南方航空：三季报业绩点评

　　虽然南航三季度的业绩要略好于我们的预期，考虑到航空行业的季节性波动因素以及南航航线网络布局和其市场定位，我们认为南航四季度的业绩仍不容乐观。我们维持了对南航全年每股盈利0.39元的盈利预测。航空板块在经历了三季度的大幅上涨之后，近期内相对缺乏催化剂。而原油价格的再度走高也给该板块的上涨带来了一定的压力。我们认为未来一段时间内，航空板块最大的看点是行业重组整合的推进，而南航是缺乏该方面的想象空间的，因此，我们维持对南航“审慎推荐”的投资评级。南航最大的催化剂是市场对于人民币升值的预期。作为航空板块中对人民币升值最为敏感的航空公司，如果人民币出现大幅升值，南航股价有望再度冲高。