基金投资者周报(第224期)：封转开基金的风险

　　全周上证指数、深圳综指和沪深300指数的回报率分别-0.65%、0.01%和-0.98%，中证100指数、中证200指数和中证500指数的回报率分别为-0.60%、-0.77%和1.54%。小市值的股票多数在低位盘整甚至震荡上行，表现较好；而煤炭、有色以及地产行业中部分基金重仓股出现了一定幅度的调整。本周基金净值跌多涨少。

　　本周封闭式基金延续着近期的优异表现，在部分有高年度分红预期的基金连续走强的带动下，上证基金指数和深证基金指数本周分别上涨0.88%和0.65%，不过总计成交仅76亿元，与上周相比大幅萎缩。

　　创新封基折价率继续缩小，大成优选和瑞福进取的折价率分别为11.11%和0.16%。而老封基由于市价表现坚挺，折价率进一步缩小，本周为20.70%。

　　小盘封闭式基金长时期停牌在震荡市中只能保证超额收益而非确保绝对收益在本周体现出来，好在兴安的分红是在折价状态下。如果科讯等基金在溢价时分红，溢价率扩大会进一步损耗安全边际(增大负的安全边际)。在四季度市场依然震荡的情况下，投资者对融鑫、鸿飞等基金要保持一定的谨慎。大盘封闭式基金中，部分基金机构介入较深，折价率迅速下降，分红超额收益率并不突出。

　　相对而言，科瑞和丰和等品种的分红超额收益率有一定的吸引力。不过，毕竟分红是明年三四月间的事情，采取买入持有策略的投资者更应当着眼于封基的长期业绩，本周股票市场缩量震荡，观望气氛浓厚，新的主流板块尚未形成。CPI的高企使得投资者对紧缩政策的出台又多了一份预期。从基金持续营销的情况看，单日售罄的火爆场面难以再现，增量资金趋于紧张。不过，从基金净值的调整幅度看，基金的减仓行为使得其已保有较充足的现金，再次大幅杀跌的可能性不大。

　　在目前的情况下，或许大类资产配置是决定业绩的关键因素。建议投资者加大对平衡型基金的配置比例，防御为上。