展望2季度，经济增长由于房价、环保、金融风险等约束将重回疲弱态势。市场利率追随经济下行，流动性偏于中性状态。构成经济主体的大周期行业盈利难以改善，股票市场面临重心下移。受益于经济转型和主动创新的企业有望逐步胜出，供给收缩的领域也值得深入研究。 　　本基金将坚守成长型投资理念，注重行业配置。密切跟踪行业景气演变催生的投资机会。重点研究并跟踪竞争力强、盈利增长较为确定的个股。同时积极探索经济转型和企业创新的方向，在控制整体风险的基础上，不断优化投资组合。 　　珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。

　　展望2013年，中国经济增速将在新的区间内进入横向波动阶段。政府加大基建投资托底经济，经历去库存后企业经营压力缓解带来经济自我修复，居民财务状况良好，带动地产、汽车等下游行业需求较为稳健增长，将促使经济短期企稳回升，但与此同时，中长期所面临的部分行业产能过剩，环保、人口结构、通胀等与经济增长的矛盾仍然制约着经济发展，使经济上行空间受到限制。长期来看，经济和政治领域的改革、产业结构优化调整、全球经济恢复将成为中国经济的希望所在。 　　基于经济企稳但难以大幅上升的预期，2013年A股市场面将临区间震荡走势。企业盈利能力出现重大分化，真正实现业绩高速增长的成长股以及契合中国未来长期发展方向的重大改革所形成的主题板块或将取得较好的投资收益。 　　本基金将坚守“成长型”投资理念，采取灵活的仓位调整策略，适度追求组合的平衡。采用“自上而下”与“自下而上”相结合的组合构建方法，密切跟踪经济和政治改革方向，在重点持有估值合理、业绩增速较高的成长股的基础上，积极寻求产业结构变化和改革带来的投资机会。 　　珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。

展望2013年1季度，经济企稳反弹的态势可能延续，此期间处于经济活动的季节性淡季、信贷的季节性旺季，流动性将有所改善。股票市场震荡后有望继续反弹，可能出现小规模的行业轮动机会和一些主题性投资机会，但业绩增速高的成长股将最终胜出。 本基金将坚守成长型投资理念，注重行业配置，密切跟踪宏观经济可能出现的变化，把握行业景气演变催生的投资机会，重点研究并跟踪竞争力强、盈利增长较为确定的个股，同时积极探索改革和经济转型的方向，在控制整体风险的基础上，不断优化投资组合。 珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。

展望4季度，国内经济在政府基建投资和地产行业的带动下会有所企稳，但依然较弱，中长期前景仍然很不明朗。大多数行业的去产能过程和成本下降过程将会比较漫长，未来的政策导向对经济走势是一个很大的变量。股票市场难以出现系统性的投资机会，而一些供需关系转好的细分领域，以及具备管理、资金、品牌等优势的龙头企业值得重点研究。 本基金将坚守成长型投资理念，注重行业配置，密切跟踪宏观政策可能出现的变化，挖掘细分行业，重点研究并逐步配置竞争力强、盈利增长较为确定的个股，同时积极研究经济转型的方向，在控制整体风险的基础上，不断优化组合配置。 珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。

　　展望2012年下半年，经济增速可能出现由于成本下行和政策推动带来的探底趋稳。但经济增长仍存在较大的下行压力，形势仍不明朗，经济结构将如何转变，何时能形成新的增长动力值得密切关注。相应地，股票市场在面临长期压力的同时将出现阶段性、结构性的投资机会。 　　本基金将坚守成长型投资理念，密切跟踪经济走势和宏观政策的发展变化，注重行业配置，重点持有估值合理、成长性较为确定的个股，并努力寻求宏观经济改善带来的阶段性投资机会。同时，将积极研究经济转型方向，寻找具备较强竞争力的企业，在控制整体风险的基础上，不断优化组合配置。 　　珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。

