投资基金正当时

　　当大盘调整了快5个月之后，管理层也批准了多只新基金，这似乎意味着政策底的出现，也为投资者提供了新的投资机会

　　新基金发行俨然已经成为管理层调控股市的一只看得见的手。

　　春节前，在大盘两度跌破年线之后，有两只新股票基金获准发行，这是监管层5个多月来首次批准新股票基金发行。消息公布后，上证指数大涨8.13%。春节后，在大盘再度逼近年线的时候，中银基金和浦银安盛两只股票型开放基金再次获得批准。市场也随之应声而动，尽管CPI指数创出11年来的历史新高，大盘依然顽强上涨。

　　据《财经时报》统计，春节后发行的新基金将达到8只。新基金的密集发行，以及由此推动的股市行情，使得一度冷清的基金市场开始回暖。前期看淡股市的投资者再度把眼光投向基金，市场似乎又到了购买基金的好时机。

　　投基仍有理

　　基金投资一度是小散户分享股市成长的最佳选择。在2006年、2007年，基金都取得的极好的业绩。基金市场的规模也飞速增长。在一些投资人眼里，基金不再是风险投资，而是通过合法渠道快速发家致富的捷径。

　　然而，随着2007年底市场大幅调整，基金投资的风险开始显现。尽管2007年基金业绩平均增长在120%左右，但从9月份市场开始调整以来，八成基民利润缩水，新入市的基民则大量被套。

　　进入08年，基金投资的损失更是达到了高峰。在股市下跌的带动下，基金也大幅下挫。数据显示，开放式基金方面，进取型基金平均跌幅为9.88%，混合型基金平均跌幅8.63%，保守型基金平均跌幅0.70%；封闭式基金平均净值下跌9.08%，平均价格下跌7.50%。而受新股表现不佳的影响，保守型基金(含债券及保本型)表现也难尽人意，在指数下跌的情况下无法实现正收益。

　　市场的现实告诉投资者，基金投资并不能保赚不赔，更不能确保获得高受益。在基金投资时，应注意合理安排资金，不能用炒股的心理来投资基金。

　　但是，尽管基金受到大盘拖累，表现不佳。但长远来看，仍然是普通投资者参与股市的理想选择。以基金损失较大的08年1月来看，1月股票市场经历了较大幅度的下跌，上证指数、深圳成指和沪深300指数分别下跌16.69%、10.41%和13.45%。表现最好的中小盘股票也下跌8.63%。

　　目前看来，美国次级贷危机的影响仍未消除，各国经济都受到不同程度的冲击，股票市场大面积下跌。尽管刺激经济的政策在陆续实施，但经济走势依然变数多多。对于国内股市，尽管受海外市场的直接冲击较小，但中国股市仍受高估价值的质疑。在大非减持，大规模融资等利空因素影响下，类似2006年以及2007年上半年的持续牛市将不会再现。投资者获利的难度也将大增。

　　对于仍看好股市的投资者来说，2008年，基金仍是普通投资者投资股市的首选渠道。

　　喜新不厌旧

　　本周以来，新基金的发行迎来了一波小高潮。2月14日，节前获批的华夏希望债券基金开始发行，创新基金南方盛元红利股票基金、创新基金建信优势动力2月18日开始发行，另外广发增强债券基金于2月25日开始发行。此外，浦银安盛价值成长、中银策略和交银增利债券基金、天弘永利债券基金也将陆续发行，节后新发基金的数目达到8只。

　　此外，还有信诚、嘉实、银河基金的拆分和华宝基金的大规模分红。而且，随着市场反弹，基金净值也开始回升。只是，面对市场上300多只基金，如何选择的难题又摆在基金投资者面前。

　　一般来说，新基金的发行总能吸引投资者的注意力，而新基金1元的面值也客观上使投资者感到便宜，迎合了市场心理。而且，在市场处于阶段底部时，新基金手中大量的现金，可以使其更从容地选择建仓目标。而持有大量筹码的老基金则在仓位调整上，背负历史的包袱。

　　但是，新基金缺少历史业绩的参考，成为其最大的诟病。尽管基金的过往业绩不能代表未来，但是却能够在很大程度上反映基金管理人的投资管理能力。在其他条件相同的情况下，过往业绩是挑选基金的主要参考标准；而且，通过以往的资料，可以了解其投资风格。此外，对于已经提前完成仓位调整的基金来说，将在市场反弹中快速获益。

　　安信证券认为，从长期趋势来看，煤炭、电力、运输、钢铁、建材、化工和医药(原料药)以及航空和金融业股票具有比较明朗的向上趋势。因此，建议投资者适当增仓重仓这些行业股票的基金。另外，从投资风格上来看，重仓二三线蓝筹股的基金更值得关注。

　　因此，新基金老基金并不是决定基金投资的关键，重要的是选择值得信赖并符合自己投资性格的基金。

　　股票基金还是债券基金？

　　在近期密集的基金发行中，债券基金和股票基金各占半壁江山。是选择股票型基金还是债券型基金，投资者又一次站在了十字路口。

　　天相投顾认为，持续调整后日趋合理的市场估值水平也为这些股票型基金的建仓提供了较好的机会，建议积极型投资者可以适当考虑偏股新基金的投资机会。而对于稳健型的投资者，可以关注固定收益品种，投资管理能力较强的基金公司旗下具有打新股功能的债券型基金。

　　此外，封闭式基金的投资机会依然值得关注。春节前市场大幅上涨使得封闭式基金净值和价格双双上扬，二级市场价格涨幅大于净值使得封闭式基金整体折价率较前一周有所下降，非到期概念的26只老封闭式基金整体折价率缩减到18.53%。

　　天相投顾表示，虽然封闭式基金折价率水平的下降缩减了其静态价值回归空间，各种短期不稳定因素也依然可能影响到一级市场走势，但在一级市场估值水平和政策面因素在向好的方向发展、作为二级市场价格驱动因素的年度分红尚未启动的情况下，投资者可以继续结合净值表现、折价率、分红三因素动态关注封闭式基金的投资机会。