长城久恒：2008年半年度报告

　　长城久恒平衡型证券投资基金2008年半年度报告

　　报告期间： 2008年1月1日至6月30日

　　基金管理人：长城基金管理有限公司

　　基金托管人：中国建设银行股份有限公司

　　披露日期： 2008年8月29日

　　第一节 重要提示及目录

　　（一）重要提示

　　长城久恒平衡型证券投资基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年8月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期财务会计报告未经审计。

　　（二）目录

　　第一节 重要提示及目录 ................................................................................................................. 2

　　（一）重要提示 .............................................................. 2

　　（二）目录 .................................................................. 3

　　第二节 基金简介 ............................................................................................................................. 4

　　（一）基金基本情况 .......................................................... 4

　　（二）基金投资基本情况 ...................................................... 4

　　（三）基金管理人 ............................................................ 4

　　（四）基金托管人 ............................................................ 5

　　（五）信息披露方式 .......................................................... 5

　　（六）注册登记机构 .......................................................... 5

　　第三节 主要财务指标和基金净值表现 ......................................................................................... 5

　　（一）主要财务指标 .......................................................... 5

　　（二）基金净值表现 .......................................................... 6

　　第四节 管理人报告 ......................................................................................................................... 7

　　（一）基金管理人及基金经理情况 .............................................. 7

　　（二）基金运作遵规守信情况声明 .............................................. 8

　　（三）公平交易专项说明 ...................................................... 8

　　（四）投资策略和业绩表现说明及解释 .......................................... 8

　　（五）宏观经济、证券市场及行业走势简要展望 .................................. 9

　　第五节 托管人报告 ....................................................................................................................... 10

　　第六节 财务会计报告（未经审计） ........................................................................................... 10

　　（一）长城久恒基金半年度财务报表 ........................................... 10

　　（二）长城久恒基金半年度财务报表附注 ....................................... 13

　　第七节 投资组合报告 ................................................................................................................... 23

　　（一）报告期末基金资产组合情况 ............................................. 23

　　（二）报告期末按行业分类的股票投资组合 ..................................... 23

　　（三）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票明细 ........... 24

　　（四）投资组合的重大变动 ................................................... 24

　　（五）报告期末按券种分类的债券组合 ......................................... 25

　　（六）报告期末按公允价值占基金资产净值比利大小排名的前五名债券明细 ......... 26

　　（七）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券明细 ... 26

　　（八）投资组合报告附注 ..................................................... 26

　　第八节 基金份额持有人户数、持有人结构 ............................................................................... 27

　　第九节 开放式基金份额变动 ....................................................................................................... 27

　　第十节 重大事件揭示 ................................................................................................................... 27

　　第十一节 备查文件目录 ............................................................................................................... 32

　　第二节 基金简介

　　（一）基金基本情况

　　基金名称：长城久恒平衡型证券投资基金

　　基金简称：长城久恒

　　基金代码：200001(前端收费)201001(后端收费)

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2003年10月31日

　　报告期末基金份额总额：322,840,479.09份

　　（二）基金投资基本情况

　　投资目标：本着安全性、流动性原则，控制投资风险，谋求基金资产长期稳定增长。

　　投资策略：本基金以资产配置作为控制风险、获得超额收益的核心手段，通过资产的动态配置、股票资产的风格调整以及证券选择三个层次进行投资管理。

　　业绩比较基准：70%×中信综指+30%×中信国债指数。

　　风险收益特征：本基金的风险水平力求控制在市场风险的50%-60%左右。

　　（三）基金管理人

　　名称：长城基金管理有限公司

　　注册地址：深圳市福田区益田路6009号新世界商务中心41层

　　办公地址：深圳市福田区益田路6009号新世界商务中心40层、41层

　　邮政编码：518026

　　法定代表人：杨光裕

　　信息披露负责人：彭洪波

　　联系电话：0755-23982338

　　传真：0755-23982328

　　电子邮箱：support@ccfund.com.cn

　　（四）基金托管人

　　名称：中国建设银行股份有限公司（简称中国建设银行）

　　注册地址：北京市西城区金融大街25 号

　　办公地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼

　　邮政编码：100032

　　法定代表人：郭树清

　　信息披露负责人：尹东

　　联系电话：010-67595003

　　传真：010-66275865

　　电子邮箱: yindong.zh@ccb.cn

　　（五）信息披露方式

　　基金选定的信息披露报纸名称：证券时报、中国证券报、上海证券报

　　登载半年度报告正文的管理人互联网网址：www.ccfund.com.cn

　　基金半年度报告置备地点：深圳市福田区益田路6009号新世界商务中心41层

　　（六）注册登记机构

　　名称：长城基金管理有限公司

　　办公地址：深圳市福田区益田路6009号新世界商务中心40层、41层

　　第三节 主要财务指标和基金净值表现

　　下述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（一）主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　主要财务指标 报告期（2008年1月1日-2008年6月30日）

　　1、基金本期利润 -168,010,080.79

　　2、本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -43,098,377.92

　　3、加权平均份额本期利润 -0.4102

　　4、期末可供分配利润 88,808,415.66

　　5、期末可供分配份额利润 0.2751

　　6、期末基金资产净值 411,648,894.75

　　7、期末基金份额净值 1.275

　　8、加权平均净值利润率 -26.95%

　　9、本期份额净值增长率 -24.96%

　　10、份额累计净值增长率 203.78%

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　　（二）基金净值表现

　　1、长城久恒基金历史各时间段份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表

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　　阶段 净值增长率① 净值增长率标 业绩比较基准收 业绩比较基准收 ①－③ ②－④