展望3季度，通胀有望继续下行，市场流动性将进一步宽松。伴随利率下行和成本下降，“稳增长”政策及货币政策放松对经济改善的效果将逐步显现，房地产产业链趋于恢复，经济增速将在总需求的带动下探底趋稳。从中长期的角度看，在旧有经济驱动力日益受限，潜在经济增长率下行的过程中，如何调整经济结构，寻求新的增长动力将成为持续的话题。股票市场将前瞻性地反映出这些经济变化和结构变迁。 本基金将坚守成长型投资理念，密切跟踪经济走势和宏观政策的发展变化，重点配置估值合理、成长性较为确定的个股，并积极寻求宏观改善和经济转型带来的投资机会。同时，将持续跟踪研究产业政策、区域政策导向，探求各领域改革的力度，寻找具备较强竞争力的企业，在控制整体风险的基础上，不断优化组合配置。 珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。

展望2季度，美国经济温和复苏使我国出口增速略有恢复，通胀压力大幅缓解带来的流动性改善也会使总需求略有好转。但由于房地产企业的高库存和制造业的投资回报率下降，固定资产投资增速下滑压力很大，经济表现仍将较为低迷，宏观经济政策的演变成为市场的最大变量。受日益突出的经济结构不均衡问题影响，股票市场将逐步演化为以产业景气为导向、上市公司内在价值为主导的结构性特征。 本基金将坚守成长型投资理念，密切跟踪经济走势和宏观政策的发展变化，重点配置估值偏低、成长性较为确定的个股，并积极寻求产业转型带来的投资机会。具体而言，2季度，本基金将重点关注以下投资机会：（1）管理优秀、能够穿越经济减速周期的成长股；（2）具备防御价值的低估值金融股；（3）经济转型过程中蕴含的机遇；（4）利率敏感型的地产等行业的波段操作机会。 珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。

展望2012年，中国经济将逐步触底企稳，整体增速继续下降，并将在迷茫中寻找新的增长动力，经济能否成功转型成为市场走势的关键。通胀将进一步下行，宏观经济政策将逐步放松，流动性会有所好转。 市场方面，我们认为，如果宏观经济政策放松，股票市场将有一定表现机会，但在经济运行方向明朗之前，投资者预期难以稳定，股票市场的结构仍会快速而剧烈地变化，以往的估值体系将面临重大冲击。中小型公司的经营状况直接受流动性和整体经济形势影响，会面临较大波动。 本基金将坚守成长型投资理念，采用“自上而下”与“自下而上”相结合的组合构建方法，灵活调整仓位，适度追求组合的平衡。同时，密切跟踪经济运行脉络，重点持有估值合理、业绩增速较高的成长股，积极寻求经济企稳后引领经济复苏领域的投资机会，并努力把握经济运行周期中产业链不同领域景气程度变化带来的阶段性投资机会。 珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。

展望2012年1季度，经济和企业盈利仍将处于下行期，宏观调控政策可能进一步调整，市场或将迎来反弹机会。 本基金将坚守成长型投资理念，密切跟踪流动性和经济政策的发展变化，重点配置受宏观经济影响较小的成长性个股，同时逐步布局早周期行业。具体而言，本基金将重点关注以下投资机会：（1）能够穿越周期的成长股；（2）利率敏感型的地产等行业和盈利进入拐点期的电力等行业；（3）经济转型机遇中的信息技术、文化传媒、新材料、新能源汽车等行业。

展望4季度，基于目前严厉的宏观政策和基数原因，通胀回落速度将有所加快，政策紧缩压力会逐步减小，流动性会趋于改善，财政政策倾向于积极，市场存在估值修复的动力。但与此同时，海外市场的反复仍会对A股市场形成持续干扰。 本基金将坚守成长型投资理念，密切跟踪经济形势的发展变化，采取“自下而上”的选股策略，并利用市场波动的时机布局具备中长期成长潜力的个股。具体而言，4季度，本基金将重点关注以下投资机会：（1）供需格局较好的周期品的反弹机会；（2）新经济：信息技术、新材料、新能源汽车、文化传媒等。 珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。

