根据披露的机构调研信息，5月16日，中金资管基金对上市公司金正大（002470）进行了调研。

从市场表现来看，金正大近一周股价上涨13.25%，近一个月上涨29.55%。

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：目前工业级磷酸一铵价格上涨，公司的产能及开工情况如何

答：在农业领域，今年年初工业磷酸一铵因为下游观望，客户存货不多，最近西北市场需求加大拉动价格上涨，新能源领域，4月份磷化工下游新能源开工率提高，对工业磷酸一铵销量有明显的拉动作用，农业领域和新能源领域需求提高共同拉动工业磷酸一铵的价格上涨。目前工业磷酸一铵的价格在5800-6000元。国内工业磷酸一铵产能比较大，特别是前面几家磷化工企业。前期部分磷化工企业的工业磷酸一铵的开工率只有50%-60%，磷化工企业会逐步提高工业磷酸一铵的开工率，工业磷酸一铵市场将逐步达到供需平衡。

　　公司子公司贵州基地和云南基地合计工业磷酸一铵产能为26万吨/年，其中，贵州基地工业磷酸一铵产能为20万吨/年，云南基地工业磷酸一铵产能为6万吨/年。公司子公司的磷化工产品结构以工业磷酸一铵为主，剩余用于农业磷酸一铵

　　及复合肥。

问：工业磷酸一铵和农业磷酸一铵的产能能否切换

答：目前，磷酸一般进行分级利用，磷酸通过分级利用可以生产高纯度的工业磷酸一铵及低浓度的农业磷酸一铵，一吨磷酸40%用于生产工业磷酸一铵，剩下60%可生产农业磷酸一铵，这种生产模式下工业磷酸一铵成本最低。部分企业的工艺是通过深度净化生产净化磷酸，其他大部分企业包括我们子公司采取分级净化磷酸方式生产工业磷酸一铵，剩余做农业磷酸一铵及其他，该项工艺目前已经非常成熟。

问：下属子公司贵州金兴矿业有限公司磷矿资源多少

答：公司全资子公司贵州金兴矿业有限公司持有贵州省瓮安县马路槽磷矿，资源储量8031万吨，目前正在建设中，尚未投产。

问：普通农业级磷酸一铵能够用于滴灌吗？大概多少产能

答：直接用于滴灌设施的磷酸一铵要求是全水溶，主要是工业磷酸一铵和64%的水铵，60%磷酸一铵的水溶性对滴灌有影响。公司贵州基地除工业磷酸一铵外，64%的水铵产能为15万吨/年，可以用于滴灌设施。64%的水铵目前国内有几家企业产能为10-15万吨/年，直接用于滴灌设施的不多。

问：离新疆最近的工业级一铵运过去要多久？运费多少

答：贵州基地至新疆的汽运和火运费用基本持平，约450元/吨左右，时间在5天至一周，贵州基地到新疆主要是汽运，火运运力比较紧张，暂时没有运输优惠。

问：公司目前经营情况，对二季度的展望

答：今年一季度受天气原因及原料价格下降的影响，经销商延迟发货，4-5月复合肥原材料价格上涨，对复合肥销售有积极的促进作用，经销商备货积极。目前从市场表现来看，公司的产品销售情况良好，符合公司预期。

问：新型肥料的毛利率相对较高，但是去年的开工率只有

　　12%，公司如何布局

答：公司认为新型肥料未来成长性优于普通复合肥，未来占比将持续上升，前期公司做了大量新产品的研发及推广，目前公司新型肥料的收入占比近20%。新型肥料有两个创新，一个是产品创新，一个是推广创新。产品创新方面，公司前期已近进行了大量的研发及投入；推广方面，公司今年重点在新媒体进行新型肥料推广，做到线上线下（300959）一体化，组建营销队伍，通过数字化营销带动销量增长；另外通过分品类招商，增加销售渠道。公司的2024年的目标是实现大肥稳定增长，新型肥料快速增长。

问：在建的3万吨磷酸铁预期投产节奏

答：公司子公司磷酸铁项目目前已完成项目设计、部分基建施工，已取得安全预评价、能源评价、环境影响评价、水土保持、土地使用证、用地规划证、工程规划证、施工许可证等手续，目前主要在建设35KV变电站机电项目等，目前磷酸铁的市场行情不及预期，公司将根据磷酸铁市场行情的变化情况，适时调整投资策略和建设进度。公司的投资策略是有限的资金更多用于技改提升，实现效益最大化;