基金点评：华夏回报二号 回归价值

　　2008年以来证券市场发生了翻天覆地的变化，后股改时代的大幕正式拉开。大小非的解禁、流通量的不断扩充、产业资本与虚拟资本的融合与博弈，使得股权投资回归真实价值的港湾，概念与炒作在愈来愈深的资本之洋中越来越难以掀起大的波澜。这样注重价值与回报的投资取得成功的概率更大，华夏回报二号具备这样的特点。

　　在基金合同中，华夏回报二号定位为一只价值型的平衡型基金，约定基金投资于价值型股票的比例不低于股票资产的80%；确定的投资目标与原则是，合理配置股票与债券的比例，追求投资的绝对回报。该基金没有确定股票的最低仓位，而仅要求投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的80%，其配置的灵活性远远大于目前市场中大多数偏股型开放式基金。据悉，公司今年对该基金定下的考核目标也是获得绝对收益，符合目前的市场特征。

　　作为一只复制基金，其在基金合同上和华夏回报并无差别。华夏回报至今保持着分红频率最高的行业纪录，同样地，回报二号也是一只注重持续分红的基金。成立以来已分红达20次，合计每份分红为1.2879元。不过，华夏回报的规模是162亿元，二号的规模是80亿元，超过二号一倍，二号更适合操作。

　　今年以来华夏基金公司旗下基金整体业绩表现继续优于行业，源于公司拥有一支人员完备、综合水平较高的投研团队，包容、务实的文化造就了不同投资理念与风格并存的良性投资氛围。华夏回报现二号的基金经理胡建平与颜正华都有着8－9年的证券从业经历，也有过研究与基金管理的经验。从投资经历来看，胡建平在担任过鹏华中国50与鹏华价值优势基金经理期间的业绩表现不错，有着良好的业绩记录，是一位值得期待的管理人。颜正华做过策略分析师，对宏观与行业的把握能力较强。这种搭配，也有利于基金持续稳健的运作。

　　较低的仓位有利于后市基金经理的操作。基金中报显示，二号基金的股票仓位为34.98％。在目前市场环境下，较低的仓位占据主动，有利于基金经理保存较好的心态，在操作的空间与游刃度上也更足。综合来看，华夏回报二号基金是一只适合目前市场的值得期待的收益型基金。