“双率”齐降催热债基

　　在国债指数连续 9个交易日走红之时，15日，受央行"双率"下调的利好刺激，交易所市场国债指数和企债指数在近 2个交易日涨幅分别高达 0.93%、 2.7%

　　债市迎来"春天"

　　今年以来，与股市的极度低迷形成鲜明对照，债券市场却走出了一波牛市。

　　继7月上涨0.05%后，中国债券总指数在8月大涨1.43%。而8月份公布的宏观数据印证了市场对经济衰退的预期；同时，尽管央行加大了货币回笼力度，但由于股市财富效应的丧失，令更多的避险资金涌向债市，债市的资金面仍较为充裕。在基本面利好和资金面充裕双重推动下，9月以来，债市继续大幅上涨，各指数均出现不同程度上涨。仅上周，中债网债券总指数即上涨1.04%；国债指数、固定利率债和长期债的指数涨幅均高于1%；长期债指数更是大涨2.18%，连续3周涨幅超过1%。

　　此外，表现抢眼的公司债市场更是吸引了无数资金"竞折腰"。近期网上发行的万科公司债3.75亿，共吸引了130亿巨额资金申购。

　　"双率"下调锦上添花

　　本周，随着央行"双率"下调，债市更是锦上添花。

　　海富通稳健添利债券基金经理邵佳民认为，首先，银行存款准备金率的下调是流动性的实质性放松；其次，贷款利率下调也会导致存贷利差缩小；再者，已公布的8月份CPI数据明显回落，在这种情况下，央行下调贷款利率，投资者普遍会减轻对于通胀的忧虑。这些新的变化都对债市构成利好。

　　交银施罗德基金固定收益部总经理项廷锋则表示，从短期来看，存款准备金率下调将使银行间市场的部分资金流向债市，对债市资金面构成利好。而从长期来看，此次是央行近6年来首次下调贷款利率、近9年来首次下调准备金率，反映出在全球经济衰退下中国政府的宏观政策已转向"促进经济增长"。在此背景下，不排除我国将迎来新的降息周期，这种预期也将成为债券市场走牛的一大基石。

　　汇添富基金相关人士预测，今年上半年上市公司的融资总额达到5107.2亿元，其中债券融资总额达到3174.795亿元，约为IPO融资额的2.5倍。而随着贷款利率的下调，债券的利率将随之走低，资金的使用成本也将有所下降。在这一背景下，企业发债的动力将大为增强，这势必刺激债券市场进一步持续走牛。

　　债基更具投资价值

　　债市投资机会虽佳，但对于个人投资者而言，却无法分享其收益。如息票率较高的公司债，就因其网下发行制度而使个人投资者与之无缘。而投资在债券市场的债券基金，则成为投资者间接分享债市收益的最佳投资工具。

　　汇添富基金相关人士表示，以公司债、企业债为代表的信用类产品的快速发展来看，其为债券型基金提高收益提供了良好的投资机会。最近一个月，绝大部分债券基金的净值涨幅都在1%以上，有些甚至突破了2%。债券基金上周（中秋前一周）表现尤为出色，平均净值上涨0.29%，涨幅居前的债基净值周涨幅接近0.8%。

　　上述人士指出，就收益而言，按照目前债券市场的上涨前景，债券基金的收益有希望跑赢定期存款。

　　而在债券基金的品种上，好买基金研究中心建议投资者，不妨关注可打新股但不能直接投资股票的增强型债券基金，以及以企业债、公司债等信用类债券为主要投资方向的纯债券型基金。如今年3月份成立的汇添富增强收益债券基金，截至9月15日净值增长率达到2.5%；而同为在3月成立的交银增利债券基金（A/B）截至9月12日净值增长率更是高达3.32%，年化收益率均高于一年期定存，并兼具较强的流动性。