　　准差② 益率③ 益率标准差④

　　过去一个月 -13.21% 1.48% -16.18% 2.45% 2.97% -0.97%

　　过去三个月 -12.91% 1.53% -19.02% 2.33% 6.11% -0.80%

　　过去六个月 -24.96% 1.60% -33.23% 2.16% 8.27% -0.56%

　　过去一年 -0.93% 1.50% -14.76% 1.83% 13.83% -0.33%

　　过去三 203.66% 1.35% 143.13% 1.45% 60.53% -0.10%

　　年

　　自基金 203.78% 1.24% 101.66% 1.31% 102.12% -0.07%

　　合同生

　　效起至

　　今

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　　2、长城久恒基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　

　　附注：

　　（1）本基金合同约定：本基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的80％，本基金投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的25％。本基金在投资运作中按照相关法律法规规定，严格遵守了基金合同的约定。本报告期末，由于份额变动原因导致现金及到期日一年以内的政府债券投资市值的指标低于5%的法规规定标准，本基金基金经理将在相关法律规定的10个工作日内调整上述指标，使其达到规定的标准。

　　（2）本基金业绩比较基准的选择符合基金合同、基金招募说明书的规定。

　　第四节 管理人报告

　　（一）基金管理人及基金经理情况

　　1、基金管理人简介

　　长城基金管理有限公司是经中国证监会批准设立的第15家基金管理公司，由长城证券有限责任公司（40％）、东方证券股份有限公司（15％）、西北证券有限责任公司（15％）、北方国际信托投资股份有限公司（15％）、中原信托投资有限公司（15％）于2001年12月27日共同出资设立，当时注册资本为壹亿元人民币。2007年5月21日，经中国证监会批准，公司完成股权结构调整，现有股东为长城证券有限责任公司（47.059%）、东方证券股份有限公司（17.647%）、北方国际信托投资股份有限公司（17.647%）和中原信托有限公司（17.647%）。2007年10月12日，经中国证监会批准，将注册资本增加至壹亿伍仟万元人民币。公司经营范围是基金募集、基金销售、资产管理和证监会许可的其他业务。目前，公司管理的基金有封闭式基金：久嘉证券投资基金；开放式基金：长城久富核心成长股票型证券投资基金（LOF）、长城久恒平衡型证券投资基金、长城久泰中信标普300指数证券投资基金、长城货币市场证券投资基金、长城消费增值股票型证券投资基金、长城安心回报混合型证券投资基金和长城品牌优选股票型证券投资基金。

　　2、基金经理简介

　　李硕先生，西北工业大学工学学士、重庆大学工学硕士。曾就职光大证券研究所和大鹏证券研究所任研究员，2001年10月进入长城基金管理有限公司，曾任“久富证券投资基金”及“长城久恒平衡型证券投资基金”基金经理助理、基金管理部研究员。自2007年11月13日起任“长城久恒平衡型证券投资基金”基金经理。

　　“长城久恒平衡型证券投资基金”历任基金经理如下：2003年11月1日－2005年3月26日，杨军任基金经理；2005年3月27日－2006年2月24日，韩刚任基金经理；2006年2月25日至2007年4月11日，杨毅平任基金经理；2007年4月12日至2007年11月12日，阮涛任基金经理。

　　（二）基金运作遵规守信情况声明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《长城久恒平衡型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，未出现投资违反法律法规、基金合同约定和相关规定的情况，无因公司未勤勉尽责或操作不当而导致基金财产损失的情况，不存在损害基金份额持有人利益的行为。本报告期运作过程中曾出现投资组合指标被动偏离规定标准的情况，本基金管理人在规定的合理期限内进行了调整，有效地保护了基金持有人利益。

　　（三）公平交易专项说明

　　1、公平交易制度的执行情况

　　本报告期本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定，各基金在研究支持、投资决策上享有公平的机会。

　　公司严格执行了公平交易分配制度和公平交易程序，保证各基金获得了公平的交易机会。

　　2、本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　本基金为平衡型基金，投资风格与公司所管理的其他投资组合均不同。

　　3、异常交易行为的专项说明

　　本报告期公司内部风险控制和监察稽核工作中未发现异常交易行为，未发现直接或通过第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送的行为。

　　（四）投资策略和业绩表现说明及解释

　　2008年上半年，在上证指数下跌了48%的情况下，久恒基金净值下跌了24.96%。虽然在银河证券基金研究中心的分类排名中久恒基金仍然位居偏股型混合基金第一名，但毕竟也给广大基金持有人带来了巨大的损失；虽然我们已经尽我们的能力力争在大盘的单边下跌之下保持净值，但倾巢之下岂有完卵？是市场机制、基金合同等方面的限制决定了基金在面临这样的市场崩溃时的无能为力。

　　2008年以来，久恒基金采取了非常保守的投资思路，这主要体现在以下几个方面：

　　首先，我们率先降低了基金的股票仓位，并将之维持在同业较低的水平，如50%的仓位水平左右。在市场下跌的过程中，一定程度上我们较市场和同业减少了损失；

　　其次，体现我们谨慎、保守的另一个方面是我们的持仓结构：食品饮料、医药以及水电等防御性行业的比重占我们股票仓位将近50%，整体来看，这些仓位还是获得了一定的超额收益，也就是相对于大盘跌得少一些；

