根据披露的机构调研信息，10月30日，方正富邦基金管理有限公司对上市公司TCL科技（000100）进行了调研。

从市场表现来看，TCL科技近一周股价上涨10.55%，近一个月上涨5.24%。

基金市场数据显示，方正富邦基金成立于2011年7月8日，截至目前，其管理资产规模为661.94亿元，管理基金数78个，旗下基金经理共12位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为方正富邦中证保险A（167301），近一年收益录得32.35%。

方正富邦基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：如何看待大尺寸面板四季度及明年需求，哪些区域表现较好

答：8月中下旬起，以旧换新补贴政策逐步在国内各地区落地执行，推动国内电视销量快速增长；此外，分产品结构来看销量最旺盛的是75吋、85吋及98吋等超大尺寸产品。因此，在需求量提高和平均尺寸扩大的共同作用下，国内市场的电视面板需求面积大幅增长。

　　展望后市，海外电视需求预计整体保持平稳；而国内电视需求则随着双十一等促销旺季的到来，以及补贴政策的持续执行，有望延续增长态势，预计行业整体需求将在四季度和明年保持企稳向好趋势。

问：四季度大尺寸面板的价格和稼动率预期

答：国内家电补贴政策刺激下游需求释放，根据国家统计局数据，9月家用电器和音像器材类商品零售额实现同比20%以上增长。受益于下游需求的大幅增长，预计四季度行业稼动率好于预期，同时大尺寸面板价格也将受益于供需关系的改善，呈现企稳向好趋势。

问：公司OLED业务发展状况

答：前三季度，公司t4产线保持高稼动运行，OLED业务营收及出货量同比去年同期大幅增长。

　　同时，公司坚定执行高端化战略，与品牌客户展开联合研发，在柔性OLED的折叠、LTPO、Pol-Less、极窄边框等技术达到行业领先水准，高端产品出货占比稳步提升。

问：LGD广州产线的收购进展

答：经公司董事会审议同意，TCL华星拟收购乐金显示（中国）有限公司80%股权和乐金显示（广州）有限公司100%股权，目前交易正按计划推进中。

　　此次并购将进一步丰富公司半导体显示产线与技术组合，提升公司长期盈利水平。同时，此次并购也有助于显示行业供给侧格局优化，公司将继续秉持按需生产的经营策略，促进行业长远健康发展。

问：对于未来几年大尺寸面板价格中枢走势的看法

答：过去两年，受益于供给侧格局优化和主流厂商采取按需生产策略，行业供需关系不断改善，电视面板价格逐渐回升至合理的盈利区间。近期来看，电视面板价格波动已逐渐收敛，围绕合理中枢窄幅波动，具备较强的稳定性，也有利于行业上下游保持健康发展。

　　长期来看，在供给侧格局不断优化且需求面积稳定增长背景下，行业供需关系将逐年继续优化，大尺寸面板价格有望呈现温和上行。

问：公司中尺寸面板的发展情况，未来预计营收占比

答：受益于广州t9产线一期投产及产品线不断扩充，公司中尺寸业务稳健成长，显示器面板出货升至全球第二，笔电、平板及车载业务市场份额稳步提高。

　　伴随t9二期产能建设，公司中尺寸面板业务营收还将保持高速增长，预计在未来几年逐步达到30%左右的营收占比。

问：公司盈利能力有所改善，后续分红政策是如何考量的

答：公司历来重视投资者回报，自2011年至今，公司累计现金分红133.62亿元，平均股息支付率约38.52%，在同行业中保持较高的分红率和稳定的分红政策。

　　未来，公司也将延续稳健的分红政策，提升广大投资者的获得感。

问：显示业务资本开支与折旧趋势

答：资本开支方面，公司显示业务的产能布局日趋完善，今年资本开支主要集中于t9产线二期建设等规划内资本开支，对于新产线公司目前没有投资计划。

　　折旧方面，公司目前大部分8代产线已折旧结束，按照当前的产线情况，随t9等新建产能爬坡转固，预计2025年折旧较2024年有小幅增加，并在2025年达到高峰。2026年开始，显示业务折旧将呈下降趋势。

问：TCL中环（002129）和光伏行业的经营改善趋势

答：今年以来，由于光伏行业供需失衡、竞争加剧导致产品价格持续下行，行业盈利承压进入周期底部。近期，为缓解和改善经营现状，行业协会以及主要企业积极倡议良性的产业生态，优化经营策略，目前来看产业链各环节的供需比和产品价格已有一定改善，出现向好趋势。

　　TCL中环也将继续促进行业长远健康发展，并积极推动组织变革、业务变革、管理优化等相关工作，穿越行业周期。

问：光伏行业目前是否面临银行合作压力，公司合作情况

答：当前光伏行业受供需失衡影响处于周期底部，但未来全球市场仍有较大增长空间。TCL中环坚守现金流为正的经营底线，作为稳健经营的头部企业，公司与国内主流银行沟通密切，银企合作关系保持平稳;