国泰基金：9月市场进入政策敏感期

　　国泰基金日前发布的9月份投资策略报告指出，从估值看，9月份市场继续下跌的空间有限，但如果宏观放松措施不能及时出台，市场可能会进一步调整。

　　9月市场继续下跌空间有限

　　国泰基金认为，9月份对市场利好的因素包括限售股解禁数量的大幅下降，9月份限售股解禁是今年的地量月，可能对市场有利；预期宏观放松政策的出台和通胀回落等。对市场不利的因素包括经济数据可能继续下行和油电及资源要素价格改革等。

　　目前市场的主要担心还是集中于宏观经济的不确定性，包括这轮周期调整的时间和调整的深度。大小非减持压力也影响投资者信心，延长了市场调整的时间。从估值看，9月份市场继续下跌的空间有限，但8月份数据由于受周期回落和奥运会影响，可能比7月份差，如果宏观放松措施不能及时出台，市场仍可能进一步调整。

　　看好医药零售软件等行业

　　国泰基金表示，他们越来越关注钢铁、机械、煤炭等周期性行业和制造业的估值优势，并担忧消费类行业的估值偏高可能使其过去的优越表现不能延续，看好的行业包括医药、电讯、软件、食品饮料和零售等。

　　投资主题上，主要关注政府投资、能源及能源价格改革、农业和农村发展及科技创新等。预计政府将加大财政政策刺激经济措施，相关行业如机械、钢铁、建材、消费服务业等将受益。预计油电价格改革力度会加大，一旦油价管制放松，中石油、中石化、火电将会是受益者；而油电成本较大的行业，如航空、交运、玻璃、化工、电解铝，及汽车、钢铁等可能会受到负面影响。

　　国泰基金指出，看好品牌服装在中国消费升级下的发展前景。农村消费的促进将带动以三线城市为主的消费品牌的市场空间的拓展。创新型企业是指拥有自主知识产权和知名品牌、具有较强国际竞争力、依靠技术创新获取市场竞争优势和持续发展的企业，国家对这些企业要持续给予支持，引导各种创新要素向它们集聚。