重点基金分析：封闭式基金集体爆发为哪般？

　　5月23日，周三，上午11时左右开始，多只封闭式基金被迅速拉升，至收盘时，39只交易的封闭式基金中有26只以涨停报收、4只涨幅在9%以上也接近涨停、另9只折价率小的封闭式基金涨幅也在2%—7%之间。平均算术涨幅为8.61%，出现了少有的集体暴涨情形。
　　为什么封闭式基金走出了如此迅猛之势呢？
　　究其原因我认为是由于当前股票市场不断创新高、风险同时不断积聚的情形下，众多资金瞄上了极具投资价值的低风险兼高收益的封闭式基金。
　　我们之所以说封闭式基金是独一无二的低风险与高收益并存的产品缘自于其折价交易的特性。上周末（5月18日）封闭式基金整体平均算术折价率上升到27%多，18只基金的折价率在35%以上。因为折价率的存在：假设净值维持不变的情况下（长期看净值继续上涨的概率非常大），持有到封转开时既能获得经济增长带来的净值增长收益、同时还能获得近40%的超额套利，也就是说比其它类证券多了一个额外套利部分；从风险方面来说，如果净值下跌、则封闭式基金持有到封转开时相比其他资产持有者拥有了折价部分的风险缓冲。可以说折价交易带给了封闭式基金低风险高收益的特性。
　　23日封闭式基金之所以暴涨也缘于折价率的近期新高：多只封闭式基金自从年度分红后价格就一直处于调整态势、而同期股市的不断创新高使得基金净值不断增长，众多封闭式基金的折价率创下了今年以来的新高。这种情形下封闭式基金市价就有了补涨的冲动。
(江南证券有限责任公司)