封基穿消费马甲 未来有表现机会

　　由于上周封闭式基金折价率大幅度扩大，本周封基相对股票市场而言，跌势有所减缓。上证基金指数和深证基金指数五日回报分别为-2.98%和-3.37%，总计成交17.26 亿元，与前周相比基本持平。随着“救经济”的政策组合拳的到来，配置消费类行业的基金或有上佳表现。

　　封基折价

　　高溢价终于没有维持，瑞福进取大幅下跌14.93%，大成优选也下跌5.64%。老封基中，裕泽、兴华、裕隆、天华和安信出现了上涨，其中裕泽的涨幅在2%以上，而久嘉、开元和科翔的跌幅则较大。在换手率方面，瑞福进取的换手率为10.70%，9只封基的换手率在2%以下。

　　截至周五，瑞福进取的溢价率大幅回落至为42.86%；大成优选则折价19.03%，逼近了“救生艇”。老封基的折价率本周基本持平，为29.05%。25只封基的折价率在20%以上，其中超过30%的有16只，最高的景福为35.00%，而泰和的折价率为20.91%。天华、金盛和裕泽的折价率分别为10.69%、11.81%和17.89%。科汇的溢价率为1.93%，而汉鼎和科汇的折价率在4-5%之间。。

　　中短期内难表现

　　股票市场的持续低迷使得封闭式基金依然没有很好的表现，到期较远的大盘封闭式基金的折价率大多上了30%，其中不乏一些历史业绩优秀的品种。当前的高折价主要是市场对浮亏带来分红能力缺失的一种担忧。不可否认的是，较大规模的浮亏确实对可分配收益是个潜在的损害。但如果从较长远的角度看，在当前股票市场的估值水平和封基折价率水平下，中短期内封闭式基金未必有表现的机会，但应当是长期投资者战略增持的好时机。

　　我们策略部认为，从各方面情况看，2400－2700 点为中期底部。随着一系列“救经济”的政策组合拳出台，将带来相应的投资机会(农村消费、价格体制改革受益、增值税税制改革受益、医疗体制改革受益、节能减排受益、铁路建设受益等)，更重要的是使投资者从对经济的悲观预期中走出来，市场将迎来中期纠错性投资机会。我们推荐配置消费类和防御型行业较多的基金。