中资行QDII人才匮乏欲撤出 外资行趁机大肆占领市场

　　209比3。

　　据西南财经大学信托与理财研究所《2008上半年商业银行理财产品报告》中指出今年上半年银行发行的QDII产品中，仅有3款是中资行发行，其余209款均为外资行发行。近日，美国成为第五个获批的银行系QDII海外投资市场，但是中资银行方面近期却并没有为这一消息而欢欣鼓舞。

　　“中资行适时退出QDII产品领域，有利于其经营更为稳健。”中央财经大学中国银行业研究中心郭田勇在接受采访时指出，“自身的设计研发能力也不够、海外市场背景不好、欠缺海外投资经验，这一系列原因造成了中资银行QDII产品深陷亏损泥沼。但是最主要的问题是，中资行缺乏优秀的产品设计、研发人才。”

　　中资行QDII远航缺掌舵手

　　信托与理财研究所《2008年6月商业银行理财产品报告》中的数据表明，普益财富网跟踪的60款QDII产品中，收益为正的有18款，中资行33款理财产品中仅有4款收益为正，跌幅超过20%的产品就有10款，外资行27款QDII产品中盈利和亏损各占一半，这表明外资银行在海外资本运作中明显优于中资银行。

　　“早期银行QDII出海完全是赶鸭子下水，盲目认为国内流动性过剩，缺乏全球视角看问题、缺乏对境内外市场的系统性分析，就做出了这样一个出海的决定。站在一个历史的高位出海的QDII产品正在为下滑周期买单。”社科院金融研究所理财中心副主任袁增霆认为，“国内的银行应该在市场平稳时多积累一些经验，而不需要盲目跟风推出某种类型产品，银行的经营要真正为客户着想。”

　　“优秀的设计研发人才，是中资银行真正缺乏的，”郭田勇告诉记者，“独立设计开发QDII理财产品并不容易，这反映了银行的综合实力，包括经营方向、理念、人才竞争力等各个方面。”

　　郭田勇分析道，QDII出海之前，中资银行在海外的投资大多数局限于债券这些风险较小的品种，QDII出海后银行可以拿着理财产品募集到的钱直接投资海外市场，原本可以一展身手，可是产品的研发设计却跟不上，这与中资银行内部的管理体制有关。优秀的研发设计人才短时间是培养不出来的，这种几年之间只有投入却没有产出的培训很多银行都不愿意干，银行现在效益很好，往往都希望短期内有立竿见影效果的投入。中资行QDII这艘船设计得不好，也缺乏掌舵手，当然行驶不了太远。

　　外资行QDII谙熟水性

　　外资行QDII产品表现虽然参差不齐，但是总体上看明显优于中资行。“外资行的优势体现在两个方面：一是在产品设计、开发方面更具有优势，人才较为集中；二是外资行对于全球金融市场的运行规律把握得更为准确。”郭田勇分析道。

　　而袁增霆则认为，外资行在海外市场的投资方面相对来说有经验，但是由于其在国内的独立法人银行亦是独立发展，在管理经验方面很多都与中资行处在了同一起跑线上，现在中资行投资QDII相当于在一张白纸上乱画，出现差错与系统性风险有很大的关系。

　　对此渣打银行方面认为，外资银行的优势在于全球的经验和资源，包括与众多一流投资机构的合作；加上为本土消费者量身定做了适合的投资产品。基于环球的业务经验，渣打银行在对产品的选择和定位上拥有相对完善的评价体系与敏锐的市场把握能力。

　　渣打方面还指出，在研究市场方面，外资银行有着较为敏锐的全球研究团队，追踪市场动向，为投资者调整资产组合模型，确定当下投资策略。在产品开发方面，其核心是根据投资者需要的标的结构，并在此基础上进行一些微调，以满足客户的投资需求及当前的市场情况。

　　QDII收益好坏不单靠运气

　　中资银行QDII中也有耀眼的明星，如农业银行的境外宝I股指挂钩型美元款2年期产品一直稳占QDII理财产品收益榜首，而另一款“汇利丰•金土地1 号 ”农产品挂钩型产品6月20日的收益逆市攀升至17.05%。

　　展恒理财研究部的林小姐认为，QDII的收益与产品针对的主题、地区有着很大的关系，如果刚好投资到像巴西、俄罗斯这样的新兴市场，并且其农产品、能源一直都在上涨，理财产品则可能出现较好的收益。如农行的“汇利丰•金土地1 号 ”产品，挂钩标的为小麦、大豆、玉米即期期货，自今年以来，由于粮食产地自然灾害、全球粮食危机以及能源危机推动可替代燃料的需求，小麦、大豆、玉米等产品价格大幅度上涨。

　　从长期投资的角度，商品市场仍会被看好，其作为多元化投资组合的一部分，历来是对抗美元疲软和规避市场风险的有效对冲工具。渣打银行全球研究部认为，由于美国经济和美元走弱预期以及黄金本身具有抵御通货膨胀风险的特性，黄金和其他贵金属的前景依然被看好。

　　“理财产品收益的好坏并不单是靠运气，”一位银行业人士分析，“这反映了银行对全球趋势的敏锐判断。以前出海的很多QDII产品很大一部分都是在家门口游泳，不少是投资港股的产品。”如民生银行一款“港基直通车”产品由于亏损50%而自动清盘，现在民生亦有一款QDII三期6月30日净值为51.63%，年化收益率为-72.36%。“这种只挂钩一只基金的理财产品，有点听天由命的色彩。”该人士指出。民生银行该款QDII三期产品所挂钩的霸菱香港中国（欧元）基金，近一年以来的收益率-30.9461%。

　　银行培养人才是当务之急

　　招商银行北京分行的一位高级客户经理于凡告诉记者，目前银行理财产品最火的仍然是信贷资产类产品，这种收益期限在一年以内的固定收益类产品在当前的低迷市场中非常受投资者的欢迎，其收益率一般都会在5%以上，比定期存款高出不少。

　　“现在信贷资产类产品很火爆，其主要原因是这样的理财产品开发简单、收益较好、风险较小，所以银行做理财产品的积极性就转移到境内市场，而暂时回避风险较高的境外市场。”郭田勇分析道，“银行现在暂时回避境外市场也未必是一件坏事。”

　　郭田勇从一名学者的角度指出，这些年银行业的效益较好，但是银行也应该有长远意识，未来中国的银行肯定要走出去，国内的银行需要有忧患意识和国际视野，想要与外资银行站在同一条起跑线上竞争，就应该着手培养优秀的产品研发人才。