忍耐阵痛 寻找“错杀”机会

基金半年报比二季报更明确地长期看好中国经济和中国证券市场：长期来看，城市化、工业化的进程必将推动中国成为制造业大国，而服务业也将随之崛起，未来大量公司的长期价值将取决于产业结构的转型和升级。目前面临的困难是经济快速增长过程中的正常短期调整。
综合考虑各种影响股票市场的因素，多数基金认为，由于经过大幅调整，股票市场整体已经跌出投资价值、A-H股价格倒挂、部分个股逐步显现出投资价值等情况下，如果政策面能相应配合，下半年市场将出现结构性和阶段性的投资机会。投资取向上偏重能够抵抗通胀及抵御经济回落风险的品种：长期关注上游资源和下游市场消费。对于周期性行业的阶段性“错杀”机会表现明确的兴趣。坚持“自下而上”的选股原则，深入研究，寻找有持续成长能力的公司股票资产，成为偏股票型基金回报投资人的共同努力方向。
在行业配置方面，基金仍整体青睐抗通胀和通胀受益行业。同时对于周期性行业的错杀机会给予越来越多的关注。
行业看点1资源类行业
从结构上看，上游行业仍然处于高景气中，虽然短期盈利增长受国家行政限价有所压低，部分基金认为这会延长行业的景气周期。上游行业中具有较强价格传导能力的资源类行业受到基金关注。
行业看点2消费服务业龙头企业、品牌消费品企业
中国经济仍然具有巨大的持续增长空间，经济结构调整和消费升级将是一个长期趋势，在这个过程中，消费服务行业中的龙头企业将获得持续成长的空间。受成本上升影响最小的服务性行业以及成本转嫁能力强的品牌消费品企业成为基金关注的对象，如医药、农业、商业零售、高端白酒等行业。国内电信重组将带来新一轮的IT投资需求，国内设备供应商和IT服务商都将受益于此。
行业看点3金融、地产、钢铁等超跌品种
周期性行业的超跌机会。虽然从经济的基本面来看，仍面临很多减速的压力，但前期跌幅很深的金融、地产、钢铁估值水平已经很低，具有了长期的投资价值。其局部阶段性的超跌机会受到基金的关注。
行业看点4煤炭、风电、太阳能、核能等石油替代能源
高油价背景下的相关受益板块。油价高企使石油替代能源受到基金的关注。包括高景气的煤炭行业，风电、太阳能、核能等新能源板块。
行业看点5软件服务、精密机床、航空设备
中国经济正在经历重大的结构性调整，在国家技术创新、节能环保等产业政策的推动下，一批具有创新能力和核心技术优势的企业在推动经济转型和发展的同时，也将为投资者带来丰厚的回报。部分基金看好软件服务、精密机床、航空设备等行业。此外，基金还看好一些主题投资：如成品油和电力等能源改革将加速推进，国内资源定价改革预期带来相关行业阶段性的投资机会，如电力、电网设备等。国家加大财政支出相关的行业，如铁路建设以及相关的部分原材料行业。还有一直受到基金关注的央企重组等。