天治基金：我国经济放缓不可避免

　　国家统计局昨日公布的数据显示，8月份，社会消费品零售总额8768亿元，同比增长23.2%。1~8月累计社会消费品零售总额68439亿元，同比增长21.9%。8月份，工业企业增加值同比增长12.8%，比上年同期回落4.7个百分点。1~8月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长15.7%。

　　对于上述数据，天治基金策略分析师张晓君认为，从支出的角度看，在全球经济减速的背景下，中国出口所面临的挑战也越来越大，而与此同时，由于房地产销售的不畅导致以房地产投资为主的投资拉动作用也在减弱，经济的下行趋势已愈发明显，但这种经济下行的速度和程度则是目前市场所十分关注的，而这又在很大程度上取决于消费的情况究竟会怎样。从披露的数据本身来看，8月份的消费情况还算不错，但目前市场对于这一数据尚有一些分歧。至于工业企业增加值则从生产的角度部分反映了宏观经济的运行情况，所以尽管8月份的数据要低于市场此前的普遍预期，但是考虑到经济的下行已是众所周知的，而这一数据也只是反映了部分情况，因而也没有必要过于吃惊。

　　在出口和投资增速都出现明显下降的情况下，消费增速依然保持了较高的水平，应该是值得庆幸的。目前市场对于消费数据有一点质疑，认为消费增速之所以保持了较快的增长，主要是由于消费价格的上涨所致，而这其中石油及制品类的消费增长表现得更加明显，由于油价的上涨，该品种的同比增速明显高于去年同期，因而实际的消费情况可能并不能令人满意，尤其是考虑到居民的收入增速出现了明显的下降。

　　尽管从支出的角度看，8月份的出口、投资和消费数据还是可以接受的，但是工业企业增加值的数据确实也足以让人忧心忡忡。12.8%的增速创下了6年来的新低，而这一数据也往往被认为比较全面地反映了工业企业的生产经营情况。

　　张晓君指出，总而言之，在全球经济放缓的背景下，我国经济不可能独善其身，但是考虑到我国经济基本面的健康状况远好于其他经济体，我们应该对我国经济平稳度过这一难关满怀信心。