　　第三，在不利的市道中，我们尽量减少基金的操作，降低基金的运行成本，保存实力。

　　（五）宏观经济、证券市场及行业走势简要展望

　　对于2008年下半年及以后的形势，我们的基本判断如下：

　　除了市场估值水平显著降低之外，前期（包括2007年年报、2008年一、二季度报告）我们一直谈到的影响市场中长期趋势的其它因素并没有改变，这就决定了市场的主基调，也是市场在中长期的一个基本趋势。但另一个方面，我们认为对于目前的市场不能再继续无限制悲观，至少在中短期内市场应当能够企稳甚至出现一定幅度的反弹。主要的考虑有如下几个：首先，前期市场跌幅巨大，市场估值水平大幅降低，基本上已经到达合理的水平，如果我们不考虑悲观的业绩预期下调的话；其次，当市场上几乎所有的参与者都象我一样对于深奥、生僻的宏观经济术语朗朗上口并且能够胸有成竹地预期其未来的衰落时，那么市场可能已经完全甚至过度反应了这些不利的因素的影响。也就是说，几乎所有人都极度悲观、开始恐惧的现在，说不定就应当是我们开始贪婪的时候了，当然，这是指市场短期的波动和短期的机会（可能也是我们面临的陷阱，但我认为我们应当开始思考这些问题了）；第三，奥运会之前政府“维稳”的心态和举动，可能给市场带来喘息之机。

　　因此，我们认为或许不需要太过悲观，特别是在短期内。不过，我们将仍然维持半年多来一直坚持的投资策略，即维持相对恒定的仓位水平；在行业与风格资产的配置中维持相对均衡，并偏重于防御；抓住市场和宏观经济中的主流热点，作适当配置；减少操作，降低换手率，降低基金的运行成本；以自下而上为主，以业绩为主线，选择更具确定性的股票资产作重点投资。

　　第五节 托管人报告

　　中国建设银行股份有限公司根据《长城久恒平衡型证券投资基金基金合同》和《长城久恒平衡型证券投资基金托管协议》，托管长城久恒平衡型证券投资基金（以下简称长城久恒基金）。

　　本报告期，中国建设银行股份有限公司在长城久恒基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。

　　本报告期，按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，本托管人对基金管理人－长城基金管理有限公司在长城久恒基金投资运作方面进行了监督，对基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。

　　由长城久恒基金管理人－长城基金管理有限公司编制，并经本托管人复核审查的本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确和完整。

　　第六节 财务会计报告（未经审计）

　　（一）长城久恒基金半年度财务报表

　　1、长城久恒基金2008年6月30日及2007年12月31日的比较式资产负债表

　　资产负债表

　　2008年6月30日

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　　单位：人民币元

　　项目 注释 2008年6月30日 2007年12月31日

　　资产：

　　银行存款 11,640,232.38 89,555,475.79

　　结算备付金 - 1,979,196.80

　　存出保证金 397,899.76 1,573,339.12

　　交易性金融资产 1 383,421,447.78 656,294,383.64

　　其中：股票投资 234,322,312.98 453,024,989.44

　　债券投资 149,099,134.80 203,269,394.20

　　资产支持证券投资 - -

　　衍生金融资产 - -

　　买入返售金融资产 - -

　　应收证券清算款 15,672,692.11 -

　　应收利息 2 2,330,165.67 2,859,391.07

　　应收股利 91,140.00 -

　　应收申购款 454,109.19 313,595.58

　　其他资产 - -

　　合计 414,007,686.89 752,575,382.00

　　负债：

　　短期借款 - -

　　交易性金融负债 - -

　　衍生金融负债 - -

　　卖出回购金融资产款 - -

　　应付证券清算款 - -

　　应付赎回款 501,103.32 3,653,253.86

　　应付管理人报酬 658,663.62 928,570.47

　　应付托管费 109,777.25 154,761.76

　　应付销售服务费 - -

　　应付交易费用 3 82,507.79 1,245,678.64

　　应交税费 - -

　　应付利息 - -

　　应付利润 - -

　　其他负债 4 1,006,740.16 896,491.15

　　负债合计 2,358,792.14 6,878,755.88

　　所有者权益：

　　实收基金 5 322,840,479.09 438,898,244.78

　　未分配利润 88,808,415.66 306,798,381.34

　　所有者权益合计 411,648,894.75 745,696,626.12

　　负债和所有者权益总计 414,007,686.89 752,575,382.00

　　━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

　　2、长城久恒基金本报告期及上年度可比期间的比较式利润表

　　利润表

　　2008年1月1日-2008年6月30日

　　单位：人民币元

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　　项目 注释 本期数 上年同期数

　　一、收入 -160,997,877.40 390,386,149.90

　　1.利息收入 3,475,294.74 4,975,073.85

　　其中：存款利息收入 320,729.21 680,437.08

　　债券利息收入 3,154,565.53 4,294,636.77

　　资产支持证券利息收入 - -

　　买入返售金融资产收入 - -

　　2.投资收益（损失以“-”填 -39,927,867.45 528,375,327.05

　　列）

　　其中：股票投资收益 6 -41,183,434.37 522,359,751.95

　　债券投资收益 7 34,340.56 -735,560.22

　　资产支持证券投资收益 - -

　　衍生工具收益 8 - 2,844,848.67

　　股利收益 1,221,226.36 3,906,286.65

　　3.公允价值变动收益（损失以 9 -124,911,702.87 -144,401,491.63

　　“-”号填列）

　　4.其他收入（损失以“-”号 10 366,398.18 1,437,240.63

　　填列）

　　二、费用 7,012,203.39 43,288,459.97

　　1、管理人报酬 4,651,502.13 8,841,696.09

　　2、托管费 775,250.33 1,473,616.04

　　3、销售服务费 - -

　　4、交易费用 11 1,400,983.72 32,323,028.05

　　5、利息支出 - 457,896.00

　　其中：卖出回购金融资产支出 - 457,896.00

　　6、其他费用 12 184,467.21 192,223.79

　　三、利润总额 -168,010,080.79 347,097,689.93

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　　3、长城久恒基金本报告期及上年度可比期间的比较式所有者权益（基金净值）变动表

