曙光初现 基情能否回暖待解

　　截至7月29日，94.87%开放式基金近一个月实现正收益 曙光初现 基情能否回暖待解

　　最近，次新基金备受投资者关注，有媒体本周一报道八成次新基金实现正收益，这一数据为市场带来了久违的一缕曙光。

　　经记者求证，次新基金无严格概念，最简单的统计方法是把还没有纳入今年以来业绩统计的基金看做是次新基金。记者统计，截至7月29日，近一个月九成次新基金实现正收益，这并非证明次新基金的投资优势，因为，近一个月全部开放式基金实现正收益的基金比例高达94.87%。

　　次新基金表现与市场同步

　　次新基金由于成立不久，净值在1元左右，其涨跌更容易受到投资者关注。首先我们需要了解如何界定次新基金的统计时间。

　　天相投资基金分析师闻群说：“次新基金不是一个很严格的概念，可以是设立3个月内的、2008年以来设立的，或2007年四季度以来设立的，只是为了做基金评价而有所区分，没明确限定，只要说清楚统计区间和业绩起始点即可。”

　　银河证券基金分析师魏慧君说：“我们一般把成立3个月的基金纳入业绩统计，所以2007年10月份以后成立的基金都还没有纳入一年业绩统计中。次新基金是个模糊的概念，可以把还没有纳入今年以来业绩统计的基金都看做是次新基金。”

　　根据天相投资开放式基金净值增长率数据，记者统计出：截至7月29日，没有纳入今年以来业绩统计的基金共43只，一星期内净值增长率为正的有33只，即76.74%的次新基金实现正收益；近一个月的净值增长率统计在内的次新基金共37只，实现正收益的有34只，即91.89%的次新基金实现正收益。

　　九成次新基金实现正收益，这无疑对基民是一种鼓舞，可是这是否能说明次新基金更具投资优势呢？

　　未必。正是次新基金在1元附近，这个心理关口对投资者的影响很大，所以投资者才会倍加关注。闻群认为：“并不是净值高于1元就说明它的表现好，其实它是和市场同步的。看老基金也是一样的，只是没有单独拎出来看。从阶段性获利能力来看，新老基金的差别只在于投资管理人的能力和市场状况，不在于新老的区别。”

　　记者又根据天相投资全部开放式基金的净值增长率统计发现，截至7月29日，312只基金中，近一个月实现正收益的共有296只，即94.87%的基金实现正收益，老基金表现毫不逊色。

　　既然做了新老基金的划分，必然还是有其不同的优劣势的。天治基金市场部总监陈楠说：“简单来说，在调整市道里，次新基金往往因有效把握建仓节奏， 可以在市场震荡过程中慢慢地逢低吸纳，为今后的长期增长打下良好的基础，同时也可以在把握市场机会上有更多的主动性。老基金则往往由于相对较高的仓位受到损伤。而在牛市中，二者的优劣可能转化，老基金由于有过往业绩考察、稳定的投资理念和投资风格，且省略了建仓期，能够最大程度地分享股市上涨的成果。作为投资者，关键要了解它们的特点，根据自身情况选择适合自身的品种。”

　　超跌反弹 基金酷似股票

　　闻群指出，新老基金的不同点，主要在于历史、建仓速度和建仓成本。

　　首先，在不考虑市场环境的情况下，老基金有历史可循，新基金是一张白纸，所以老基金可参考的信息比较多。

　　其次，如果考虑市场环境，在快速上涨的时候，老基金更具优势，因为它已经建好仓了，不会错过。反过来，在快速下跌的时候，比如今年一、二季度的大跌，新基金可以择机建仓，而老基金有仓位的控制，尤其是股票型基金仓位不能低于60%。新基金还在建仓期，所以建仓速度是可以控制的。

　　再次，新老基金的建仓成本是不同的。目前，新基金更加容易配置超跌品种，可以选择价格较低、投资价值更大的股票。

　　新老基金暂且不再多作比较，许多基民认为，同为次新基金，净值高于1元总比低于1元好吧。这也未必。魏慧君认为：“其实，基金和股票有些相似的地方，尤其是股票型基金，净值越低，其日后可获利的空间可能越大。因为基金投资股票，它的净值低表明它投资的股票价格跌得很厉害，如果基金管理人各方面都做得不错，那么净值越低反倒越具有投资价值，关键还是要看基金管理人的能力。”

　　可是次新基金没有历史业绩证明，如何看基金管理人的能力？魏慧君表示，其实同一基金公司旗下的基金，尽管不同的基金经理会有一定自己的风格，但所遵循的投资思路和对市场的把握会体现出某种相似性，如果其他基金业绩做得好，至少新基金做好的概率比较大。

　　如果有反弹，他认为关键是看反弹速度。如果反弹很快，由于新基金建仓有一定程序，可能来不及建仓；如果反弹较慢，则对新基金有利，因为老基金进一步调仓、换股的动力不是很充足。如果继续震荡，建议选择管理能力优秀的基金公司旗下基金，长期持有。

　　设立止损价尝试定投

　　那么，将来市场到底是会快速上涨、慢速上涨，还是震荡向下，次新基金又怎样把握自己的建仓速度呢？

　　陈楠表示：“我们依然维持对市场谨慎应对的策略，目前国内的经济数据与海外经济环境都不支持市场大幅上扬。从国内情况分析，CPI的高企、通胀压力都会对实体经济产生影响，目前的货币政策也依然没有显著放松的迹象。国际方面，美国次债事件的影响还依然存在，不稳定因素依然没有彻底消除，在中短期内，市场总体上将处在震荡期应该是大概率事件。”

　　博时特许价值基金经理陈亮认为，奥运临近，“稳定”成为出现频率最高的词汇，股票市场维护稳定的呼声也很高。市场自然因此给予一定的响应，但是长期趋势是由基本面决定的，基本面的根本改善需要整个经济和社会层面的共同努力。A股市场目前的状态为估值泡沫的基本消化，市场在密切观察经济减速和通货膨胀的情况。由于中国是个制造业大国，价格膨胀除了观察CPI之外，还应该观察PPI的情况，其中原材料的价格变动情况更为重要。如果此轮宏观调控可以成功化解这两个问题，市场再次走好的基础就夯实了。

　　在抱着乐观向往的同时，投资者还需注意风险，运用一定的投资策略。魏慧君建议：“基民可以自己设定一个止损价，尝试先适当申购一部分。如果市场回升，可以再逐步申购，如果市场继续震荡，到止损价时便赎回止损。也可以做一下定投，定投是通过程序有秩序地投资，可以规避一些风险。”