4只保本基金费率、收益各异

　　一季度股市大幅下跌以来，不少投资者深套其中。品尝了蚀本苦果后，保本基金吸引了不少投资人的注意。目前市场上有4只保本基金：南方避险、国泰金鹿、银华保本、金元比联宝石动力。4只基金之间在本金、费率计算和增值收益等方面都有很大差异。

　　本金与费率计算

　　保本基金的吸引力在于避免蚀本的风险，本金由担保公司担保。南方避险的担保公司为中投信用担保有限公司，金元比联宝石动力的担保公司为首都机场集团。担保公司的实力是本金的保障。

　　4只基金对于本金的算法、保本周期、有效保本认购时间等方面各有不同。南方避险和银华保本的本金为投资总额，即净认购金额、认购费及认购期间利息收入总和。国泰金鹿的本金为投资净额，即去除认购费后，净认购额和认购期利息收入之和。

　　有效认购时间上，除了金元比联宝石动力在募集期和保本期申购都为有效保本外，其他3只基金只有在募集期申购才为有效保本。

　　而金元比联宝石动力的本金计算是每份基金1.01元减去期间分红额，认购期实际计算的本金略大于投资总额。5月23日，金元比联宝石动力的净值为0.9755元。由于金元比联宝石动力的有效保本认购时间是募集期和保本期，因此当基金净值低于1.01元，即存在套利可能。

　　提前赎回费率也是值得投资者注意的差异项。与其他3只基金按时间界定赎回费率不同，南方避险的费率按提前赎回金额来体现差别，提前赎回超过1000万的费率为1%，1000万以下是2%。其他3只则按持有基金时间来计算费率，如银华保本增值，持有1年以下，费率为1.8%，持有期1-2年，提前赎回费率为1.0%，2-3年为0.5%，持有到期赎回费率为0。可以看到4只基金在提前赎回费率上有巨大的差异，同一时间赎回，最高与最低相差1.5%，投资者应该仔细考虑自己的持有时间和赎回额度。

　　资产增值收益

　　保本基金解除了投资者亏本的担忧，在增值收益方面，显然保本基金的风险资产越高，投资人潜收益越大。

　　目前4只保本基金投资股票、权证等风险资产，上限最高为60%的金元比联宝石动力，其次为银华保本40%，国泰金鹿30%。

　　南方避险增值再一次显现了基金设计上的不同，其风险资产比例初期为25%，如今过了初期后，风险资产可动态调整。南方避险季报显示2007年股票投资超过资产比例50%，2008年一季度则为40%，已经超过银华、国泰保本基金的上限。

　　但是，高风险高回报的潜在收益也不一定成为现实。比如4只基金中设立最早、股票仓位最重的南方避险增值，两年的净值增长率为144.44%，近一年为14.41%，2008年以来则为-15.92%。

　　其他3只基金，净值走势与南方避险相似。都在前两年的牛市中有比较大的增长，同时随着一季度大盘下跌惨遭折损。只是由于仓位比例控制，损失不一。可见，保本基金也难幸免于市场的大幅波动，只是在风险方面有一个基本的保障。

　　好买基金研究中心曾令华认为：“金元比联宝石动力本金保障程度较高，潜在收益也可能较大，同时比联做保本产品也是其专长。不过，其在赎回费率方面相对没有银华保本增值低，在保本周期上要比国泰金鹿保本长。”