基金研究：瑞福进取基金溢价上市可能性极大

　　对于该分级基金，存在一个反映基金总体运作状况的基金资产净值，存在一个反映分级份额运作状况的基金份额参考净值。后者指的是在基金份额净值计算的基础上，采用“虚拟清算”原则计算得到的基金两级基金的基金份额估计价值。该参考净值是对两级基金的基金份额价值的一个估计，并不代表基金份额持有人可获得的实际价值。根据公告，截至2007 年9 月14 日，瑞福进取基金份额参考净值为1.527 元，成立以来实现约53％的增长率。而基金份额净值为1.298 元，瑞福优先基金份额参考净值为1.069 元，可见瑞福进取的杠杆效应明显。
　　由于瑞福进取在与瑞福优先按照9：1 的比例分配超额收益的时候，被赋予了一个看涨期权，因此当预期证券市场乐观时，期权价值上升，在期权价格高于普通封闭式基金折价率时，普通级份额二级市场价格表现为相对于基金净值溢价交易。因此在牛市环境中，普通级份额上市后的交易折价可得到极大的抑制，并极有可能出现溢价交易。
(西南证券有限责任公司)