　　所有者权益（基金净值）变动表

　　2008年1月1日-2008年6月30日

　　单位：人民币元

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　　项目 本期数 上年同期数

　　实收基金 未分配利润 所有者权益合计 实收基金 未分配利润 所有者权益合

　　计

　　一、 438,898,244.78 306,798,381.34 745,696,626.12 267,058,776.60 180,252,203.79 447,310,980.39

　　期初

　　所有

　　者权

　　益（

　　基金

　　净值

　　）

　　二、 - -168,010,080.79 -168,010,080.79 - 347,097,689.93 347,097,689.93

　　本期

　　经营

　　活动

　　产生

　　的基

　　金净

　　值变

　　动数

　　（本

　　期净

　　利润

　　）

　　三、 -116,057,765.6 -49,979,884.89 -166,037,650.58 502,717,894.86 -75,073,885.53 427,644,009.33

　　本期 9

　　基金

　　份额

　　交易

　　产生

　　的基

　　金净

　　值变

　　动数

　　其中 95,778,091.43 35,478,587.85 131,256,679.28 1,500,651,383.76 106,076,707.02 1,606,728,090.78

　　：1.

　　基金

　　申购

　　款

　　2.基 211,835,857.12 85,458,472.74 297,294,329.86 997,933,488.90 181,150,592.55 1,179,084,081.45

　　金赎

　　回款

　　四、 - - - - -231,403,335.30 -231,403,335.30

　　本期

　　向基

　　金份

　　额持

　　有人

　　分配

　　利润

　　产生

　　的基

　　金净

　　值变

　　动数

　　五、 322,840,479.09 88,808,415.66 411,648,894.75 769,776,671.46 220,872,672.89 990,649,344.35

　　期末

　　所有

　　者权

　　益（

　　基金

　　净值

　　）

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　　（二）长城久恒基金半年度财务报表附注

　　附注1. 基金基本情况

　　本基金是根据中国证券监督管理委员会《关于同意长城久恒平衡型证券投资基金设立的批复》（证监基金字〔2003〕97号）批准，由长城基金管理有限公司发起，于2003年10月31日正式成立的契约型开放式基金，存续期限不定，首次设立募集规模为1,284,133,805.81份基金份额，其中，基金净认购份额1,283,428,733.53份，基金认购资金扣除认购费用后产生的银行利息折合成的基金份额705,072.28份。有关基金设立等文件已按规定向中国证券监督管理委员会备案。

　　本基金管理人为长城基金管理有限公司，托管人为中国建设银行股份有限公司。

　　本基金投资对象为国内依法公开发行、上市的股票、债券及中国证监会批准的允许基金投资的其他金融工具。

　　附注2. 财务报表编制基准

　　本基金财务报表依照财政部于2006年2月15日颁布的企业会计准则(以下简称“企业会计准则”)、中国证券业协会于2007年5月15日颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、中国证监会制定的《关于证券投资基金执行<企业会计准则>估值业务及份额净值计价有关事项的通知》、《证券投资基金信息披露管理办法》、《证券投资基金信息披露内容与格式准则第3号-半年度报告的内容与格式》、《证券投资基金信息披露编报规则第3号-会计报表附注的编制及披露》及其他中国证监会颁布的相关规定以及《长城久恒平衡型证券投资基金基金合同》的有关规定编制和披露。

　　在编制上年度可比期间的财务报表时，2007年1月1日至2007年6月30日止期间的相关数字已按照《企业会计准则第38号—首次执行企业会计准则》的要求进行追溯调整，所有项目已按照企业会计准则和《证券投资基金会计核算业务指引》重新列报。

　　按原会计准则和制度列报的2006年12月31日和2007年6月30日所有者权益，2007年1月1日至2007年6月30日止期间的净损益调整为按新会计准则和《证券投资基金会计核算业务指引》列报的所有者权益及净损益的金额调节过程列示于本财务报表附注10。

　　附注3.半年度财务报表所采用的会计政策、会计估计与上年度财务报表相一致。

　　附注4.主要税项

　　根据财政部、国家税务总局财税 [2002]128号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税 [2004]78号《关于证券投资基金税收政策的通知》、财税[2005]11号《关于调整证券(股票)交易印花税税率的通知》、财税[2005]102号《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》、财税[2005]103号《关于股权分置试点改革有关税收政策问题的通知》及其他相关税务法规和实务操作，主要税项列示如下：

　　以发行基金方式募集资金，不属于营业税征收范围，不征收营业税。

　　基金买卖股票、债券的差价收入暂免征营业税和企业所得税。

　　对基金取得的企业债券利息收入，由发行债券的企业在向基金派发利息时代扣代缴20% 的个人所得税，暂不征收企业所得税。对基金取得的股票的股息、红利收入，由上市公司在向基金派发股息、红利时暂减按50%计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定即20%代扣代缴个人所得税，暂不征收企业所得税。

