展望2013年，经济将呈现一个弱复苏的格局。海外经济中，美国经济呈现明显复苏迹象，但还面临着财政悬崖的不确定性。欧债危机在经历了几年的波折后，也出现了稳定的局面。中国经济则随着十八大及两会的召开，在政策层面消除不确定性。 　　微观层面，中国经济的两大龙头，地产和汽车在2012年后段呈现出强劲的增长态势，这也会继续引领国内经济的增长。但2013年中国经济还将继续面临转型的压力，传统产业去产能的压力依然较大，经济增长依然受到环境、资金等因素的制药。此外，今年经济的一个不确定性就是通胀。全球货币共同放水和经济复苏的叠加影响，可能会使通胀卷土重来，这样就给经济腾挪的空间带来了压力。 　　总之，我们对2013年的股票市场比较乐观。随着经济的复苏和股市系统性风险的释放，股票市场有较好的投资价值。当然，我们也会对通胀等风险加大关注，控制好组合的风险。

　　展望下半年，全球经济都面临着较大的不确定性，美国经济处于弱复苏状态，欧洲经济在债务危机影响下进入衰退，新兴经济体普遍面临着经济增速下降的问题。而且今明两年是大选年，多国政府都面临着换届的压力。经济周期叠加政治周期，使得经济运行的方向不甚明朗。在这种情况下，在下半年的投资中要选择确定性高的行业和板块，或者是业绩的确定性有保障，或者是代表了未来的发展反向，能够穿越迷雾。目前来看，我们将聚焦在食品饮料、医药、电力，在这些行业中选择成长性好的个股。而随着全球经济的放缓，以煤炭有色为代表的上游行业和以工程机械建材为代表的中游行业，盈利能力将受到挤压。即使经济走过拐点，我们预计其增速也将保持在一个较低的水平上，这样以来上述行业的高弹性的特征将不会体现，因此对这些行业我们将适度规避。 　　总之，下半年的投资重点还是以防御为主，在稳定类行业选择成长性好的个股。

展望2012年，国内外经济形势仍具有较大不确定性，尤其是短期内投资、出口存在增速回落风险。但是随着居民收入水平提升，尤其是未来政府政策和市场力量有 缩小收入差距的迹象，中产阶级规模扩大将激发消费需求持续增长；与此同时，我们注意到，信息技术领域的技术进步正在驱动新一轮消费电子产品需求增长，并加速工业、社会各领域的深度信息化进程。另外，我们认为，社会、经济领域存在的失衡和问题本身孕育着投资机会，如人口老龄化加速、环境污染治理等。 总之，我们认为尽管经济增速放缓，中国经济的局部领域依然充满活力和商机。同时，2011年市场持续回落，系统性风险已极大释放，蓝筹股已具备足够的估值吸引力。 因此，本年度本基金的投资策略是：重点配置优质蓝筹股，深度挖掘成长股，适度加大对中国经济中新兴增长领域的投资力度。

展望2012 年，国内外经济形势仍具有较大不确定性，但是系统性风险已极大释放，本基金的投资策略是：重点配置优质蓝筹股、深度挖掘成长股。

下半年，本基金将密切关注宏观经济走向，适时、合理调整投资策略：（1）把 握行业性投资机会，积极配置高确定性行业，尽量规避景气度可能剧烈波动的行业；(2)精选成长性公司，重点在消费领域和工业技术领域寻找优质公司；(3)保持一定灵活性，适度进行行业轮动。

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我们认为，2011 年全球经济延续复苏步伐，中国经济仍将保持较好增长，经济危机时期的刺激政策逐步退出，通货膨胀将得到有效控制。中国仍处于城市化进程中，汽车和住房的相关消费仍将持续较高水平；中国经济转型需要漫长时间，战略新兴行业中部分行业已经成形，具备快速成长的潜力。 2011 年经济增长势头稳固，上市公司业绩仍维持增长。尽管小盘股存在高估风险，但部分行业估值处于历史低位水平，A 股估值总体水平仍然合理，预计全年来讲 A 股收益率应不算差。因此本基金对增长较为确定、估值水平较低的股票有所侧重，同时顺应经济转型的大背景，精选成长性确定、估值合理的成长性公司，适度配置。