级。