　　基金买卖股票于2008年4月24日前按照0.3%的税率缴纳股票交易印花税，自2008年4月24日起按0.1%的税率缴纳。

　　基金作为流通股股东在股权分置改革过程中收到由非流通股股东支付的股份、现金等对价，暂免征收印花税、企业所得税和个人所得税。

　　附注5. 本报告期重大会计差错的内容和更正金额

　　本基金本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。

　　附注6. 主要财务报表项目注释

　　注释1. 交易性金融资产

　　单位：人民币元

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　　2008年6月30日

　　项目 成本 公允价值 估值增值

　　股票投资 319,020,663.64 234,322,312.98 -84,698,350.66

　　债券投资 149,213,863.67 149,099,134.80 -114,728.87

　　其中:交易所市场 144,131,863.67 144,151,134.80 19,271.13

　　银行间市场 5,082,000.00 4,948,000.00 -134,000.00

　　合计 468,234,527.31 383,421,447.78 -84,813,079.53

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　　注释2.应收利息

　　单位：人民币元

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　　项目 2008年6月30日

　　银行存款利息 38,163.79

　　权证交易价差保证金利息 63.30

　　债券利息 2,291,938.58

　　合计 2,330,165.67

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　　注释3.应付交易费用

　　单位：人民币元

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　　项目 2008年6月30日

　　应付佣金

　　海通证券股份有限公司 55,972.90

　　兴业证券股份有限公司 26,534.89

　　合计 82,507.79

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　　注释4. 其他负债

　　单位：人民币元

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　　项目 2008年6月30日

　　其他应付款

　　代垫席位保证金 750,000.00

　　应付后端申购费 396.00

　　应付红利利息税 75,913.00

　　小计 826,309.00

　　预提费用

　　审计费 24,863.02

　　信息披露费 149,178.12

　　银行间债券账户服务费 4,500.00

　　小计 178,541.14

　　应付赎回费 1,890.02

　　合计 1,006,740.16

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　　注释5.实收基金

　　单位：人民币元

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　　项目 金额

　　期初数（2007年12月31日） 438,898,244.78

　　加：本期申购（转入）增加数 95,778,091.43

　　减：本期赎回（转出）减少数 211,835,857.12

　　期末数（2008年6月30日） 322,840,479.09

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　　注释6.股票投资收益

　　单位：人民币元

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　　项目 本期数

　　卖出股票证券清算款 227,916,941.98

　　卖出交易费用 785,959.15

　　减：卖出股票成本总额 269,694,331.10

　　卖出佣金 192,004.40

　　股票投资收益 -41,183,434.37

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　　注释7.债券投资收益

　　单位：人民币元

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　　项目 本期数

　　卖出债券及到期兑付证券清算款 54,598,100.00

　　减：卖出债券成本总额 52,965,659.44

　　卖出应收利息 1,598,100.00

　　债券投资收益 34,340.56

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　　注释8. 衍生工具收益

　　本报告期无衍生工具收益。

　　注释9. 公允价值变动收益

　　单位：人民币元

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　　项目 本期数

　　交易性金融资产 -124,911,702.87

　　——股票投资 -123,707,102.91

　　——债券投资 -1,204,599.96

　　合计 -124,911,702.87

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　　注释10.其他收入

　　单位：人民币元

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　　收入项目 本期数

　　赎回基金补偿收入 354,643.15

　　转出基金补偿收入 11,755.03

　　合计 366,398.18

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　　注释11. 交易费用

　　单位：人民币元

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　　费用项目 本期数

　　交易所市场交易费用 1,400,983.72

　　合计 1,400,983.72

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　　注释12.其他费用

　　单位：人民币元

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　　费用项目 本期数

　　信息披露费 149,178.12

　　审计费 24,863.02

　　银行间债券账户服务费 9,000.00

　　银行费用 1,426.07

　　合计 184,467.21

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　　注释13.本期已分配基金净收益

　　本报告期无分配收益。

　　附注7. 关联方关系及交易

　　1．关联方关系：

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　　关联方名称 与本基金关系 发生的变化

　　长城基金管理有限公司 本基金管理人及发起人、本基金管理人主要股东控制的机构、本基金注册登记机 无

　　构、本基金销售机构

　　中国建设银行股份有限公司 本基金托管人、本基金销售机构 无

　　长城证券有限责任公司 本基金管理人的主要股东、租赁交易席位 无

　　东方证券股份有限公司 本基金管理人的股东、租赁交易席位 无

　　中原信托有限公司 本基金管理人的股东 无

　　北方国际信托投资股份有限 本基金管理人的股东 无

　　公司

　　景顺长城基金管理有限公司 本基金管理人主要股东控制的机构 无

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　　2．关联方交易：

　　（1）本基金通过关联方席位进行的交易

　　本基金本报告期未通过关联方席位进行交易。

　　（2）本基金支付的关联方报酬

　　单位：人民币元

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　　关联方名称 本期数 上年同期数 计算标准 计算方式

　　长城基金管理有限 4,651,502.13 8,841,696.09 年费率1.5% 按前一天基金资产净值乘以费

　　公司 率每天计提

　　中国建设银行 775,250.33 1,473,616.04 年费率2.5‰

　　合计 5,426,752.46 10,315,312.13

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　　（3）与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易

　　本基金在本报告期内，无与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易。

　　（4）各关联方投资本基金的情况

　　A.本基金管理人本期投资本基金的情况

　　本基金管理人本期未投资本基金，期末也未持有本基金份额。

　　B.基金管理人主要股东及其控制的机构在期末持有本基金份额的情况

　　本基金管理人主要股东及其控制的其它机构本期末未持有本基金。

　　（5）关联方保管的银行存款余额

　　单位：人民币元

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　　关联方名称 项目 期末数 上年同期期末数

　　中国建设银行 银行存款 11,640,232.38 27,359,924.97

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　　（6）从关联方取得的利息收入

　　单位：人民币元

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　　关联方名称 项目 本期数 上年同期数

　　中国建设银行 存款利息收入 314,810.79 490,103.02

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　　（7）关联方往来款项余额

　　单位：人民币元

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　　往来项目 关联方名称 经济内容 期末数 上年同期期末数

