市场资深人士皮海洲：新基金发行脚步宜放缓

　　新基金的发行，一直都是管理层调控股市的一个重要手段。今年以来，由于股市行情的持续低迷，管理层更是加快了对新基金发行的审批速度。根据统计，去年全年新基金发行数量为40只，而今年以来已经发行了53只基金。其中一季度发行了27只新基金，二季度还没结束就已经发行了26只。迄今为止，已有32只新基金完成了发行，其他基金正在发行当中，以至目前的基金发行表现为“扎堆”现象。

　　管理层加速新基金发行以维护股市稳定的主观愿望当然是好的，不过，其客观效果却不尽如人意。从目前新基金发行的现状来看，同时也是为了基金业的健康发展，笔者以为，新基金的发行节奏不妨放缓一些。

　　这对减缓新基金发行的压力是有利的。虽然今年以来，基金扎堆发行，但由于基金投资表现为一种赔钱效应，投资者对新基金的申购并不踊跃，以至于基金公司、基金公司高管和员工不得不出面认购自己公司发行的新基金。根据有关统计，截至5月23日，今年以来基金公司动用固有资金投资旗下基金的总额达到9.7亿元，共涉及23家基金公司旗下的43只基金。而在一些银行的代销点，基金销售分任务、搞摊派的现象又卷土重来。

　　尽管如此，新基金发行的效果仍然不佳。与去年基金发行动辄上百亿元的发行规模相比，今年已经完成发行的32只基金的发行规模平均只有29.2亿元。这实际上已经是一个很不错的数字了。因为，进入5月份后，基金规模更是表现为一种“迷你型”。如5月27日宣告成立的银华全球核心基金募集规模为4.17亿份，而银河竞争优势基金的规模更是只有3.70亿份。此前于5月9日宣告成立的天治创新先锋基金的首发规模更是只有2.48亿份，创下新基金首发规模的历史新低。因此，为了尽可能多地获得一些新基金发行份额，有不少基金采取了延长募集期的做法。所以，面对基金发行的这种现状，放缓新基金发行的节奏是很有必要的。

　　正是由于新基金发行效果不佳的缘故，所以，投资者看到，新基金发行对于稳定股市的效果并不明显。尽管最近一个时期，新基金扎堆发行，但股市行情仍然难有起色，甚至表现为一种“稳步下行”的走势。在这种情况下，放缓新基金发行的节奏，对股市行情的影响将是非常有限的。一方面，基金扎堆发行带给股市的资金相对有限；另一方面，即便投资者要申购新基金，市场上还是有其他新基金在发行，并不影响投资者对新基金的申购。

　　不仅如此，放缓新基金发行的脚步，也有利于基金业的健康发展。经过最近两年的大牛市，基金规模急剧扩大，但与此不适应的是，基金公司在人员配备上明显跟不上基金发展的需要，最明显的就是基金经理的短缺。根据银河证券基金分析师发布的《基金经理变更影响分析》报告，目前国内1/3的基金经理管理基金的经验不到１年，一半以上的是2年以下，接近3/4的基金经理管理经验不到3年，其中有许多基金经理是“80后”出生，根本没有经历过完整的牛熊周期考验。而现任基金经理中，基金经理岗位从业年限在5年以上的仅有29人，仅占现任基金经理总数的7.5%。其中，从业年限超过7年的仅有7名基金经理，仅占现任基金经理总数的1.8%。由于大量的基金经理缺乏投资从业经验，这样一些年轻的基金经理们很难真正担起为基民投资理财的责任来。因此，如果继续盲目地发行新基金，不仅不利于保护基民的利益，而且对于中国基金业的健康发展也是非常不利的。