展望下半年，通胀在筑顶后将缓慢回落，政策紧缩压力会逐步减小，资金流动性将逐渐改善。市场将出现整体性的估值修复，各行业均存在上行机会，周期性股票在通胀回落阶段会有所表现，但最终市场的重心仍将回到代表经济长期运行趋势的新兴产业和消费等领域。此外，市值结构将继续向产业结构转型的方向靠拢。 本基金将坚守成长型投资理念，在战术层面努力把握传统周期性行业的反弹机会，战略层面则积极寻找中国经济转型带来的长期投资机会，并“自下而上”对各个细分领域（如新兴产业、消费升级、机器替代人工、自动化、安防、装饰、航天军工、连锁、央企整体上市等领域）进行深入研究，寻找并重点布局优质成长股，分享企业高成长带来的长期回报。 珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。

展望3季度，预计通胀压力将见顶回落，经济仍处于下行过程中，但幅度较小。就股票市场而言，政策环境的不断改善和流动性的逐步恢复将促使A股进行估值修复。在预期改善的过程中，各行业均存在上行机会，适度加强组合进攻性将会获得较好回报。 本基金将坚守成长型投资理念，持续跟踪经济运行中主要矛盾的发展变化，把握反弹过程中的投资机会。具体而言，3季度，本基金将重点关注以下几类投资机会：（1）供需格局良好的领域：水泥、煤化工装备、矿产资源、煤炭等；（2）新经济：新材料、信息技术、新能源汽车、节能环保等；（3）证券行业在反弹中的进攻机会；（4）多个领域中的成长股：高端消费、机器替代人工、安防、园林装饰等。 珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。

展望2季度，经济仍然运行在高通胀压力的阴霾之下，国际市场环境变化带来的输入型通胀具有较大的不确定性，对抗通胀的紧缩政策以及房地产调控政策对实体经济是否会造成负面影响值得关注。预计股票市场的估值仍难获得明显提升，但此时却是进行深度调研、储备优秀投资品种的较好时机。 本基金将坚守成长型投资理念，持续跟踪经济运行中主要矛盾的发展变化，为组合未来配置做好研究储备。具体而言，2季度，本基金将重点关注以下几类投资机会：（1）新经济：新材料、信息技术、电动汽车、太阳能建设等；（2）供求格局良好的领域：水泥、煤化工装备等；（3）市场调整以后，金融地产及周期性行业的估值修复机会；（4）“自下而上”挖掘个股：进口替代、产业转移、新产品突破等。 珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。

展望2011年，中国经济已经从危机后的恢复性增长逐步转变为持续性增长。但过去连续两年的大量货币投放带来的通胀滞后效应开始显现，美国、日本重启量化宽松政策加剧了流动性推动的通胀预期，这导致至少在2011年上半年通胀和转型仍将是经济运行中的主要矛盾。下半年有必要关注房地产调控和货币紧缩政策对经济增速带来的负面影响。 通胀压力和稳健的货币政策制约了市场整体的上行空间，而转型的经济主旋律则继续为市场带来结构性投资机会。具有鲜明时代特征、代表新经济发展方向的领域在未来国民经济中的占比会不断上升，市值也会相应地提升。 本基金将坚守成长型投资理念，采取灵活的仓位策略，持续跟踪并评估通胀、转型与经济增长格局变换可能对组合造成的影响，采用“自上而下”与“自下而上”相结合的组合构建方法，不断挖掘新经济等领域的投资机会。具体而言，2011年本基金将重点关注以下几类投资机会：（1）新经济：新能源汽车、信息技术、电子科技、高铁/水利水电/核电建设、新材料、海洋经济、节能环保装备等；（2）消费服务：医药、商业、品牌消费品等；（3）次新股中细分行业的龙头公司；（4）经济运行主要矛盾发生变化时周期性行业的估值修复机会。 珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。