　　应付管理人报酬 长城基金管理有限公司 管理费 658,663.62 1,370,146.76

　　应付基金托管费 中国建设银行 托管费 109,777.25 228,357.80

　　应收利息 中国建设银行 存款利息 38,163.79 18,901.78

　　应付佣金 长城证券有限责任公司 佣金 - 1,596,628.51

　　应付佣金 东方证券股份有限公司 佣金 - 1,766,085.93

　　合计 806,604.66 4,980,120.78

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　　附注8. 流通受限制不能自由转让的基金资产

　　本基金截至2008年6月30日止持有的流通受限制不能自由转让的基金资产全部为暂时停牌股票，情况如下：

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　　证券代码 证券 停牌日期 停牌 期末估 复牌日期 复牌开 数量(股) 期末成本总额(元) 期末估值总额(元)

　　名称 原因 值单价( 盘单价

　　元

　　600900 长江 2008-5-8 重大 14.65 - - 800,000 16,847,847.38 11,720,000.00

　　电力 事项

　　000528 柳工 2008-6-30 股东 19.25 2008-7-1 19.05 242,480 7,370,776.53 4,667,740.00

　　大会

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　　附注9. 风险管理

　　1.风险管理政策和组织架构

　　本基金在日常经营活动中涉及的财务风险主要包括信用风险、流动性风险及市场风险。本基金管理人制定了政策和程序来识别及分析这些风险，并设定适当的风险限额及内部控制流程，通过可靠的管理及信息系统持续监控上述各类风险。

　　本基金管理人建立了以风险控制委员会为核心的、由风险控制委员会、投资决策委员会和监察稽核部、相关职能部门构成的三级风险管理架构体系。

　　2.信用风险

　　信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息，导致基金资产损失和收益变化的风险。本基金均投资于具有良好信用等级的证券，且通过分散化投资以分散信用风险。本基金投资于一家公司发行的证券市值不超过基金资产净值的10%，且本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%。

　　本基金在交易所进行的交易均与中国证券登记结算有限责任公司完成证券交收和款项清算，因此违约风险发生的可能性很小；基金在进行银行间同业市场交易前均对交易对手进行信用评估，以控制相应的信用风险。

　　3.流动性风险

　　流动性风险是指基金所持金融工具变现的难易程度。本基金的流动性风险一方面来自于基金份额持有人可随时要求赎回其持有的基金份额，另一方面来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难。本基金所持大部分证券在证券交易所上市，其余亦可银行间同业市场交易，因此除在附注8中列示的部分基金资产流通暂时受限制不能自由转让的情况外，其余均能及时变现。此外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的国债的公允价值。本基金所持有的金融负债以及可赎回基金份额净值(所有者权益)的合约约定到期日均为一年以内且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现金流量。

　　本基金管理人每日预测本基金的流动性需求，并同时通过独立的风险管理部门设定流动性比例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析。

　　4.市场风险

　　市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动而发生波动的风险，包括市场价格风险、利率风险和外汇风险。

　　(1)市场价格风险

　　市场价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易的股票和债券，所面临的最大市场价格风险由所持有的金融工具的公允价值决定。本基金通过投资组合的分散化降低市场价格风险，并且本基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监控。

　　本基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的80%，本基金投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的25%。于2008年6月30日，本基金面临的整体市场价格风险列示如下：

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　　2008年6月30日

　　公允价值（元） 占基金资产净值的比例%

　　交易性金融资产 383,421,447.78 93.14

　　-股票投资 234,322,312.98 56.92

　　-债券投资 149,099,134.80 36.22

　　衍生金融资产 - -

　　合计 383,421,447.78 93.14

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　　本基金的业绩比较基准为：70%×中信综指+30%×中信国债指数。通过回归计算出，本基金资产净值日收益率相对于业绩比较基准日收益率的β为0.8180，即在维持基金仓位等其他市场变量不变的情况下，于2008年6月30 日，若本业绩比较基准日收益率上升5%，本基金资产净值日增加额约为16,836,613.29 元；反之，若本业绩比较基准日收益率下降5%，本基金资产净值日减少额约为16,836,613.29元。

　　(2)利率风险

　　利率风险是指基金的财务状况和现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。本基金持有的大部分金融资产和金融负债不计息，因此本基金的收入及经营活动的现金流量在很大程度上独立于市场利率变化。本基金的生息资产主要为银行存款、结算备付金及债券投资等。

　　下表统计了本基金面临的利率风险敞口。表中所示为本基金资产及交易形成负债的公允价值，并按照合约规定的重新定价日或到期日孰早者进行了分类。

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　　2008年6 1年以内（元） 1至5年（元） 5年 不计息 合计（元）

　　月30日 以上

　　资产

　　银行存款 11,640,232.38 - - - 11,640,232.38

　　结算备付 - - - - -

　　金

　　存出保证 140,741.00 - - 257,158.76 397,899.76

　　金

　　交易性金 149,099,134.80 - 234,322,312.98 383,421,447.78

　　融资产

　　衍生金融 - - - - -

　　资产

　　应收证券 - - - 15,672,692.11 15,672,692.11

　　清算款

　　应收利息 - - - 2,330,165.67 2,330,165.67

　　应收股利 91,140.00 91,140.00

　　应收申购 - - - 454,109.19 454,109.19

　　款

　　资产总计 11,780,973.38 149,099,134.80 - 253,127,578.71 414,007,686.89

　　负债

　　应付赎回 - - - 501,103.32 501,103.32

　　款

　　应付管理 - - - 658,663.62 658,663.62

　　人报酬

　　应付托管 - - - 109,777.25 109,777.25

　　费

　　应付交易 - - - 82,507.79 82,507.79

　　费用

　　其他负债 - - - 1,006,740.16 1,006,740.16

　　负债总计 - - - 2,358,792.14 2,358,792.14

　　利率敏感 11,780,973.38 149,099,134.80 - 250,768,786.57 411,648,894.75

　　度缺口

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　　2008年6月30日，长城久恒持有债券总计市值149,099,134.80元，加权久期为4.0954。当市场利率水平上涨0.25%时，债券组合市值下跌约1.024%，即1,526,551.49元。当市场利率水平下跌0.25%时，债券组合市值上涨约1.024%，即1,526,551.49元。

