证券投资基金2007年1季度报告解读

　　1季度末，基金披露的前10大重仓股共387只，对它们按相等权重拟合指数，拟合出从07年1月4日到07年4月27日的期间走势，如下图示，图中最右端从上到下依次为1季度重仓股指数、中小板指数、沪深300指数和上证指数。从图中我们看到一个有趣的现象：基金3月底的重仓股走势与中小板指数走势几乎重合，这个现象我们认为很可能是：1季度大盘蓝筹调整、中小板活跃，众多基金在排名压力下也不断的追逐市场热点，导致到3月底他们的重仓股中有一部分更换为中小盘子的股票、或者说与中小板走势极度相关的一些股票。观察重仓股4月份以来跟各指数的走势相关性可看到，4月份以来重仓股的走势基本与沪深300指数同，可见重基金所选的股票在尽量跟上当时市场热点的同时也着眼于即将推出的股指期货所带来的市场的特征（预期热点下股指期货标的成分股将能引领市场走向）。
　　7表5—表7特别明显的显示出，金融股成为最热门的股票，如持有的基金家数超过100只的3只股票全部是金融股：招商银行、中信证券、民生银行，新进基金家数最多的前19只股票金融类股票占到了8只，持有的基金家数最多的前5只股票中有4只是金融股。其他获得众多基金青睐的股票则仍继续为其他各行业的大龙头股票：如中国石化、宝钢股份、长江电力、苏宁电器、万科Ａ、大秦铁路等龙头股票。同时一些基金也减持了去年4季度涨幅过高的股票：如工商银行等。
(江南证券有限责任公司)