保持稳健策略 精选防御品种

　　7月份，168只股票型基金135涨33跌，加权平均上涨0.97%。94只混合型基金72涨22跌，加权平均上涨0.73%。反弹行情中股票仓位较高、中小盘风格基金以及操作灵活的混合型基金表现居前。

　　精选防御型品种

　　建议投资者着眼于长远，保持稳健的投资组合，控制组合中高风险品种的比例。从今年以来的基金表现来看，保持适当的股票仓位并能够适时灵活调整的基金在震荡环境中优势更为明显，对于这部分基金中风险控制能力突出、历史业绩良好的品种投资者可以作为组合的核心配置。在宏观紧缩的背景下，重仓具有弱周期性、抗通胀能力强的行业的基金也是较好的防御型品种，比如对医药、食品饮料等行业关注较多的基金。此外，大盘蓝筹品种在经历了前期连续下跌后估值优势不断显现，而中报良好的预期也提升了其投资吸引力，对于持有这类股票较多的品种可以适当关注。

　　关注收益稳定的纯债基金

　　7月份在中长期通胀隐忧和资金面紧张的双重压力下，债市整体弱势盘整。在股票市场回暖的背景下，57只债券型基金56涨1平，加权平均上涨0.33%。4只保本基金全部上涨，加权平均上涨0.28%。

　　尽管短期CPI还将继续回落，但由于宏观经济存在的不确定性，紧缩货币政策也很难全面放松，整体来看，下半年债市难改弱势格局。但由于短期内资金面可能出现改观，预计8月份的债市可能会出现一波短暂的企稳行情。

　　08年以来随着股票市场调整不断深化，具有业绩稳定优势的债券型基金开始受到投资者关注，今年以来获得审批发行的68只基金中有24只为债券型基金，7月份以来债券型基金发行更是进入密集期。偏债型基金由于受到股票市场的影响波动较大，在目前市场环境下保守型投资者需谨慎选择，纯债型基金在债券投资组合上由于央票、企债、转债等配置比例的不同其业绩波动程度也不同，在目前债市弱势的环境中，投资者可以结合二季报，重点关注对持有流动性强的央票比例较高的基金。

　　封基折价处于合理水平

　　7月份33只封闭式基金净值全部上涨，但二级市场价格走势乏力，33只基金价格下跌0.32%，整体折价率由6月底的18.43%上升至22.26%。剔除瑞福进取后的其他32只基金的折价率由6月末的22.04%上升至25.74%，其中有20只大盘基金折价率超过25%，10只基金折价率超过30%。较低的折价安全边际、市场信心不足、热点匮乏都是基金价格走势疲软的重要原因，另外从7月披露的二季报来看，二季度的投资亏损使得封闭式基金年度红包大打折扣，使其吸引力下降。

　　随着封闭式基金折价率水平的提升，如遇市场回暖短期反弹依然值得期待。但由于封闭式基金短期行情具有启动快、持续时间短的特点，操作难度较大，建议投资者可以结合对基础市场的判断提前布局。从中长期来看，目前封闭式基金折价率已经处于相对合理的水平，长期投资者可以适时选择折价率较高、业绩表现稳健的品种，分批买入。