　　(3)外汇风险

　　本基金的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。

　　附注10. 按新会计准则调整原会计准则的所有者权益及净损益

　　如附注2所述，本财务报表在编制上年度可比期间的财务报表时，2007年1月1日至2007年6月30日止期间的相关数字已按照《企业会计准则第38号—首次执行企业会计准则》的要求进行追溯调整，并已按照本财务报表的披露方式进行了重分类。

　　按原会计准则和制度列报的2006年12月31日和2007年6月30日的所有者权益，以及2007年1月1日至2007年6月30日止期间的净损益调整为按企业会计准则列报的所有者权益及净损益的调节过程列示如下：

　　━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

　　项目 2006年12月31日所有者权益（元 2007年1月1日至2007年6月30日止 2007年6月30日所有者权益（元

　　） 期间净损益（元） ）

　　按原会计准则列报的金额 447,310,980.39 491,499,181.56 990,649,344.35

　　金融资产公允价值变动的调 --- -144,401,491.63* ---

　　整数

　　按新会计准则列报的金额 447,310,980.39 347,097,689.93 990,649,344.35

　　━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

　　*原利润表“未实现利得”。

　　实行新会计准则后，交易费用的会计处理方法由计入成本改变为计入当期损益，属于《企业会计准则第38号—首次执行企业会计准则》规定需追溯调整之外的事项，本财务报表从重要性原则考虑，基于一定合理的假设，根据2007年1月1日至2007年6月30日止的股票交易费用支付信息，对相关报表项目进行重分类。由于债券、权证和回购的交易费用很小，对成本的影响也很小，因此不做调整。

　　按原会计准则和制度列报的2007年1月1日至2007年6月30日的股票交易费用、股票差价收入、卖出股票成本总额调整为按新会计准则列报的股票交易费用、股票投资收益、卖出股票成本总额的过程列示如下：

　　━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

　　项目 2007年1月1日至2007年6月30日股 2007年1月1日至2007年6月30日股 2007年1月1日至2007年6月30日卖出

　　票交易费用（元） 票投资收益（元）(原利润表“股 股票成本总额（元）

　　票差价收入”)

　　按原会计准则和制度 --- 490,040,373.90 6,149,410,815.90

　　列报的金额

　　按新会计准则调整的 32,319,378.05* 32,319,378.05* -16,105,029.28**

　　金额

　　按新会计准则列报的 32,319,378.05 522,359,751.95 6,133,305,786.62

　　金额

　　━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

　　*2007年1月1日至2007年6月30日发生的股票买卖交易费用；

　　**2007年1月1日至2007年6月30日发生的股票买入交易费用。

　　节 投资组合报告

　　（一）报告期末基金资产组合情况

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　　序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

　　1 权益类投资 234,322,312.98 56.60

　　其中：股票 234,322,312.98 56.60

　　2 固定收益类投资 149,099,134.80 36.01

　　其中：债券 149,099,134.80 36.01

　　资产支持证券 - -

　　3 金融衍生品投资 - -

　　4 买入返售金融资产 - -

　　其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -

　　5 银行存款和结算备付金合计 11,640,232.38 2.81

　　6 其他资产 18,946,006.73 4.58

　　7 合计 414,007,686.89 100.00

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　　（二）报告期末按行业分类的股票投资组合

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　　代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

　　A 农、林、牧、渔业 - -

　　B 采掘业 - -

　　C 制造业 154,208,132.98 37.46

　　C0 食品、饮料 45,337,000.00 11.01

　　C1 纺织、服装、皮毛 - -

　　C2 木材、家具 - -

　　C3 造纸、印刷 - -

　　C4 石油、化学、塑胶、塑料 15,439,500.00 3.75

　　C5 电子 8,015,274.02 1.95

　　C6 金属、非金属 10,331,175.00 2.51

　　C7 机械、设备、仪表 17,140,040.00 4.16

　　C8 医药、生物制品 57,945,143.96 14.08

　　C99 其他制造业 - -

　　D 电力、煤气及水的生产和供应业 23,763,500.00 5.77

　　E 建筑业 - -

　　F 交通运输、仓储业 - -

　　G 信息技术业 10,005,000.00 2.43

　　H 批发和零售贸易 - -

　　I 金融、保险业 46,345,680.00 11.26

　　J 房地产业 - -

　　K 社会服务业 - -

　　L 传播与文化产业 - -

　　M 综合类 - -

　　合计 234,322,312.98 56.92

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　　（三）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票明细

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　　序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例%

