基金月报：基金更待创新时

维稳主基调确定，基金增减仓行为不明显结合2季度报告数据分析，由于整个7月份均没有出现单边大幅上涨或下跌，并且成交量放大情况也不明显，所以我们倾向于认为在维稳基调和市场已经处于阶段性底部，基金再度大幅减仓的可能性较低，而宏观经济政策难以判明，大幅增持也不现实，所以基金维持原有仓位较符合目前市场情况。
7月份上证指数环比上涨1.45%，沪深300环比微张0.48%，与市场类似，国内A股基金也暂告连续亏损，普遍取得正收益，QDII 基金平均收益为负值。
本月基金业绩表现特征不明显，股票持仓高低影响不大，只是前期重仓持有煤炭股的几只基金损失较大，表明采取波段操作策略仍是避免净值受损的主要手段。偏股型基金中，封闭式基金由于持仓逐步回升，加之没有赎回担忧，管理人可以专注于投资，该月位列榜首，为2.68%，高于股票型和指数型基金1.8%的收益，上述3类基金表现均优于大盘指数；2类低风险基金债券型和货币型保持平稳，分别为0.36%和0.25%；QDII 基金算术平均收益为-1.73%。
创新型封基国投瑞银瑞福优先“一票难求”，市场创新方兴未艾国投瑞银公司7月18日的公告显示，本次瑞福优先的有效申购申请金额约为30.36亿元，有效赎回申请份额约为1.58亿份，本次申购申请确认比例为3.50%。经过一年运作，尤其是经历股指近60%下跌的极端情况下，该基金慎密周到的条款设计方案获得了市场好评，久违的“比例配售”彰显基金创新的市场仍然巨大。
“封转开”再度起锚，基金科汇提前启动从7月数据看，上周基金科汇折价率为3.52%，本月平均折价率为4.53%，折价率增加1个百分点，表明市场在疲弱状态下对较低折价率的封基套利行为不是非常明显，毕竟该类行为在前期大批量封基转为开放式基金当中已得到成功实施，技术上已无障碍，具体实施程序符合预期，题材型套利也就没有了空间。
新基金发行期盼“柳暗花明”7月份新基金发行数量较5月的8只进一步萎缩，为6只。新成立的基金有9只，较上月减少3只，均为偏股型基金，含6只股票型，3只混合型。总募集规模50.06亿份，较6月份160.03亿份减少110亿份或68.8%，单只基金初始募集规模由平均13.34亿份缩水至5.56亿份，仅有广发核心精选1只募集规模超过10亿份，当然，债券型基金缺席也是本月新基金募集规模创新低的原因之一。
投资组合仍趋向于稳健操作和投资风格持续性较强品种由于市场在7月份暂时止跌，偏股型基金也获得喘息之机，这与我们上期的判断相吻合，随着市场步入阶段底部区域，对偏股型基金，尤其是投资于中小盘公司的基金需重点关注，因此上期作为重点推荐品种的华夏中小板ETF 以8%的收益列所有基金之首。
随着宏观经济紧缩政策的逐步放松，加上奥运会前夕的维稳主基调，市场再度大幅下挫的可能性较小，因此本期我们继续保持指数型基金、股票型基金和混合型基金的品种和比例，微调封闭式基金品种，以最近到期日基金为主要配置方向。
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