中国公募基金市场一周评述：偏股型基金绩效太差

　　封闭式基金：净值损失幅度偏高

　　当基础市场行情暂时止跌并大幅度震荡时，前周走势过弱的封基二级市场趁机走出了一个相对较强的独立行情。

　　不过，并不是所有的基金都在涨，两市共有16只基金上涨，2只基金平盘，15只基金下跌。从市场属性来看，深市上涨的基金比沪市多；从规模属性来看，30亿份规模的大盘基金表现较好，20亿份规模的表现较弱，在下跌的基金中有10只是这个规模的。就市场增量资金的流向来看，大盘基金是市场绝对的主流。全市场有25只基金上涨，8只基金下跌，在后者当中包含了全部的小盘基金，且列周交易量减幅的前5名。看来，有一部分热钱流向了大盘基金。

　　截至上周末，大盘基金的平均隐含收益率下降了3.99个百分点，指标值为34.39％，但仍然是今年以来的次高位。小盘基金的平均隐含收益率减少了4.11个百分点，平均值为8.85％，降幅较大。在大盘基金方面，所有基金的隐含收益率指标都回到了50％以内，但高于45％的基金依然有7只。

　　开放式基金：偏股型基金应该反思

　　以股票市场为主要投资对象的基金 在基础市场行情走势不好的情况下，股票型基金、指数型基金、偏股型基金、平衡型基金的净值都在继续缩水。虽然股票市场行情在低位振荡，除两只最新成立的基金净值微微在涨、两只新基金的净值没有变化以外，其它基金的净值都在减少。

　　风险本该相对偏低的偏股型基金，周净值损失幅度继续超过了股票型基金，为3.18％，比股票型基金多0.31个百分点。还有10天上半年就要结束了，回顾今年以来偏股型基金的平均绩效情况，偏股型基金“今年以来”的净值损失幅度为35.45％，股票型基金“今年以来”的平均净值损失幅度为35.26％，基金公司对于偏股型基金的管理结果很让市场担心。而今年偏股型基金的发行数量增加了不少，相关基金公司对于主要宣传卖点就是偏股型基金的股票投资仓位配置灵活，可以比股票型基金更低，风险比股票型基金小。但现实却是另外一回事。

　　以债券市场为主要投资对象的各类基金 今年以来，偏债型基金、保本型基金的净值损失幅度分别为20.35％和12.83％，很值得相关投资者认真反思，其实任何僵化的“长期投资”理念、稀里糊涂期望保本的做法都是错误的。

　　债券型基金净值损失幅度是很微幅的0.01％，今年以来的净值损失幅度是1.31％。对于这类基金，后市如果没有较多的大盘蓝筹股票发行，未来的收益情况不值得过多地乐观。

　　真正在今年以来的熊市行情中没有让投资者遭受损失的基金类别还是货币市场基金、中短债基金，真正能够让投资者有效规避市场风险的基金类别还是这两类基金。上周，货币市场基金中绩效领先的前两只基金是长信利息收益和南方现金增利，七日年化收益率分别为4.76％和3.89％。今年以来，结合多项统计指标综合分析，万家货币、工银瑞信货币、海富通货币、华富货币等基金值得重点关注。

　　（王群航 中国银河证券研究所）