　　1 600557 康缘药业 1,669,621 32,657,786.76 7.93

　　2 000568 泸州老窖 1,000,000 30,090,000.00 7.31

　　3 002038 双鹭药业 1,062,494 25,287,357.20 6.14

　　4 600036 招商银行 1,000,000 23,420,000.00 5.69

　　5 600519 贵州茅台 100,000 13,858,000.00 3.37

　　6 600995 文山电力 1,050,000 12,043,500.00 2.93

　　7 601628 中国人寿 500,000 11,960,000.00 2.91

　　8 600900 长江电力 800,000 11,720,000.00 2.85

　　9 600000 浦发银行 498,440 10,965,680.00 2.67

　　10 600585 海螺水泥 257,600 10,301,424.00 2.505

　　11 600050 中国联通 1,500,000 10,005,000.00 2.43

　　12 600202 哈空调 910,000 9,036,300.00 2.20

　　13 002055 得润电子 794,378 8,015,274.02 1.95

　　14 000912 泸天化 600,000 7,968,000.00 1.96

　　15 000155 川化股份 850,000 7,471,500.00 1.82

　　16 000528 柳工 242,480 4,667,740.00 1.132

　　17 000581 威孚高科 400,000 3,436,000.00 0.832

　　18 600543 莫高股份 100,000 1,389,000.00 0.34

　　19 600660 福耀玻璃 4,700 29,751.00 0.01

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　　（注：以上股票名称以2008年6月30日公布的股票简称为准。）

　　（四）投资组合的重大变动

　　1、本报告期内累计买入价值超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细如下：

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　　序号 股票代码 股票名称 本期累计买入金额（元） 占期初基金资产净值的比例%

　　1 000568 泸州老窖 52,557,278.39 7.05

　　2 601628 中国人寿 17,299,185.72 2.32

　　3 600995 文山电力 15,159,257.82 2.03

　　4 000155 川化股份 13,666,224.04 1.83

　　5 000912 泸天化 13,601,059.31 1.82

　　6 000969 安泰科技 12,115,846.48 1.62

　　7 000581 威孚高科 9,372,889.04 1.26

　　8 000528 柳工 7,370,776.53 0.99

　　9 000960 锡业股份 6,831,430.68 0.92

　　10 600549 厦门钨业 6,018,851.26 0.81

　　11 002055 得润电子 5,660,970.68 0.76

　　12 600585 海螺水泥 5,600,288.00 0.75

　　13 000790 华神集团 3,754,392.30 0.50

　　14 600000 浦发银行 3,321,283.78 0.45

　　15 600543 莫高股份 1,640,701.00 0.22

　　16 600557 康缘药业 625,892.52 0.08

　　17 002249 大洋电机 64,000.00 0.01

　　18 002252 上海莱士 38,430.00 0.01

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　　2、本报告期内累计卖出价值超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细如下：

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　　序号 股票代码 股票名称 本期累计卖出金额（元） 占期初基金资产净值的比例%

　　1 601398 工商银行 32,573,389.00 4.37

　　2 601328 交通银行 21,030,626.28 2.82

　　3 600028 中国石化 18,308,803.41 2.46

　　4 600030 中信证券 17,956,452.29 2.41

　　5 601088 中国神华 13,319,467.67 1.79

　　6 601628 中国人寿 12,616,765.41 1.69

　　7 000002 万科Ａ 11,683,022.22 1.57

　　8 000568 泸州老窖 10,744,468.98 1.44

　　9 000983 西山煤电 9,627,296.84 1.29

　　10 000969 安泰科技 9,483,211.56 1.27

　　11 601111 中国国航 8,140,400.17 1.09

　　12 000960 锡业股份 7,072,894.18 0.95

　　13 600276 恒瑞医药 6,609,127.00 0.89

　　14 600585 海螺水泥 6,113,055.44 0.82

　　15 600029 南方航空 5,962,776.73 0.80

　　16 600549 厦门钨业 5,783,293.01 0.78

　　17 601318 中国平安 4,898,734.73 0.66

　　18 002038 双鹭药业 4,836,472.29 0.65

　　19 600050 中国联通 4,270,426.11 0.57

　　20 601390 中国中铁 3,480,992.37 0.47

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　　3、本基金报告期内买入股票总成本和卖出股票总收入：

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　　项目 金额(元)

　　报告期内买入股票总成本 174,698,757.55

　　报告期内卖出股票总收入 227,916,941.98

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　　（五）报告期末按券种分类的债券组合

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　　序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

　　1 国家债券 144,151,134.80 35.02

　　2 央行票据 - -

　　3 金融债券 4,948,000.00 1.20

　　其中：政策性金融债 4,948,000.00 1.20

　　4 企业债券 - -

　　5 企业短期融资券 - -

　　6 可转债 - -

　　7 其他 - -

　　8 合计 149,099,134.80 36.22

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　　（六）报告期末按公允价值占基金资产净值比利大小排名的前五名债券明细

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　　序号 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）

　　1 20国债（4） 55,428,313.80 13.47

　　2 21国债（12） 53,943,500.00 13.10

　　3 99国债（8） 20,066,841.00 4.88

　　4 21国债（10） 14,712,480.00 3.57

　　5 05国开07 4,948,000.00 1.20

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　　（七）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　（八）投资组合报告附注

　　1、本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到过公开谴责、处罚。

　　基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。

　　2、其他资产的构成

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　　序号 名称 金额（元）

　　1 存出保证金 397,899.76

　　2 应收证券清算款 15,672,692.11

　　3 应收股利 91,140.00

　　4 应收利息 2,330,165.67

　　5 应收申购款 454,109.19

　　6 其他应收款 -

　　7 待摊费用 -

　　8 其他 -

　　9 合计 18,946,006.73

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　　3、报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　本基金本报告期末未持有处于转股期可转换债券。

　　4、本基金本报告期内权证投资情况

　　本基金本报告期未有权证投资。

　　5、由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

　　第八节 基金份额持有人户数、持有人结构

　　1、基金份额持有人户数

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　　序号 项目 户数/份额

　　1 本基金报告期内份额