中国公募基金市场一周评述

　　封闭式基金：沪强深弱 价涨量减

　　基础市场行情在低部震荡，封基的二级市场行情相机单独走强，但表现出明显的价强量弱的状态，后续行情可能乏力。

　　在指数方面，深市基金全周有相对略强的表现。但具体基金的市场表现却是另有一番景象。（1）价格。沪深两地有21只基金上涨，2只基金平盘，10只基金下跌。从规模特征来看，20亿份规模的基金有明显略强的表现；从市场属性来看，沪市基金的走势强于深市。（2）周成交量变化。很多沪市基金的周成交量减幅较大，周减幅高于60％的6只基金中，有5只基金属于沪市，“空涨”明显。（3）周换手率。大盘基金高于小盘基金，瑞福进取在所有的基金中领先。

　　大、小盘基金的平均隐含收益率指标继续保持着反向的变化，大盘基金的该项指标在继续降低，小盘基金的该项指标在走强，综合表现在具体基金的隐含收益率指标方面，就是大盘基金中已经没有隐含收益率高于40％的基金了。笔者认为，这种情况也是需要谨慎对待，因为当前封基市场的基本面情况、封基的内资价值都没有明显的转变，至于中期分红，也不应该有过多的奢望。

　　开放式基金：低风险产品规模增加

　　以股票市场为主要投资对象的基金 股票型基金、偏股型基金、平衡型基金都是具有主动型投资风格的基金类别，周平均净值损失幅度均不足1％。但就具体基金来看，这三类基金当中既有周净值增长率高于2％、甚至3％的基金，也有周净值损失幅度高于2％、甚至3％的基金。泰达荷银成长和华富竞争力优选的周净值增长率都高于3％，前者为股票型基金当中今年以来绩效表现突出的基金之一，后者是偏股型基金当中今年以来总体绩效表现一般的一只基金。在周净值损失较多的基金中，周净值损失幅度超过3％的基金有5只，在平衡型基金里，个别基金的周净值损失幅度接近了3％，也属于周净值损失幅度偏高的基金。由此来看，部分基金的短期投资失误较大。

　　指数基金的周净值表现差距很大，华夏中小板ETF的周净值增长率为3.22％；华夏上证50ETF的周净值损失幅度为5.08％，易方达50的周净值损失幅度为4.79％，其它还有3只基金的周净值损失幅度超过了3％。这给指数型基金，尤其是ETF类指数型基金，带来了大量的交易机会。

　　以债券市场为主要投资对象的各类基金 债券型基金上周的平均净值损失幅度为0.01％，南方宝元周净值损失幅度为1.4％，损失程度明显偏高。

　　货币市场基金又一次是唯一一个周净值增长率为正值的基金类别。货币市场基金也是今年上半年规模在增加的一个基金类别，但总体增加的幅度有限，说明了很多投资者对于货币市场基金还不是很了解投资者比较介意货币市场基金的收益，但对于投资货币市场基金的无成本，对于货币市场基金类似于活期存款的流动性，却不够了解、不够重视。

　　南方宝元

　　这只基金历来表现“突出”，市场涨，它经常冲在前面；跌的时候，它也经常冲在前面。南方宝元以债券投资为主，股票投资为辅，在保持投资组合低风险和充分流动性的前提下，确保基金资产安全及追求资产长期稳定增值。在大类资产配置上，该基金将债券投资在资产配置中的比例设定最低为45％，最高为95％；股票投资在资产配置中的比例不超过35％，依照收益率、风险特征、投资环境对不同市场的影响，对不同投资工具的投资比例进行合理的配置，采用多种投资手段，把握市场上的无风险套利机会，增加盈利机会。从实际操作上看，该基金对于股票的投资明显偏重，是所有债券型基金里股票投资比例最高的一只，在过去的几年里，该基金曾经长期将股票投资仓位配置在34％以上，紧贴着契约规定的上限，风格之积极，可见一斑。