券商私募老股民：暴跌炒股要学老鹰抓小鸡

　　业内人士建议多看少动,勿逢低加仓,股票、债券、现金投资比侧重后两者

　　台湾股神胡立阳5月24日表示说：A股此次"迷你熊"行情已经结束。但股民未想到，越南金融危机、央行上调存款准备金等，诸多利空近期一举击破股市政策底。上周五，沪综指突破2900点，创下2865点最新低。

　　股民现在或许更关心的是割肉逃走，还是继续等待解套。然而，大盘短期内有起色吗？只能拭目以待。而有业内人士建议：暴跌中，投资者平常要像老鹰抓地面上的小鸡一样，大部分时间在天上飞，抓小鸡时只有几秒钟。

　　议题1

　　大盘上周五创下2865点新低，3000点的政策底已经不保，大盘后市走势如何？

　　黄忠权：政府出台一个利好，就有人说是政策底。其实，市场有自己的规律。大盘涨的时候，把降低印花税利好放大。现在上涨的因素没有了，利空的因素太多了，比如说国内通胀问题，大小非问题。现在市场资金在减少，大盘跌势已是趋势。我判断大盘后市小有反弹，但长期将继续下跌。

　　唐伟元：从技术上来看，大盘已经创新低，这预示着股市又回到了下降通道中来。下跌能量还没有释放完，可能会到2500点左右才有可能走稳。

　　冉兰：我认为现在股市暴跌，主要是情绪上的影响。直接导火索是央行上调准备金率，体现出来紧缩的货币政策。此外，越南经济危机也有一定的影响。民众担心国内经济是否也会出现类似问题。大跌之下，投资者信心崩溃了。股市3000点附近是政策底和市场底。但下面还有一个情绪底。这个底在哪里，现在无法看到。这就像有人喊"着火了"，结果大家在混乱中互相踩踏。其实情况没有那么严重。

　　李大霄：我仍然觉得下跌的时间和空间还不到位。现在下跌了53%.下跌的动力主要是两个，一个是以高油价代表的通胀。另外一个是：为了对抗通胀，各个国家会采取一些措施。比如中国提高存款准备金率等，提高利率。美国现在应该没有减息空间，将来很有可能会以加息来对抗通胀。两个因素在一段时间内，不会有消退的迹象。

　　议题2

　　越南金融危机、国内通胀等问题都依然存在。管理层可能出台利好政策救市，扭转大盘跌势吗？

　　黄忠权：现在是一江春水向东流，管理层也要顺势而为，任何力量都不能扭转趋势，最多只能减缓一下。市场大跌，说明资金都在流出。现在多数人亏钱都愿意卖，说明对市场预期不好。

　　唐伟元：管理层应该会出台政策，但也要看市场走势平稳后才能动作。大跌之下，一个政策也很难扭转局面。现在为了防止金融危机，国家资金都在往外抽走，没有护盘迹象。

　　冉兰：指望管理层出台救市政策没有太大意义。一个政策利好扭转不了局势。现在只要股市在合理的股值区域，就可以投资。

　　李大霄：跌幅过大，跌幅过急，管理层也可能会出手救市。但政策利好，不会改变趋势，只能影响市场下跌幅度。上次降低印花税后，市场出现了巨量的换手。这样，损失不会由一个人来承担，起到了减震作用，一定程度起到稳定市场作用。上次熊市，从2001年的2245点到2005的998点，用了4年时间，下跌了55%.这一次跌了53%才用了半年多一点，比上次急很多，因此救市也是应该的，不排除救市有反弹出现。

　　议题3

　　在上周二大跌时，利空中被恐慌震出局的大多数是散户，机构却悄悄买进，数据显示，周二基金共买入股票83.35亿，卖出53.32亿，平衡后净买股票金额30亿。近期主力资金会采取什么思路？

　　黄忠权：主力资金有可能炒作一只个股，但是没有什么资金能左右20万亿市值。基金总体来说，肯定是卖出的多，买入的少，否则不会跌。现在机构和散户，都在找机会解套。现在不是抄底的时候，抄底是可以分析出来。现在完全不具备形成底部的条件。

