基金调研丨银华基金调研恒帅股份
根据披露的机构调研信息，12月20日，银华基金对上市公司恒帅股份（300969）进行了调研。
基金市场数据显示，银华基金成立于2001年5月28日，截至目前，其管理资产规模为5176.74亿元，管理基金数237个，旗下基金经理共54位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为银华体育文化灵活配置混合A（003397），近一年收益录得30.43%。
银华基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 银华日利 | 511880 | 货币型 | 王树丽 | 1068.39 | 1.81 |
| 银华货币A | 180008 | 货币型 | 李晓彬 | 655.02 | 1.79 |
| 银华活钱宝货币F | 000662 | 货币型 | 王树丽 | 606.82 | 2.19 |
| 银华惠增利货币 | 000860 | 货币型 | 李晓彬 | 527.31 | 2.25 |
| 银华多利宝货币B | 000605 | 货币型 | 王树丽 | 186.79 | 2.19 |
| 银华富裕主题混合A | 180012 | 混合型 | 焦巍 | 132.83 | -21.94 |
| 银华中债1-3年农发行债券指数 | 009541 | 债券型 | 赵旭东 | 95.47 | 3.05 |
| 银华季季盈3个月滚动持有债券B | 013564 | 债券型 | 王树丽、魏昕宇 | 92.07 | 2.6 |
| 银华顺和债券 | 018632 | 债券型 | 赵旭东 | 90.63 | -- |
| 创新药 | 159992 | 股票型 | 王帅、马君 | 85.40 | -9.94 |
附调研内容：
问：公司美国工厂和泰国工厂进展情况?
答：公司美国工厂总体投资规划为不超过1500万美元,主要进行清洗系统产品的配套和相关新产品的同步研发,并逐步布局其他新产品。泰国生产基地第一期整体投资规模20,000万人民币,目前正有序建设当中,主要产品布局包含电机产品及清洗泵产品。公司将积极推进美国及泰国生产基地建设,通过海外布局生产基地来提升公司现有产品的增长潜力。
问：公司尾门电机未来的增长趋势?
答：尾门电机是公司在电机领域首先有所突破的一个电机品种,前期主要配套的客户为斯泰必鲁斯,目前已陆续开拓其他大客户,公司相关业务增速较快。收入的增长主要取决于在主要客户中的渗透率提升以及新品种、新客户的拓展。
问：请问主动感知清洗系统产品的技术壁垒?
答：主动感知清洗系统属于公司针对清洗系统领域产品的前瞻性布局,相较传统清洗系统产品,该产品的智能化程度和复杂程度均有大幅提升,前期研发周期较长,需要配套定制化需求,形成一定的技术壁垒。
问：公司谐波磁场电机的研发进展?
答：公司持续投入谐波磁场电机相关方面的研发工作,目前已成功开发并应用于物流系统的滚筒电机产品,未来会持续关注行业趋势,尝试将该电机技术应用到更多其他应用场景中,丰富公司产品品类,提升公司整体盈利能力。
问：公司前三季度毛利率改善回升情况较好,原因是什么?
答：公司凭借深厚的技术储备、优质的客户结构、极强的研发能力和成本管控能力,综合毛利率保持行业较好水平。近两年原材料价格波动较大,受此影响,公司综合毛利率也产生了一些波动;从2022年下半年开始,随着原材料价格的趋稳、产能规模效益的提升以及今年上半年汇率因素等方面的影响,毛利率已逐步回升。公司将持续开发新产品,同时积极开拓新市场、新客户,提升与巩固公司技术优势及核心竞争力,继续深化实施自动化、信息化改造,提升精益生产管理水平、管理效率、产品良率,实现更优的资源配置,以达到降本增效的目的。
问：公司第四季度情况及未来展望?
答：公司前三季度整体经营良好,保持了稳步增长的发展态势,未来公司仍将继续努力,持续开发新产品,积极开拓新市场、新客户,持续提升与巩固公司技术优势及核心竞争力。公司第四季度业绩情况请以公司后续披露的定期报告为准;
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