　　唐伟元：主力资金的策略主要应该是观望。看宏观基本面有没有变化，如果变坏，他们就会逃跑，如果好转，就会逢低吸货。而目前局势不太明朗，不确定因素太大，主力资金多会采取"骑墙政策"。但是，主力资金也不会闲置，大盘走稳后，肯定会介入一些新的板块，随着石油逐步涨价，可能会看重新能源板块和环保板块。主力资金会在股市下跌中寻找上涨的机会。

　　冉兰：现在已经超跌的优势品种有很多。总体来说，认为下半年后会有行情。银监会和陕国投，批准我们的私募产品金额是3个亿，但我们不会募集那么多，目前正在发售一些产品。现在募集工作已经差不多了，等跌势趋缓时就封闭，然后不管市场的情绪问题，在合理股值区域，选择一些偏低的优质超跌品种建仓。等下半年市场回暖后，会逐步加仓。

　　李大霄：因为是单边下跌，所以主力资金最近也是比较麻烦，但各有各办法，主力现在进攻策略很少运用了，防守策略运用比较普遍。

　　议题4

　　很多股民认为奥运会之前会有一波上涨行情。现在暴跌中，机会和风险哪个更大一点？

　　黄忠权：认为在奥运会之前有一波上涨行情，这在情理之中。但具体要看各方面因素，如果奥运会之前，外围环境、内在经济反应都不差，市场内在本身就有动力做反弹，政府再护盘出台一些利好，会有一波上涨行情。但是，如果经济越来越恶化，各种因素都不佳，奥运会不是实体经济，对经济不起实质性作用，股市也难有反弹。

　　唐伟元：我认为大跌趋势中，还是减仓为主。目前仓位控制在20%-30%比较好，如果继续跌，可在下跌之后再补仓。我感觉周一开盘，大盘还是会下跌。近期大势应该会以下跌为主。

　　冉兰：奥运会仅仅是个短期因素，不是影响市场的主要因素，根据奥运会的时间表买卖股票，没有太大意义。

　　李大霄：总体来说，2008年是个奥运年。在2007年买入股票的人，都想在2008年卖给别人。我去年调查了1000个人人，只有10个人准备2008年买股票。从这个调查可看出来，奥运前不要对股市预期太乐观。想捕蝉的人，应该知道可能还有黄雀在后面。

　　奥运会的很多建设都要提前进行，很多业绩已经提前反映。奥运客流增多，但飞机座位是固定的，不可能增加很多，正常出行的人会给排挤掉。酒店客房也就那么多。所以，2008年，奥运对经济影响是很有限的。我更关心，奥运后这些酒店怎么办？

　　议题5

　　深度被套股民怎么办？

　　黄忠权：这次被套股民很多。我建议，一般人可以考虑一下自己是否能把握住市场的脉搏。如果不能，建议还是找机会离开市场，把钱存入银行。如果想买，可在市场超跌时，买入一些基金，让专业人士帮助他操作，但千万不要追高。这个市场毕竟是多数人亏钱。

　　现在被套的股民，如果选的公司比较好，能耗个三五年的，可以用时间来换空间。让公司帮助他解套。如果公司不好，可以在低位找相对的好公司。这样反弹时，好公司上涨快，容易解套。但换股是个很复杂的过程。

　　唐伟元：如果持有的个股在暴跌中也创新低，进入下跌通道，建议也要减仓出来。如果下跌到90%再出来损失更大。

　　冉兰：暴跌不是割肉的好时机，建议不要动，观望为主，等待反弹。

　　李大霄：今年主要还是防守策略，注意不要逢低加仓，让仓位越来越重，要保持仓位的灵活。在股票、债券和现金的投资组合中，后面两个尽量多一些。股票也要重视阶段性的配置，政策救市时就配多一点。平常像老鹰抓地面上的小鸡一样，大部分时间在天上飞，抓小鸡的时候只有几秒钟。被套投资者，也应该重视这个原则。

　　嘉宾

　　散户派：在深圳有十余年投资经验的股民黄忠权

　　独立派：深圳业内人士唐伟元，著有《股王秘笈》

　　私募派：圆融投资管理有限公司执行董事冉兰

　　公募派：英大证券研究所所长李大霄